Q3扣非归母净利同比+64%至1.67亿，持续推进自建仓储扩张与分销外延拓展

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密尔克卫（603713）2022年三季报点评：Q3扣非归母净利同比+64%至1.67亿，持续推进自建仓储扩张与分销外延拓展。公司公告2022年三季报：1）业绩表现：前三季度归母净利润4.76亿元，同比+58.1%；扣非归母净利4.63亿，同比+61.6%。Q3归母净利润1.72亿元，同比+46.3%；扣非归母净利1.67亿，同比+64.1%。2）营收：前三季度90.9亿，同比+52.8%；Q3营收28.2亿，同比+13.5%。3）成本费用端：Q3营业成本24.9亿，同比+10.2%；三费比率（管理+销售+财务）4.0%，同比+0.5pct。4）利润率：Q3毛利率11.9%，同比+2.7pct；归母净利率6.1%，同比+1.4pct；扣非归母净利率5.9%，同比+1.8pct。净利率明显提升主要系：高利润率仓储业务改善、货代业务成本定价法下毛利增速降幅预计小于收入增速降幅等。公司在手项目充足，今年起自建仓库的集中投产将成为物流主业盈利提升的重要驱动力，预计Q3仓储收入利润延续较快增长。