业绩短期承压，四季度望改善

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得利斯发布了2022年三季报，总营收为19.58亿元，同减29%；归母净利润为0.50亿元，同增23%。其中，2022Q3总营收为5.54亿元，同减52%，归母净利润为0.02亿元，同减91%，系受生猪价格波动及牛肉价格上涨所致。毛利率为9.19%，同增2pct，其中2022Q3为5.41%，同减1pct，系牛肉等原材料上涨所致。净利率为2.28%，同增1pct，其中2022Q3为-0.14%，同减2pct，系商超渠道新品推广、促销力度加大下销售费用率同增1.2pct及薪资结构调整、新增控股子公司下管理费用率同增2.1pct所致。公司对预制菜领域布局，打造差异化优势产品，10万吨/年预制菜项目提供产能保障。渠道上BC端同时发力，推进与餐饮行业头部客户战略合作，同时坚持传统商超、新零售同步推广，加快线下自营、经销商加盟门店布局。我们看好公司对预制菜领域布局，维持“买入”投资评级。