【金属期货】日报-2022-10-24

【有色金属】宏观不确定因素犹存，伦铝库存增加持续施压铝价 摘要： 李全冲 三季度经济恢复向好，缓解市场担忧情绪。另外，上周五美元指数大跌，短期利多铜铝价格，但美联储加息以对抗通胀的路径并未改变，宏观面不确定性较大。铜方面，现货市场货源增加，但仍维持升水格局，叠加电解铜库存下降，支撑铜价，但消费端表现不及预期。铝方面，伦铝库存连续攀升令伦铝承压，但海外能源短缺以及能源高位对铝价仍有支撑。国内电解铝产量增速缓慢以及低库存支撑铝价。 今日沪铜沪铝均收涨，其中沪铜涨幅较大。截至10月24日收盘，沪铜主力CU2211合约收报63810元/吨，涨990元/吨，涨幅1.58%。国际铜主力BC2212合约收报56530元/吨，涨1010元/吨，涨幅1.82%。沪铝主力AL2211合约收报18575元/吨，涨40元/吨，涨幅0.22%。 国家统计局24日发布数据，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）870269亿元，按不变价格计算，同比增长3%，比上半年加快0.5个百分点。统计数据显示，一季度我国GDP同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。从环比看，三季度GDP增长3.9%。国家统计局表示，三季度经济恢复向好，明显好于二季度，生产需求持续改善，就业物价总体稳定，民生保障有力有效，总体运行在合理区间。从生产端来看，三季度，规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点；其中，9月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%，比8月加快2.1个百分点。从需求端来看，前三季度，社会消费品零售总额320305亿元，同比增长0.7%，上半年为同比下降0.7%；最终消费支出对经济增长贡献率为41.3%，其中，三季度最终消费支出对经济增长贡献率为52.4%。前三季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.9%。三季度，固定资产投资同比增长5.7%，比二季度加快1.5个百分点；9月份固定资产投资环比增长0.53%。 另外，1-9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%。1-9月份，房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%；房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。房屋新开工面积降幅扩大，但竣工面积和商品房销售面积降幅收窄，显示“保交楼”取得一定进展，四季度有望继续修复，但房地产市场整体需求仍偏弱。 铜方面，10月24日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少1.86万吨至10.65万吨，总库存较去年同期的9.86万吨高0.79万吨。周末全国各地库存均出现减少。现货市场方面，10月24日SMM1#电解铜现货对当月11合约报于升水540~630元/吨，均价升水585元/吨，较上周五下涨215元/吨。进口货源以及交割仓单流出，现货市场货源较为充足，持货商挺价艰难。现货升水有所收敛，下游仍呈观望状态，等待更加合适的入市机会。 铝方面，10月24日，SMM统计国内电解铝社会库存62.6万吨，环比周度降库1万吨，较9月底库存小幅增加0.6万吨，较去年同期库存下降33.1万吨。下周运输恢复且部分无锡和华南均有部分在途货源到货，预计10月底市场到货有一定增加量。另外，LME库存继续增加。10月21日LME库存日增仓1725吨至570000吨。 整体来看，三季度经济恢复向好，缓解市场担忧情绪。另外，上周五美元指数大跌，短期利多铜铝价格，但美联储加息以对抗通胀的路径并未改变，宏观面不确定性较大。铜方面，现货市场货源增加，但仍维持升水格局，叠加电解铜库存下降，支撑铜价，但消费端表现不及预期。铝方面，伦铝库存连续攀升令伦铝承压，但海外能源短缺以及能源高位对铝价仍有支撑。国内电解铝产量增速缓慢以及低库存支撑铝价。 【黑色金属】部分钢材生产企业亏损幅度扩大 摘要： 从数据上来看，9月份钢材产量小幅回升，但从近期高频数据来看，当前钢厂进入亏损阶段，成本压力增大，未来如果亏损继续扩大，那么钢厂的减产检修意愿或将增加，同时考虑到北方秋冬采暖季节到来，未来11月中旬起，“2+26”城市钢铁企业的传统环保限产时间段即将到来，钢铁生产受环保因素的影响变大，因此预计短期钢材供给或已接近供给顶峰，未来钢材产量易降难升。 今日黑色系各品种主力合约价格震荡整理。具体来看，截至2022年10月24日收盘，螺纹钢期货主力合约收报3622元/吨，跌12元/吨，跌幅0.33%；铁矿石期货主力合约收报679.5元/吨，跌1元/吨，跌幅0.15%. 国家统计局10月24日消息，2022年9月，中国粗钢日均产量289.83万吨，环比增长7.1%；生铁日均产量246.47万吨，环比增长7.1%；钢材日均产量387.30万吨，环比增长10.8%。9月，中国粗钢产量8695万吨，同比增长17.6%；生铁产量7394万吨，同比增长13.0%；钢材产量11619万吨，同比增12.5%。1-9月，中国粗钢产量78083万吨，同比下降3.4%；生铁产量65610万吨，同比下降2.5%；钢材产量100585万吨，同比下降2.2%。从数据来看，近期钢铁生产企业生产率维持较高水平，但是随着近期钢厂价格下行，钢厂利润有所收缩，根据上海钢联对上周京津冀地区钢厂调研显示，上周京津冀地区27家螺纹钢生产企业，当前钢厂产能利用率39.44%，较去年同期高1.73%；京津冀地区34家线盘生产企业，本周产能利用率 32.63%，较去年同期低21.6%。其中螺纹、盘线等产线有部分复产，当前除调坯轧材企业外，大部分高炉企业产线维持正常生产状态，当前螺纹开工率较去年同期明显偏高，线盘开工率低于去年同期。据了解，近期螺纹钢生产企业多维持正常生产状态，如没有临时性政策，短期内或将继续维持当前产量。利润方面，根据调研显示，当前钢厂利润平均在-117元/吨左右，钢厂普遍处于亏损状态，且由于原材料价格的高位、成材价格的下跌，钢厂亏损依旧有扩大的趋势。 综上，从数据上来看，9月份钢材产量小幅回升，但从近期高频数据来看，当前钢厂进入亏损阶段，成本压力增大，未来如果亏损继续扩大，那么钢厂的减产检修意愿或将增加，同时考虑到北方秋冬采暖季节到来，未来11月中旬起，“2+26”城市钢铁企业的传统环保限产时间段即将到来，钢铁生产受环保因素的影响变大，因此预计短期钢材供给或已接近供给顶峰，未来钢材产量易降难升。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688