玉米&淀粉周报：玉米强势上行 淀粉延续跌势
20221016玉米&淀粉周报：玉米强势上行淀粉延续跌势 南华期货咨询服务部边舒扬Z0012647 玉米&淀粉周度综述 本周总结 上游下游 供应 库存进口 玉米基差 东北新粮上市节奏不同，区域性行情走势分化，陈粮剩余数量同比偏低，但下游需求一般。华北玉米维持偏弱运行，潮粮供应增加，干粮供应少，价格稳定，新疆收割完成后，价格重心逐渐上升。 北方港口报价较上周上调20元，库存同比减少4万吨，广东外 贸库存较上周减少5.6万吨，内贸减少1.1万吨。 8月进口玉米179.8万吨，环比增17%，同比减44.4%。美玉米上周对中国装船7.86万吨，前一周为42.4万吨，过去四周累计装船78.69万吨。 本周基差倒挂扩大，现货贴水期货超过100元。 中饲料养殖 多淀粉 中酒精 空淀粉期现 饲料企业平均库存35.26天，周环比下降0.47天，跌幅1.33%，较去年同期上涨1.52%。部分企业继续使用糙米替代，采购节奏尚未有提升。 空 淀粉加工企业上周消化玉米59.2万吨，较前一周增加2.6万吨。目 前玉米企业库存处于低位，企业提价心态较强，不过受新玉米上多 市影响，提价小幅试探为主。 酒精企业上周消化32.7万吨，较前一周增加1万吨。中 本周基差较为稳定，期现处于平水。中 美玉米 美国玉米优良率有所回升，但仍处于历史低位。收割率相对 偏慢，处于历史中枢水位。 多其他因素 俄乌矛盾突出，乌克兰港口出口或因此再次受到限制。多 玉米强势淀粉弱势，淀粉-玉米价差加速收缩 ①欧美玉米减产预期支撑价格。受干旱影响，美玉米优良率持续下滑，欧盟及乌克兰玉米产量同样下降，对玉米形成强支撑，但国内玉米主产区风调雨顺， 观点整体走势弱于外盘。 ②国内供应分布不均，下游利润回归。由于东北玉米供应进度偏慢，导致东北玉米价格较为坚挺，关内新玉米上市压制市场价格，深加工利润近期有明显 好转，加工企业利润由负转正。 总结：近期玉米价格持续上涨，受美玉米价格强势及国内下游养殖消费好转影响。淀粉价格回落，受库存偏高影响调降。 策略玉米回撤接多为主，做空淀粉-玉米价差继续持有。技术分析玉米突破前期高点2850高位后延续强势，短期价格延续强势。淀粉受10日均线 压制，延续弱势。美玉米价格受10日均线支撑，短期关注700点整数关。 风险新粮上市压制玉米价格，美元指数波动影响价格。 玉米&淀粉周度统计 期货数据 合约 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 现货数据 价格 涨跌 基差 变化 玉米C C01 2870 97 3.50% 主力合约 锦州港 2810 50 37 -147 C05 2928 93 3.28% 蛇口港 2950 10 177 -107 C09 2944 78 2.72% 四平 2700 0 -73 -97 玉米主力 2870 97 3.38% 潍坊 2795 -25 22 -72 淀粉CS CS01 3044 9 0.30% 黑龙江 2870 10 -7 44 CS05 3214 44 1.39% 吉林 3040 -20 163 14 CS09 3335 58 1.77% 河北 3080 0 203 34 淀粉主力 2877 -34 -1.18% CS2211 山东 3060 20 183 14 CBOT玉米 玉米主力 690.75 12.75 1.88% ZC2212 期货价差数据 价差 周涨跌 重点关注 现货价差数据 价差 周涨跌 玉米C 01-05 -58 4 ★ 玉米现货 锦州港-蛇口港 -140 40 05-09 -16 15 锦州港-四平 110 50 09-01 74 93 锦州港-潍坊 15 75 淀粉CS 01-05 -170 -35 ★ 淀粉现货 黑龙江-吉林 -170 30 05-09 -121 -14 黑龙江-河北 -210 10 09-01 291 415 黑龙江-山东 -190 -10 仓单数据 仓单 增减 仓单数据 仓单 增减 进口利润 价格 涨跌 利润 增减 玉米仓单 93664 -4037 淀粉仓单 18987 -263 美西地区 3259.35 117.7 -319.35 -137.7 加工利润 利润 增减 库存 美湾地区 3440.76 335.73 -500.76 -355.73 淀粉 黑龙江 -23 30 玉米 港口库存 库存 增减 加工厂库存 库存 增减 吉林 99 9 北方四港 193.60 -103.80 全国 206.50 -75.60 河北 97 13 广东内贸 27.60 -26.80 淀粉产量 产量 增减 山东 114 103 广东外贸 58.40 25.5 全国 28.29 4.06 酒精 黑龙江 386 24 淀粉 库存 库存 增减 山东 11.56 0.98 吉林 20 3 可售库存 48 -9 企业库存 库存 增减 河南 -60 -187 物理库存 84 -17 全国 80.20 -14.80 02 玉米&淀粉·期货 3,100 玉米期货走势图 3,7003,600 淀粉期货走势图 •上周玉米期货价 格震荡后回落，周五夜盘受美元 3,000 3,500 指数影响回落后 2,9002,800 3,4003,3003,200 收下引线。 