【天风电新】风电板块点评：新强联降价有望加速国产替代，不改风电海风+出海+国产替

【天风电新】风电板块点评：新强联降价有望加速国产替代，不改风电海风+出海+国产替代主线-1026 ——————————— 今日风电板块调整，主要系新强联降价引发市场对整体板块盈利能力的担忧。 □新强联降价有望加速国产替代 自7月起主轴轴承产品降价10%+，市场担心此番降价打破公司抗通缩的逻辑，但我们认为这次降价是一种正常的让利行为，虽让渡部分利润，但有助于加深与海外产品的成本优势，并加速产品的国产替代。 今年以来公司已经新开发东气、上气、中车等新客户，国内头部主机厂除金风、运达外均已发展成客户，而金风、运达也在接触当中，未来有望实现供货。 除此之外，公司也表示此次降价后公司产品已具备足够性价比，后面不会继续降价。 □其次，看风电其他环节的盈利： 风机及塔筒：一单一价，且塔筒为成本加成，盈利能力趋平； 海缆，尤其是220kV及以上的高电压海缆在23年海风高增下供需紧张，也不存在盈利能力明显下行的情况。其他零部件如叶片、铸件等需要持续跟踪11-12月零部件与整机厂商谈价的情况。 而零部件的上游原材料-大宗自6月以来跌幅较大，考虑到存货周转的因素，有望体现在明年的业绩端，从而带动盈利能力的回升。 □综上，我们持续看好风电板块：行业高景气下持续看好海风大型化+出海+国产替代的投资主线。海风景气度高+大型化趋势下，看好： 海缆-【东方电缆】、【宝胜股份】；桩基-【海力风电】；风机-【明阳智能】；铸造主轴-【金雷股份】；齿轮箱零部件-【广大特材】。出海看好：铸件-【日月股份】；塔筒&单桩-【大金重工】。 国产替代看好：轴承-【新强联】；【长盛轴承】。