玉米&淀粉周报：玉米延续强势 淀粉开始跟随
20221023玉米&淀粉周报：玉米延续强势淀粉开始跟随 南华期货咨询服务部边舒扬Z0012647 玉米&淀粉周度综述 本周总结 上游下游 供应 库存进口 玉米基差 东北新粮上市节奏不同，区域性行情走势分化，陈粮剩余数量同比偏低，但下游需求一般。华北玉米偏强运行，农户忙于播种小麦，且普遍惜售。 北方港口报价较上周下跌20元，库存同比减少4.1万吨，广东 内贸库存较上周增加13.2万吨，外贸减少1.1万吨。 8月进口玉米179.8万吨，环比增17%，同比减44.4%。美玉米上周对中国装船7.14万吨，前一周为7.67万吨，过去四周累计装船71.15万吨。 本周基差回落，现货贴水期货。 多饲料养殖 空淀粉 中酒精 空淀粉期现 饲料企业平均库存34.25天，周环比下降1.01天，跌幅2.86%，较去年同期上涨6.11%。饲料企业阶段性看跌，但目前低库存下，或有支撑。 多 淀粉加工企业上周消化玉米60.6万吨，较前一周增加1.4万吨。目 前玉米企业库存处于低位，企业提价心态较强，淀粉价格提振明多 显。 酒精企业上周消化32.7万吨，与前一周持平。中 本周基差突然回升，现货转强。多 美玉米 美国玉米优良率53%，但仍处于历史低位。收割率相对偏慢， 多 处于历史中枢水位。 其他因素 俄乌矛盾突出，乌克兰港口出口或因此再次受到限制。多 玉米强势淀粉弱势，淀粉-玉米价差加速收缩 ①玉米价格仍保持强势格局。由于玉米库存整体偏低，虽然东北玉米涨跌不一，但华北玉米价格上涨助推玉米期货价格上行。 观点②淀粉价格或有补涨。淀粉厂由于副产品有较大利润压制玉米淀粉价格，但近期价格回暖，近远月价差或有所回暖，01相比05合约价格偏低估。 总结：玉米价格在短期仍将保持强势，而淀粉价格逢低做多也有机会。 策略玉米多单持有，多玉米空淀粉套利逢高减持或离场。 风险新粮上市压制玉米价格，美元指数波动影响价格。 技术分析 玉米突破前期高点2850高位后延续强势，短期价格延续强势，逼近2900整数关。淀粉受10日均线支撑，反弹则被60日均线和30日均线压制，但MACD翻红。美玉米价格短期波动较为混乱，下方120日均线存在支撑，但10日均线压制明显。 玉米&淀粉周度统计 期货数据 合约 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 现货数据 价格 涨跌 基差 变化 玉米C C01 2878 8 0.28% 主力合约 锦州港 2790 -20 -80 12 C05 2940 12 0.41% 蛇口港 2950 0 80 -8 C09 2950 6 0.20% 四平 2700 0 -170 -8 玉米主力 2878 8 0.28% 潍坊 2840 45 -30 -53 淀粉CS CS01 3065 21 0.69% 黑龙江 2900 30 6 13 CS05 3246 32 1.00% 吉林 3020 -20 126 -37 CS09 3354 19 0.57% 河北 3160 80 266 63 淀粉主力 2894 17 0.59% CS2211 山东 3150 90 256 53 CBOT玉米 玉米主力 683.5 -7.25 -1.05% ZC2212 期货价差数据 价差 周涨跌 重点关注 现货价差数据 价差 周涨跌 玉米C 01-05 -62 -4 ★ 玉米现货 锦州港-蛇口港 -160 -20 05-09 -10 6 锦州港-四平 90 -20 09-01 72 105 锦州港-潍坊 -50 -65 淀粉CS 01-05 -181 -11 ★ 淀粉现货 黑龙江-吉林 -120 50 05-09 -108 13 黑龙江-河北 -260 -50 09-01 289 456 黑龙江-山东 -250 -60 仓单数据 仓单 增减 仓单数据 仓单 增减 进口利润 价格 涨跌 利润 增减 玉米仓单 90292 -3372 淀粉仓单 15652 -3335 美西地区 3285.67 26.32 -325.67 -6.32 加工利润 利润 增减 库存 美湾地区 3487.38 46.62 -527.38 -26.62 淀粉 黑龙江 40 77 玉米 港口库存 库存 增减 加工厂库存 库存 增减 吉林 120 7 北方四港 193.90 -86.50 全国 206.80 -51.50 河北 182 85 广东内贸 40.80 -9.90 淀粉产量 产量 增减 山东 169 55 广东外贸 57.30 23.6 全国 29.37 6.46 酒精 黑龙江 354 -32 淀粉 库存 库存 增减 山东 12.04 1.24 吉林 98 78 可售库存 44 -11 企业库存 库存 增减 河南 -84 -6 物理库存 80 -16 全国 76.00 -13.70 02 玉米&淀粉·期货 3,100 玉米期货走势图 3,7003,600 淀粉期货走势图 •上周玉米期货价 格震荡后回落，周五夜盘受美元 3,000 3,500 指数影响回落后 2,9002,800 3,4003,3003,200 收下引线。 