光大期货农产品商品日报 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周一,玉米近月合约减仓上行,远期合约增仓有限,玉米期价延续偏强表现。当日,玉米11月合约减仓13079手,玉米1月合约减仓1869手,玉米3月合约增仓3962手,5月合约减仓3143手。玉米加权合约的总持仓为137万手,较6月初的持仓高位188万手相比,玉米持仓仍处于中位偏低的水平。但是,随着新粮上市步伐加快,玉米期货市场的持仓也在逐步增加,这也反映出在近期玉米价格上涨过程中,多空分歧在加大。玉米期价领涨,期货市场价格升水积累,保值客户参与积极性也在逐步提升。技术上,玉米1月合约2850-2860为密集成交区,多头增仓突破之后技术性强势推升多头的持仓热情。多头操作短期关注2900-2930密集区间的价格表现,2900元以上价格区间也将吸引新一轮的保值空头入市。 震荡偏强 豆粕 周一,CBOT大豆疲软,因美元走强以及市场预期黑海谷物协议期限降延长。乌克兰表示,一艘载有4万吨小麦的船只周日从切尔诺莫斯科驶往也门,但黑海出口走廊协议能否延长到11月19日的最后期限之后,仍不确定。南美方面,机构预计巴西大豆播种32.4%-34%,低于去年同期。由于雨水过多和持续的低温阴天,帕拉纳州的播种受阻,同时也面临作物生长放缓的问题。国内方面,豆粕期货上涨,现货涨跌不一,南强北弱格局加剧。海关数据显示,9月大豆进口772万吨,同比增加12%,环比增加7.7%。考虑后后期多个不确定性+现货低库存高基差,豆粕保持逢低买入思路。月间价差方面,11-1价差、1-5反套参与。 震荡偏强 油脂 周一,BMD棕榈油休市。市场消息偏空。印尼一高级部长表示,该国棕榈油种植园的总体规模要高于数据库显示的数量,这是该国为改善管理而对该行业进行国家审计的几个初步发现之一。本周市场密切关注印尼是否会将棕榈油出口专项税豁免延长到10月以后。国内方面,油脂跟随大宗商品普跌。海关数据显示,我国9月进口食用油78万吨,同比降1%;1-9月累计进口368万吨,同比降55.5%。其中,9月棕榈油进口61万吨,菜籽油5万吨,豆油0万吨。国际棕榈油价格相对低刺激国内进口量大幅增加。油脂现货需求清淡,成交量明显减少。油脂买卖双方继续僵持,基差稳定。操作上,油脂震荡偏多思路,看好豆油15价差。 震荡偏强 生猪 周初,国内生猪现货报价延续周末下跌表现。当日河南生猪出栏均价为27.32元/公斤,猪价较昨日继续下行。河南标猪报价27-27.4元/公斤,四季度猪肉消费转好,肥猪和标猪的价差继续拉大。消费市场方面,受疫情管控影响,猪肉市场区域性供应节奏不一,消费乏力的情况也受到高猪价的影响。替代品市场方面,10月国内毛鸡价格小幅上调为主,山东产区缺鸡情况开始逐步显现,配合冻品报价调整,预计近期仍存上调空间。辽宁的封锁形势逐步向好,除个别厂区外开工状况逐步改善,预计本周开始市场运行日趋正常。短期毛鸡价格上涨鸡苗价格走高,叠加养殖企业补栏节前鸡,市场情绪转好。政策方面,上周第六轮冻肉抛 震荡 储出台,冻肉持续供应市场,散养户压栏动作和情绪也随着政策调控波动,市场普遍预期12月之前猪价整体处于高位区间,11月末到12月中旬猪价存在高位回落风险。技术上,生猪1月合约24000元整数关口成为近期1月合约猪价反弹的主要压力位,生猪3月和5月合约反映春节后猪价,19000-20000元的猪价反映出节后猪价下行预期。 鸡蛋 周一,鸡蛋现货价格延续小幅反弹,期货止涨震荡。主力2301合约收跌0.81%,收于4435元/500千克。卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价格6.02元/斤,环比涨0.03元/斤。其中,宁津粉壳蛋5.95元/斤,环比持平,黑山市场褐壳蛋5.7元/斤,环比涨0.1元/斤;销区中,浦西市场褐壳蛋6.29元/斤,环比涨0.18元/斤,广州市场褐壳蛋6.23元/斤,环比跌0.02元/斤。昨日各地现货价格有涨有跌,总体偏强震荡。蛋价涨至阶段性高位,产区货源供应基本正常,而终端采购成本增加,对价格持续上涨的接受能力降低。预期后期现货价格再次冲高概率较小。与此同时,2023年春节较早,1月合约反应春节后鸡蛋现货价格,期货表现大概率弱于现货,短期期货震荡概率大。未来重点关注终端需求对现货价格的影响,以及资金流向对期货价格的影响。 震荡 二、市场信息 1.国家发改委:根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2022年10月24日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别提高185元和175元。 2.国家能源局数据显示,截至9月底,全国累计发电装机容量约24.8亿千瓦,同比增长8.1%。其中,风电装机容量约3.5亿千瓦,同比增长16.9%;太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦,同比增长28.8%。 3.国家统计局:初步核算,前三季度国内生产总值870269亿元,按不变价格计算,同比增长3.0%,比上半年加快0.5个百分点。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.8%,二季度增长0.4%,三季度增长3.9%。从环比看,三季度国内生产总值增长3.9%。 4.中国9月棕榈油进口量为612607.17吨,环比增加102.4%,同比增加26.2%,进口量创本年度新高。 5.