工业硅周度报告：市场博弈难分伯仲，硅市静待供给变动
周度报告—工业硅 市场博弈难分伯仲，硅市静待供给变动 走势评级：工业硅：震荡 孙伟东资深分析师(有色金属) 报告日期：2022年10月24日 从业资格 F3035243 号： 投资咨询 Z0014605 ★工业硅现货周度表现 本周硅市多空博弈接近势均力敌，成本增加、供给扰动下卖方挺价意愿浓，然下游需求释放有限，周内硅价持稳运行。截至10月21日，华东不通氧553#硅价20200-20400元/吨，价格中 枢较上周环比上涨50元/吨；通氧553#硅价在21200-21500元/ 吨，价格中枢较上周基本持平；441#硅价位于21700-21900元/ 吨，环比基本持平；421#硅价21900-22000元/吨，环比基本持 平；3303#硅价22000-22200元/吨，环比基本持平。 有本周三大主产区生产仍受扰动，新疆疫情影响下硅厂原材料及色货物运输，川滇地区丰水期开工率尚可，但枯水期降至电价将金迎来上调。云南限电政策延续，不排除后续强度加大的可能 性。需求端较上周环比有所走弱，多晶硅厂商月内订单集中释 属放已过，本周硅粉企业需求释放有限，铝合金、有机硅采购需 求较为有限。总的来看，供给预期利多、需求不振利空，上下游博弈出现僵持，周内硅价持稳运行。 ★供需基本面分析 供应端看，行业供给端扰动主要来源于实际供应量及减产预期，首先是受限于新疆原材料及产品运输问题，虽硅厂保持正常生产但其实际投放量受到影响；其次是考虑到用电成本、电力保供问题，市场存在枯水期减产预期，硅厂及持货商看涨后市情况下倾向于惜售待涨。其余产区如甘肃、福建、内蒙古持续稳定。 需求端看，多晶硅维持高景气，有机硅谷底震荡，铝合金小幅走弱。多晶硅企业高利润下保持开工高位，且四川、内蒙等地新建产能处于爬产当中，周内硅粉厂订单释放较少，对需求端支撑作用边际减弱。铝合金价格尚可，但铝厂预期终端需求不济或将导致新增订单减少，原料采购方面以消耗库存为主。有机硅终端消费仍处谷底，行业利润空间压缩明显，部分大厂甚至到达盈亏平衡点上下，部分厂商停产检修，对工业硅需求环比减弱。 ★风险提示 云南限电强度超预期。 号： Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 1、工业硅周度展望 总的来看，需求端相对稳定，预计硅价变动主要还是在体现供应端的逻辑。 十月份，工业硅供需较为宽松，十月份整体仍处于川滇丰水期，电力保供、电价不会有太大变化，关注点主要在于新疆硅厂货物运输存在问题，因此预计短期硅价存在上涨动力，但涨幅相对有限。供给方面，新疆疫情存在不确定性，目前主要体现在运输方面，企业仍在正常生产的，后续还需观察疫情发展。云南限电短期大概率延续下去，不排除后续强度增大的可能性，具体有待核实。四川降水尚可大部分硅厂处于正常生产中，十月份川滇电价上涨几分到1毛左右，成本线有一定提升，但硅厂整体毛利率在10-15%，一毛及以下的电价上涨企业依然有盈利，因此预计主动退出的产能数量或许有限。需求方面相对稳定，多晶硅新增产能或将继续带来一定增量，有机硅、铝合金预计较为低迷。结合供需面情况来看，供给较充足，但市场中由于枯水期将至、新疆运输不畅的原因存在一定看涨情绪，因此价格存在波动上涨动力，但短期内上方空间较为有限。 十一、十二月份，市场上利多因素较多，因此价格观点偏乐观，十一月份枯水期的到来是一个重要节点，不排除具体日期由于云南限电升级而较往年有所提前。成本端看，目前已知四川硅厂在9月25日-10月25日的电价较上个月上涨了几分到一毛钱不等，每吨工业硅成本普遍上涨了几百块钱，预计11、12月还会继续上调；云南暂时还没涨价但从目前当地电力供需情况以及往年电价变动来看，枯水期到来前后会有比较明显的涨价，幅度在几分到一毛多不等。