电力设备及新能源行业EV观察系列124：9月新能车市场产销高歌猛进，再创单月新高

EV观察系列124 9月新能车产销高歌猛进，再创单月新高 2022年10月28日 9月新能车产销高歌猛进，再创单月新高。9月新能源车产销分别为75.5 推荐维持评级 万辆与70.8万辆，环比分别为9.26%和6.31%，产销同比分别增长1.1倍和93.9%；1-9月累计产销量分别为471.7万辆和456.7万辆。从品牌和车型上 分析师邓永康执业证号：S0100521100006电话：021-60876734邮箱：dengyongkang@mszq.com研究助理李孝鹏执业证书：S0100122010020电话：021-60876734邮箱：lixiaopeng@mszq.com研究助理席子屹执业证书：S0100122060007电话：021-60876734邮箱：xiziyi@mszq.com 看，比亚迪稳居新能源厂商销量排行榜榜首，市场占比31.3%。在新能源车厂商销量排行榜中，15家企业批发销量都已破万，占新能源乘用车总量的83.5%，传统车企中奇瑞集团与广汽集团在新能源板块表现突出，在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。 动力电池装车量环比增长14%，同比增长101.60%。9月动力电池产量 和装车量分别为59.1GWh和31.6GWh，同比上升155.2%和101.6%，环比增长18.1%和14.0%。1-9月，我国动力电池累计装车量193.7GWh,累计同比增长110.5%。其中，宁德时代9月装车量国内占比47.80%。从技术路线上看，9月磷酸铁锂电池装车量20.4GWh，占总装车量64.5%，累计同比增长113.8%，呈现快速增长发展势头。全球优质供给持续扩张，未来总产能规划创新高。下游新能车销量后劲十足，装车量持续高增，动力电池排产各环节环比持续向上，在疫情散去与政策激励的双重驱动下，电池产业链高景气持续。 持续建设基础充电设施，换电布局加速衍变。充电基础设施层面，9月份 全国公共充电桩保有量达163.6万台，较今年8月增加1.2万台；1-9月充电基础设施增量为187.1万台，桩车增量比为1：2.4。充电量层面，9月全国充电总电量约为21.9亿KWh，同比增长106.9%，环比增加-5.8%。整体上看，目前国内充电桩建设区域与充电电量集中度较高，充电需求上升叠加政策支 相关研究1.储能洞鉴-10月刊：美国储能市场迎来新机遇，国内招标量持续提升-2022/10/252.电力设备及新能源周报20221024：特斯拉Q3量利齐升，能源局重视电网改造-2022/10/243.压缩空气储能行业动态报告：长时性储能较优选择，装机规模有望高增-2022/10/244.电力设备及新能源周报20221016：新能源车企加速出海，美暂免东南亚进口光伏关税-2022/10/165.电动车行业深度——论道“渗透率”：发轫之始，何须担忧？-2022/10/12 持，带动换电设施快速推进。TOP10地区总充电量15.98亿KWh，合计占比68.58%。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首，北京市位居换电站总量排行的榜首。主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。各厂商积极布局充换电服务，宁德时代与成都市政府签署战略合作框架协议，在换电合作方面，双方将积极推动换电技术的研发和应用。蔚来持续布局换电领域，推动电动车产业衍变，加快产业电动化进程。 投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推 荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、振华新材、长远锂科、华友钴业、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、铜箔：诺德股份、嘉元科技、远东股份；c、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。重点关注：a、中镍高电压方面的：振华新材、长远锂科、中伟股份、芳源股份、当升科技；高压快充方面的中科电气、璞泰来、杉杉股份。 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。 目录 19月新能车产销高歌猛进，再创单月新高3 2动力电池装车量环比增长14%，同比增长101.60%9 3持续建设基础充电设施，换电布局提供市场衍变方向14 4投资建议18 5风险提示19 插图目录20 表格目录20 19月新能车产销高歌猛进，再创单月新高 9月传统汽车产销同比延续快速增长势头。根据中汽协数据，9月中国汽车市场，汽车单月产销量分别为267.2万辆和261万辆，同比增长28.1%和25.7%，环比增长11.5%%和9.5%，环比回升，同比大幅增长，车辆购置税减征政策的持续发力，在传统黄金消费季，车市提振效果明显；1-9月汽车产销分别为1963.2万辆和1947万辆，产量同比增长7.4%，销量同比增长4.4%，增速较1-8月扩大2.6和2.7个百分点。 新能车汽车月度产销再创历史新高。根据中汽协数据，9月新能源车产销分别为75.5万辆与70.8万辆，环比分别为9.26%和6.31%，产销同比分别增长1.1倍和93.9%；1-9月累计产销量分别为471.7万辆和456.7万辆。 2022年9月，汽车行业月产销快速增长。当前我国经济总体延续恢复发展和向好发展态势，党中央、国务院推进稳经济一揽子政策发挥良好效能，接续政策细化实化、9月以来实施细则应出尽出，进一步扩大了有效需求，巩固了经济恢复基础。汽车行业发展环境持续向好，稳增长、稳预期充满信心。 图1：20-22年9月新能源汽车产量数据（单位：辆）图2：20-22年9月新能源汽车销量数据（单位：辆） 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2020年2021年2022年 2021年同比2021年环比2022年同比 2022年环比 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2020年2021年2022年 2021年同比2022年同比2021年环比 2022年环比 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院 新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知，批发层面，2022年9月份新能源车厂商批发渗透率达29.4%，较2021年9月19.9%的渗透率提升了9.5个百分点，9月新能源乘用车批发量67.5万辆，同比增长94.9%，环比增长6.2%。零售层面，9月新能源车厂商零售渗透率达31.8%，较2021年9月21.1%的渗透率提升10.7个百分点。整体上，批发、零售渗透率22年全年均高于21年，环比维持高位。 图3：2022年9月新能源乘用车厂商批发渗透率（%）图4：2022年9月新能源乘用车厂商零售渗透率（%） 40% 30% 20% 10% 0% 2019年2020年2021年2022年 40% 30% 20% 10% 0% 2019年2020年2021年2022年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院 纯电处于主导地位，整体销量结构稳定。根据中汽协数据可知，纯电动车方面，9月份销量为53.9万辆，同比增长77.2%，环比增长3.26%；1-9月销量为 357.8万辆，同比增长97.9%，环比增长17.70%。插电混动车方面，9月份销量为16.9万辆，同比增长1.8倍，环比增长17.36%；1-9月销量为98.7万辆，同比增长1.7倍，环比增长20.66%%。从销量结构上看，纯电动与插电式混动的销量占比保持稳定。9月份纯电动车月销量占比为76%，较今年8月份波动2Pct；9月份插电式混动车月销量占比24%，保持稳定，较8月波动2Pct。 图5：21年-22年9月纯电动与插电混动销量情况（单 位：辆） 2021年纯电2021年插电混动 2022年纯电2022年插电混动 纯电月销量同比插电混动月销量同比 图6：21年-22年9月纯电动与插电混动销量占比 （%） 2022年纯电动车月销量占比2022年插电混动月销量占比 2021年纯电动车月销量占比2021年插电混动月销量占比 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院 B级电动车表现亮眼。据乘联会数据，9月纯电动批发销量50.7万辆，同比增长76%；插电混动销量16.8万辆，同比增长186%。9月B级电动车销量同比增长61.8%，环比增长3.0%，占纯电动份额27%。纯电动市场的A00+A0的经济型电动车市场崛起，其中A00级批发销量12.2万辆，环比下降2.9%，占纯电动的24%份额；A0级批发销量10.1万辆，占纯电动的20%份额；A级电动 车占纯电动份额26%；B级电动车销量仍是领军。 图7：2022年9月新能源纯电动车各级别销量占比 （%） 图8：19-22年新能源纯电车各级别累计销量占比 （%） 3% 27% 24% 26% 20% A00A0A BC 60% 40% 20% 0% 2019202020212022年1-9月累计 AOOAOABC 资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院 比亚迪稳居厂商销量榜首，连续7月销量超10万辆。9月比亚迪旗下多款热 门车型，奠定企业市场地位。如：比亚迪秦销量达3.74万辆，位居9月新能源轿车销量排行榜TOP2、比亚迪汉和比亚迪海豚分别位居9月新能源轿车销量排行榜TOP3和TOP5；比亚迪宋位居9月新能源SUV销量排行榜TOP2，比亚迪元Plus、比亚迪唐稳居9月新能源SUV销量前TOP5。比亚迪纯电动与插电混动双驱动夯实领先地位，新能源乘用车销售量实现19.1万辆，环比上升13.2%，同比增长173.9%。比亚迪稳居新能源厂商销量排行榜榜首，市场占比31.3%。在新能源车厂商销量排行榜中，15家企业批发销量都已破万，占新能源乘用车总量的83.5%，传统车企中奇瑞集团与广汽集团在新能源板块表现突出，在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。 图9：22年9月新能车厂商销量排行（单位：辆）图10：22年1-9月新能车厂商销量走势（单位：辆） 250000 200000 150000 100