据外媒报道,印尼一高级部长周一表示,该国棕榈油种植园的总体规模要高于数据库显示的数量,这是该国为改善管理而对该行业进行国家审计的几个初步发现之一。印尼海事和投资事务协调部长LuhutPandjaitan周一表示,审计可能同样有助于该行业提高生产率,他并称,如果印尼的该种计划进展顺利,到2040年该国的棕榈油产量可能达到1亿吨。2021年,毛棕榈油产量为4690万吨。发现印尼有1680万公顷(4150万英亩)棕榈油种植面积,在审计的第一阶段结束时,官方数据为1680万公顷。他表示,政府正在收集每个种植园的规模、土地合法性状况、生产水平和棕榈油销售价格的数据 6.据外媒报道,咨询机构Safras&Mercado公司最新数据显示,截至10月21日,巴西2022/23年度大豆播种率为32.4%,上周为19.1%,去年同期为35.8%,五年平均为25.8%。巴西2022/2023年大豆面积估计为4288万公顷,比上一年度增长2.6%,大豆单产预计为3.55吨/公顷,去年同期为3.027吨/公顷,巴西2022/2023年大豆产量可能达到1.5156亿吨,上一年度为1.2588亿吨。 7.咨询公司AgRural表示,截至10月20日,巴西2022/23年头茬玉米播种率为51%,上一周为46%,去年同期为53%。AgRural称,在巴西南部地区,由于降雨过多,播种的最后一段略有推迟,这也减缓了作物的生长,特别是在巴拉那州,那里有个别的补种案例,在圣保罗、米纳斯吉拉斯州和戈亚斯州的播种较晚,种植仍处于初级阶段,随着土壤湿度的改善而进展。另外,巴西2022/23年大豆播种率为34%,上一周为24%。 8.牧原股份公告,目前,公司核心种猪群规模居全国前列,已完全摆脱进口依赖,实现种猪“自主可控”。在猪价高位上涨影响居民日常消费时,公司加大生猪出栏,保障市场供应,2022年第三季度,公司共销售生猪1394.4万头,同比增长60.85%。公司研发并应用低蛋白日粮,饲料中豆粕添加量不到行业平均水平的50%。 ‘ 三、图表汇总 3.1主力合约基差 图表1:玉米主力合约基差(元/吨)图表2:玉米淀粉主力合约基差(元/吨) 图表3:豆一主力合约基差(元/吨)图表4:豆粕主力合约基差(元/吨) 图表5:豆油主力合约基差(元/吨)图表6:棕榈油主力合约基差(元/吨) 图表7:鸡蛋主力合约基差(元/吨) 资料来源:wind光大期货研究所 3.2合约价差 图表8:玉米5-1月价差(元/吨)图表9:玉米淀粉5-1月价差(元/吨) 图表10:大豆5-1月价差(元/吨)图表11:豆粕5-1价差(元/吨) 图表12:豆油5-1价差(元/吨)图表13:棕榈油5-1价差(元/吨) 图表12:鸡蛋5-1价差(元/吨) 四、基差监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 环比 玉米 5-1 61 -1 -60 18 2820 20 1-9 -73 -1 玉米淀粉 5-1 181 0 121 -35 3050 0 1-9 -285 4 大豆 5-1 -68 -3 72 55 5660 20 1-9 100 -15 豆粕 5-1 -433 -12 1498 -54 5550 -10 1-9 477 35 豆油 5-1 -748 14 1512 6 11000 -100 1-9 950 2 棕榈油 5-1 -38 32 248 0 8270 -170 1-9 270 -44 鸡蛋 5-1 -114 -5 1655 256 6090 220 1-9 -270 -7 生猪 5-1 -3530 485 4980 815 27500 -100 1-9 4065 -515 农产品研究团队成员介绍 王娜,光大期货研究所农产品研究总监,大连商品交易所优秀分析师,2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”,带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师,CCTV经济及新闻频道财经评论员,曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。 从业资格号:F0243534投资咨询资格号:Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话:0411-84806856 侯雪玲,光大期货豆类分析师,期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号,2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 从业资格号:F3048706投资咨询资格号:Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话:0411-84806827 孔海兰,经济学硕士,现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。从业资格号:F3032578投资咨询资格号:Z0013544 E-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话:0411-84806842 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议,投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏,与本公司和作者无关。