运输成本方面，新疆、四川多地区受到疫情影响汽运运费上涨50-150元/吨，对硅石等原材料运输、工业硅到厂价都有一定影响。从供给端看，十月至十一月初川滇地区整体开工率相对较高，若云南限电未出现升级，月度产量可能会出现环比上升；十一月中旬川滇地区枯水期来临，预计当地开工与产量明显下滑，下滑原因主要是电价和电力保供的问题，具体来看，川滇地区12月份最高电价可能比丰水期电价高出0.2-元/Kwh以上，生产成本较大幅度上涨情况下部分产能或将退出，且电力供给存在不确定性，国内总供给或将迎来较明显下滑。从需求端看，预计需求稳中向好。分领域看，多晶硅企业高利润下保持开工高位，且年底四川、内蒙等地新建项目投产带来新增量，对应着硅粉厂订单释放对硅价短期的提升效果明显。目前铝合金企业终端需求走弱，行业利润率下滑，云南部分铝厂已经降负荷生产，工业硅采购以满足刚需为主，但我们预计未来汽车尤其是新能源汽车产销量或许会出现环比改善，预计工业硅需求小幅回暖。有机硅方面，预计年底也许会迎来小幅反弹，最近DMC价格与工业硅走出反方向，利润空间进一步压缩甚至到达亏损状态，部分单体厂降负荷生产或停产检修，DMC价格或将止跌，结合年底终端需求回暖对DMC产量的拉升，对工业硅需求先抑后扬。出口方面，四季度海外能源价格高企，因此铝合金、有机硅工厂的开工都会受到影响，预计出口走弱。此外还需考虑到企业采购周期的情况，枯水期来临前下游企业往往出于涨价担忧而加大采购力度，年底前下游企业还将迎来一波囤货潮。预计十一月初会迎来季节性涨价，市场会在枯水期之前提前交易减产预期，常见的以5、4开头的牌号涨价幅度较大。 2期货研究报告 2、热点资讯整理 宁夏回族自治区：2022年1－7月太阳能发电量1098083.0万千瓦时，同比增长18.0% 据统计，宁夏回族自治区规模以上工业企业2022年1－7月太阳能发电量1098083.0万千瓦时，比上年同期增长18.0%，增速较上一年同期高5.5个百分点，继续保持增长。 （来源：SOLARZOOM光储亿家） 青海：严禁只建风光不配储能！储能需求1.49GW/5.96Wh 《2021年青海省新能源开发建设方案》中规定加快实施�二批大型风电光伏基地项目。按照国家关于以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设要求，在实施�一批大型风电光伏基地项目建设的同时，开工建设�二批大型风电光伏基地项目。项目业主签订项目利用率承诺书后，在落实不涉及生态红线、就近就网就负荷消纳、依托已有输配电线路等要素基础上，开工建设项目7个、新能源规模700万千瓦。建设年限为2022年至2024年，2022年全面开工，2024年底前建成。项目建设以推动多元化技术开发示范应用为目的，其中压缩空气储能和制氢示范项目配套的新能源项目，电网公司收购电量按照“揭榜挂帅”项目业主申报承诺履行，配套的新能源项目和储能项目需同步投产。严禁只建设风光项目，配套储能项目不投产。（来源：青海省能源局） CEA：2023年底全球多晶硅产能将达536GW，远超过光伏装机容量 日前，太阳能和储能供应技术咨询清洁能源协会（CEA）发布了一则光伏产业报告，报告指出到2022年底，全球多晶硅产能有望达295GW，到2023年底将达536GW，并指出，明年多晶硅产能将远远超过太阳能容量，这或许表明硅料短缺有望得到缓解。另一方面，组件产能扩张正在放缓，同时有许多制造商正在扩大电池产能以满足N型TOPCon和HJT电池的技术趋势。（来源：SOLARZOOM光储亿家） 熔盐储能已在“发光发热”，机构表示其经济性优于锂电配储 10月20日，由西子洁能承建的绍兴绿电熔盐储能示范项目在绍兴柯桥区天实低碳产业园正式产汽试运行。该项目已于今年6月入选“浙江省新型储能示范项目”名单；是浙江省最大用户侧熔盐储能项目，也是国内在建的最大规模熔盐储能项目。通过规模化绿电与熔盐储能技术，这一项目可在电网低谷时段，将过剩绿电（风电或光伏）储存在高温熔盐中，在高峰、尖峰时段利用储存的热能换热对外供热或发电。据计算，该项目每年可发电6370万kWh，年供蒸汽量84万吨。熔盐储能具有调峰能力更强、适合大规模应用、使用寿命长、经济效益更优、安全环保等诸多优势，如今已经成为传热储热介质的主流选择。（来源：SMM） 晶科能源：N型产品优势显现，前三季净利预增128.77%-135.7% 晶科能源披露三季报业绩预告，预计前三季度实现归母净利润16.5亿元-17亿元，同比增加128.77%到135.70%。谈及业绩增长的驱动因素，晶科能源表示，全球市场需求旺盛，公司光伏组件出货量上升的同时产品结构持续优化，N型产品出货占比上升，使得收入和盈利较上年同期大幅增长。机构测算二季度晶科能源组件单瓦净利约5分， 而公司TOPCon组件溢价达5-10分，下半年P/N成本有望一体化，N型新技术能够带来超额利润。N型技术也一直是晶科能源押注的技术路线。日前，该公司研发的182N型TOPCon转化效率经中国计量科学院�三方测试认证，全面积电池转化效率达到26.1%，再次创造了电池转化效率新的纪录。（来源：财联社） 广州发展：拟9.88亿元投建台山渔业光伏产业园四期200MW项目 广州发展10月20日发布公告，为进一步扩大公司新能源产业规模，加快能源结构优化调整，公司全资子公司广州发展新能源股份有限公司(以下简称“新能源公司”)拟投资建设广州发展台山渔业光伏产业园四期200MW项目(以下简称“台山四期项目”)，项目总投资约人民币9.88亿元。该项目首年利用小时数为1197小时。项目建成后，首年 发电量约为2.4亿度，25年发电量累计约54.97亿度，年均发电量约2.2亿度。公告称，投资建设渔业光伏项目符合国家能源发展战略，有利于公司构建清洁低碳、安全高效的能源体系，有利于促进传统能源与新能源优化组合，优化公司产业布局，提升公司整体抗风险能力。（来源：智通财经） 由隆基绿能供应全部组件的卡塔尔800MW地面光伏电站正式投产 由隆基供应全部组件的卡塔尔800MW地面电站全容量并网，成为卡塔尔有史以来首个全容量并网的大型地面光伏电站。10月18日，这一项目在卡塔尔举办投产发布仪式。该光伏电站位于Kharsaa地区，是卡塔尔首个太阳能发电厂，项目全部采用隆基Hi-MO4双面组件，是目前为止世界�三大单体光伏发电站，也是世界最大运用跟踪系统和双 面组件的光伏项目。项目预计每年可为卡塔尔提供约18亿千瓦时的清洁电能，满足约 30万户家庭年用电量，每年减排二氧化碳约90万吨。（来源：隆基绿能） 南网能源：�三季度拟新增分布式光伏业务24.01万千瓦 公司通过分布式光伏等方式提高客户清洁能源使用比例，通过农光互补及生物质综合利用等推动资源综合利用，积极落实国家绿色发展、节能减排政策。根据《行业信息披露指引》�五章的有关规定，公司计划�三季度拟新增分布式光伏业务24.01万千 瓦，农光互补业务6.3万千瓦。（来源：深圳证券交易所）协鑫集成：合肥协鑫集成15GW光伏组件项目全面达产 10月18日，协鑫集成科技股份有限公司（以下简称“协鑫集成”或“公司”）公告，公司近日从募投项目实施主体合肥协鑫集成新能源科技有限公司（以下简称“合肥协鑫集成”）处获悉，经过公司管理层及合肥协鑫集成全体员工的共同努力，合肥协鑫集成15GW光伏组件项目已完成设备安装调试、试生产及工艺优化等工作，具备连续运行生产条件。目前该项目已实现稳定生产，达到募投项目设计规划的生产能力及产品质量，实现全面达产。（来源：深圳证券交易所） 京运通：截至9月底光伏及风力发电累计装机容量1402.97MW 京运通日前披露