2,700 3,100 2,6002,500 3,0002,9002,800 •美玉米价格整体 维持震荡。 850 内外玉米价格对比 3,100 3,700 玉米&淀粉主力走势 • 玉米淀粉上周大跌，其中近 800 3,000 3,500 月11合约价格创 750700 2,9002,800 3,300 新低。 650 2,700 3,100 600 2,600 550 2,500 2,900 500 2,400 2,700 450 2,300 400 2,200 2,500 03 CBOT玉米大连玉米玉米主力玉米淀粉主力 玉米1-5价差 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米9-1价差 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米5-9价差 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米·价差 1-5价差呈现季节性回落，呈现近弱远强格局。 04 玉米1月基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 现陈粮库存偏低，东北价格偏弱，华北价格 货偏强运行。 基主力基差回落，现货贴水现货。 差 玉米9月基差 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米·基差 玉米5月基差 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 05 淀粉·价差 淀粉1-5价差继续回落，再度刷新历史同期低位。值得一提的是11合约走势极度偏弱，11-01合约价差持续扩大。 淀粉1-5价差 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 淀粉9-1价差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 淀粉5-9价差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 06 玉米淀粉5月基差 800 600 400 200 0 -200 -400 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米淀粉9月基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 淀粉·基差 玉米淀粉1月基差 现货 开工率明显提升，利润有所好转，采购积极性增加，但玉米库存继续回落，淀粉库存季节性下滑，但下滑幅度偏慢。 基差 近期基差突然回升，现货近期表现转强。 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/42 07 淀粉-玉米 淀粉-玉米价差短期波动较大，创历史同期极度新低 后，价差出现反复。 01淀粉-玉米 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 09淀粉-玉米 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 05淀粉-玉米 600 550 500 450 400 350 300 250 200 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 08 玉米仓单小幅回落，淀粉仓单开始回落。 玉米&淀粉·仓单 玉米仓单变化（张） 玉米淀粉仓单变化（张） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 1/1 1/14 /27 /9 0 25000 20000 15000 10000 5000 1/1 1/14 1/27 /92 0 仓库 0 3000 1200 吉林云天化 浙江农发 维维股份 中粮贸易 69 0 仓单数量 玉米 本周增减 锦州港 京粮粮贸 河北粮产 陕西粮农 厦门象屿 5870 锦阳锦州 良运港 北良港 中储辽宁 营口百丰 达孚锦州中粮 淀粉 仓库 山东中谷 山东福洋 诸城兴贸 松原嘉吉 辽宁益海 山东福宽 中粮生化龙江 玉峰实业 龙凤玉米 北安象屿生化 黑龙江昊天 富锦象屿生化 总计 仓单数量 1690 133 2329 100 2050 760 1447 1083 1800 2100 1800 360 15652 本周增减 -250 -17 -171 0 -300 -140 0 -317 -300 0 0 -1740 -3235 09 CFTC净多单延续回升态势，国内玉米价格转强，国外玉米价格转弱。 CFTC非商业净多头变化 内外玉米价格对比 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 -100,000 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 -200,000
