PTA周报：原油整理&供需偏弱 PTA区间震荡运行

研究咨询部 原油整理&供需偏弱PTA区间震荡运行 国信期货PTA周报2022年10月23日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 PTA装置负荷提升，市场供应偏宽松，关注新产能投产进度 上周PTA周均开工率78.9%，环比提升0.7%。 新产能：桐昆嘉通石化1#250万吨计划10月底或11月上旬投产，东营联合250万吨预计11月中旬投产。 图：PTA开工负荷图：PTA装置检修统计 研究咨询部 PTA社会库存延续小幅累积 卓创统计口径，10月21日PTA社会库存185.6万吨，环比增加2.9万吨。 截止10月21日，交易所注册仓单13594张，周环比增加11984张。 图：PTA社会库存图：PTA注册仓单 研究咨询部 通胀及疫情拖累终端需求，江浙织机开工提升乏力 卓创统计口径，上周江浙织机周均开工率70.1%，环比提升0.2%，华东地区样本织造企业坯布库存37.0天，环比持平。 图：织造行业开工图：坯布库存 研究咨询部 聚酯开工大致稳定，周内产销仍然欠佳 卓创统计口径，上周聚酯工厂周均开工率80.5%，环比提升0.1%。 图：聚酯开工负荷图：聚酯日均产销 研究咨询部 聚酯长丝库存持续高企，需求负反馈向PTA传导 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 聚酯成交重心走低，企业现金流再度压缩 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 油价震荡整理，PX重心回落，PXN价差大幅收敛 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 研究咨询部 PTA加工费低位修复，市场估值中性 截止10月21日，PTA周均生产成本5476元/吨（环比-339），现货周均加工费约592元/吨（+214）。 图：PX及PTA现货 图：PTA期现加工费 图：现货加工费季节性 物流因素支撑期现基差走强，但1/5月间价差持续走弱 图：跨期基差 研究咨询部 图：期现基差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 PTA 受海外衰退及疫情反复影响，终端订单跟进乏力，长丝库存居高不下，下游聚酯开工难以提升，工厂原料采购意愿偏低，而PTA大厂装置陆续复产，市场供应较为充裕，PTA供需走弱库存累积。成本端，上周原油震荡整理，PX重心回落，PTA成本支撑不足。当前PTA仍处于横盘区间运行，短期受油价影响较大，关注油价走势及检修动态。中期看新产能投产在即，供应端面临增量压力，而下游需求预期偏弱，PTA基本面承压运行。 操作上：单边依据油价滚动操作思路。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn