鑫融讯：等待新机会

证 券 研2022年10月28日 究 报等待新机会 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至10月27日，上交所两融余额报8431.15亿元，较前 一交易日减少11.32亿元；深交所两融余额报7147.84亿 元，较前一交易日增加5.55亿元；两市合计15578.98亿 元，较前一交易日减少5.77亿元。 ▌最新观点 本周四，沪深两市早盘走势分化后，午后波动幅度加大。截止收盘，上证指数跌0.55%，深证成指跌0.63%，创业板指跌1.50%，沪深300跌0.70%，上证50跌0.80%，中证500跌 0.14%。两市上涨家数为2226家，与上周均值相同，低于前 一交易日4040家。涨停家数为52家，低于上周均值67家， 低于前一交易日84家。两市下跌家数为2536家，高于上周 均值2523家，高于前一交易日789家。跌停家数为20家， 高于上周均值11家，高于前一交易日7家。北向资金为净流 入9.59亿元，上周均值为净流出58.66亿元，前一交易日为 净流入34.33亿元。两市成交额为9245.87亿元，上周均值 为7746.20亿元，前一交易日为9148.14亿元。A股虽然近几个交易日有所企稳，但连续冲高回落的情形，不免让人担忧市场或存在有再次回调可能，毕竟估值优势，并不能够支撑A股反转，更多类似于超跌反弹的范畴。从工业库存周期分析，市场仍处于主动去库存阶段，因此工业企业盈利增速尚未见底，还需等待PPI见底回升之后，工业库存周期才将进入被动去库存阶段，届时“盈利矛”预期将得到成立。 ▌主题追踪 今日关注：国产芯片、医疗器械、工业母机 1.国产芯片主题：近日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系,坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,健全新型举国体制,强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。同时，上海在日前印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，其中提到要积极布局宽禁带半导体晶圆制造工艺技术，增强宽禁带半导体芯片产品设计能力，扩大产品应用领域。建议关注：中芯国际（688981）、新莱应材（300260） 2.医疗器械行业：9月7日，国务院常务会议决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用。对医院等设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策。近日，知名企业卡尔史托斯称第五届中国国际进口博览会(“进博会” “CIIE”)进入倒计时，非常看好中国的医疗市场，创新医疗器械的国产化是卡尔史托斯中国正努力推动的项目，公司希望在将来1到2年内可以实现在中国的本土化生产。建议关注：大博医疗（002901）、迈瑞医疗（300760） 3.工业母机主题：10月16日，党的二十大报告提出，健全关键核心技术攻关新型举国体制，要把政府、市场、社会有机结合起来，科学统筹、集中力量、优化机制、协同攻关。 10月17日，国家发改委副主任提到，据近期监测数据显示，我国的能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床、工业机器人等重点项目订都在大幅增长。近期，首个由中国主导的数控系统系列国际标准——ISO23218-2发布，多个机床ETF获批发行。建议关注：创世纪 （300083）、科德数控（688305） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.50% 2.40% 2.30% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW计算机SW电子 SW医药生物 SW公用事业 SW通信SW基础化工SW石油石化SW轻工制造SW美容护理 SW银行 7,423.34 3,948.27 3,573.99 2,815.82 913.12 22,202.14 21,076.92 14,744.94 42,929.12 64,352.45 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 28,531.27 21,917.42 20,754.25 9,838.05 7,393.42 4,945.54 4,675.87 2,730.15 1,678.46 SW电力设备SW非银金融SW医药生物SW食品饮料SW计算机SW有色金属SW基础化工SW交通运输SW国防军工SW家用电器 62,507.40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 爱尔眼科长江电力新强联智飞生物恒生电子卫士通泸州老窖广联达激智科技中兴通讯 9,378.79 9,295.44 7,406.02 7,174.97 6,749.41 16,949.57 15,403.22 13,925.07 13,323.39 12,856.34 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 宁德时代爱尔眼科北京君正华创阳安泸州老窖联影医疗锦浪科技天合光能阳光电源西南证券 9,556.47 9,281.89 8,493.73 7,641.14 6,834.52 5,583.20 5,368.92 5,330.70 5,265.74 18,621.88 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。