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【国君机械】陕鼓动力三季报点评:单季收入端承压,压缩空气储能打开市场空间

2022-10-26未知机构立***
【国君机械】陕鼓动力三季报点评:单季收入端承压,压缩空气储能打开市场空间

【国君机械】陕鼓动力三季报点评:单季收入端承压,压缩空气储能打开市场空间业绩符合预期。 公司前三季度实现营收84.48亿元/+4.83%,归母净利8.13亿元/+8.93%;扣非归母净利7.2亿元/+16.58%。 Q3实现营收25.68亿元/同比-1.89%/环比-13.61%,归母净利2.41亿元/同比+2.89%/环比-18.08%;扣非归母净利2.18亿元/同比 +10.75%/环比-9.22%。 Q3毛利率回升至较好水平,气体业务继续高增。 22Q3公司毛利率23.75%/同比+3.7pct/环比+2.4pct,提升效果明显,净利率9.37%,维持在较稳定水平。 气体业务方面,截至2022年9月底,秦风气体营业收入较上年同期增长19.38%,液体产量较上年同期增长9.89%,均为历史最高值。空气储能方兴未艾,打开公司成长空间。 压缩空气储能具有规模大、成本低、效率高、环境友好等优点,根据我们不完全统计,已规划的空气储能装机量超过6GW,按照单GW压缩机价值量8-10亿计算,增量空间50亿以上,后续随市场需求增加、政策催化空间有望超百亿。 公司在大型压缩空气储能系统及压缩机组研发方面领先,已经完成300MW压缩空气储能系统及压缩机组的技术方案研发,获得储能行业专家及用户、设院认可。 投资建议:推荐国内压缩机龙头陕鼓动力,预计2022-24年归母净利润10.5、13.4和16.3亿元,现价对应21.8、17.2和14倍PE。