2022年三季报点评：智慧医疗捷报频出，高研发助力产品加速落地

事件概要：2022年10月24日，创业慧康发布了2022年三季度报告。 2022年前三季度，公司实现营业收入约为11.39亿元，同比下降约5.86%；实现扣非归母净利润约为1.74亿元，同比下降约14.58%；经营活动现金流净额约为-1.79亿元，同比增长约28.16%，公司现金流情况不断改善；公司研发费用约为1.50亿元，同比增长约为9.95%，作为医疗信息化行业中的佼佼者，公司十分重视关键技术的研发。 新产品与战略伙伴蜂拥而来，助力智慧医疗再上新台阶。公司发布的创业慧康指挥中心系统以促进医院智慧管理为目标，通过数字物联等IT新技术，构建全面高效的运营中心，提高医院管理效率和资源的有效调用，降低医院管理成本，全面提升医院的现代化管理水平。该系统实现了物联网传感采集技术、驾驶舱大屏技术、坐席调整管理技术以及大数据分析技术四大方面的技术突破，为医院带来了优化医院数据整合、统一指标展示风格、驾驶舱与坐席联动、统一调度管理以及辅助医院管理决策五大价值。目前，该系统已经在浙江大学医学院附属妇产科医院、浙江省台州恩泽医疗中心、盐城市第一人民医院等医疗机构投入使用。 此外，2022年9月29日，公司与山大地纬联合中标国家医疗保障局医疗保障信息平台应用软件运维服务项目第1包，足以体现公司业务能力。 根据公司官网资讯，2022年9月7日，创业慧康与杭州网新、浙大计算机创新技术研究院达成三方战略合作，以浙江省数字化改革为契机，围绕医疗行业重点应用场景需求，在医学人工智能普适化平台、医学知识库、数字化医院、专科运营、市场渠道资源协同、浙大相关学科协同等方面开展多元合作。 公司与飞利浦合作不断加深，有望提前迎来Ctasy加速落地。2022年5月，公司与飞利浦（中国）投资有限公司宣布建立战略合作伙伴关系。2022年8月，双方召开战略合作线上发布会，宣布基于战略合作，协同共创先进的、符合中国健康医疗系统实际需求、并能满足未来发展趋势的新一代EMR软件——“CTasy”。2022年9月26日，“智造中国王者归来——2022飞利浦合作伙伴峰会”在澳门拉开序幕，公司作为飞利浦（中国）投资有限公司战略合作伙伴受邀出席本次会议。根据会议内容，Ctasy首家试点用户项目正在推进中，并且产品预计将在2023年下半年即可投入市场。 投资建议：公司深耕行业多年，在医疗卫生信息化领域已经建立了良好的口碑，公司服务网络遍及全国30多个省、自治区及直辖市，用户数量近7000家。 我们预测公司2022-2024年营业收入为23.80、28.66、34.43亿元、归母净利润为5.44、7.03、8.81亿元，EPS为0.35、0.45、0.57元/股，对应PE为20、15、12倍，维持“推荐”评级。 风险提示：技术发展与政策导向不匹配；“CTASY”推广不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）