2,700 3,100 2,6002,500 3,0002,9002,800 •美玉米价格整体 维持震荡。 850 内外玉米价格对比 3,100 3,700 玉米&淀粉主力走势 • 玉米淀粉上周大跌，其中近 800 3,000 3,500 月11合约价格创 750700 2,9002,800 3,300 新低。 650 2,700 3,100 600 2,600 550 2,500 2,900 500 2,400 2,700 450 2,300 400 2,200 2,500 03 CBOT玉米大连玉米玉米主力玉米淀粉主力 玉米1-5价差 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米9-1价差 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米5-9价差 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米·价差 1-5价差呈现季节性回落，呈现近弱远强格局。 04 玉米1月基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 现 货 陈粮库存偏低，东北新粮上市偏慢，含水偏多，助推现货价格上涨。华北新玉米陆续上市压制当地价格。 基差 主力基差维持平稳，现货贴水50左右。 玉米9月基差 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米·基差 玉米5月基差 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 05 淀粉·价差 淀粉1-5价差继续回落，目前处于历史价差的偏低位置。值得一提的是11合约走势极度偏弱，11-01合约价差持续扩大。 淀粉1-5价差 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 淀粉9-1价差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 淀粉5-9价差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 06 玉米淀粉5月基差 800 600 400 200 0 -200 -400 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 玉米淀粉9月基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018 2019 2020 2021 2022 淀粉·基差 玉米淀粉1月基差 现货 开工率明显提升，利润有所好转，采购积极性增加，但玉米库存继续回落，淀粉库存季节性下滑，但下滑幅度偏慢。 基差 近期价差明显回落，现货近期表现弱于期货。 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/42 07 淀粉-玉米 淀粉-玉米价差快速缩小，因淀粉下跌较多，而玉米 价格坚挺。 01淀粉-玉米 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 09淀粉-玉米 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 05淀粉-玉米 600 550 500 450 400 350 300 250 200 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 08 玉米仓单小幅回落，淀粉仓单维持高位。 玉米&淀粉·仓单 玉米仓单变化（张） 玉米淀粉仓单变化（张） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 1/1 1/14 /27 /9 0 25000 20000 15000 10000 5000 1/1 1/14 1/27 /92 0 仓库 0 3000 1200 吉林云天化 浙江农发 维维股份 中粮贸易 369 0 仓单数量 玉米 本周增减 锦州港 京粮粮贸 河北粮产 陕西粮农 厦门象屿 5970 锦阳锦州 良运港 北良港 中储辽宁 营口百丰 达孚锦州中粮 淀粉 仓库 山东中谷 山东福洋 诸城兴贸 松原嘉吉 辽宁益海 山东福宽 中粮生化龙江 玉峰实业 龙凤玉米 北安象屿生化 黑龙江昊天 富锦象屿生化 总计 仓单数量 1940 150 2500 100 2350 900 1447 1500 2100 2100 1800 2100 18987 本周增减 -60 0 0 0 -150 0 -53 1500 0 0 0 0 1237 09 CFTC净多单延续回升态势 CFTC非商业净多头变化 内外玉米价格对比 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 -100,000 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 3,10
