【广发建材】周观点：行业基本面继续筑底 [太阳] 消费建材：本周

【广发建材】周观点：行业基本面继续筑底 [太阳]消费建材：本周原材料环比下跌为主；2021年以来遭遇地产需求大幅下行、原材料上涨等影响，预计2022H1是同比最差阶段。 行业至暗时刻，部分消费建材优质龙头收入表现和经营质量明显好于同行，地产后市场大和行业集中度提升带来的长逻辑没变，竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也没变。 地产政策和地产销售决定行业β，目前是政策窗口期；目前除防水行业以外的原材料价格同比都已负增长，下半年毛利率将底部改善；考虑到不同公司经营节奏的差异，目前阶段继续看好伟星新材、志特新材、兔宝宝，重点关注坚朗五金、东方雨虹、北新建材。 [太阳]水泥：据数字水泥网，截至2022年10月21日，全国省会城市水泥均价440元/吨，环比上涨4.2元/吨，同比去年下跌186元/吨（去年同期限电限产）。 供给侧改革（产能置换、错峰生产）把行业带入新阶段，行业估值在底部、产业资本在二级市场频频出手增持；2021下半年以来行业需求持续走差，叠加2022年疫情和高温天影响，7-8月或是水泥盈利底部；随着稳增长、保交楼的落地和传导，下半年到2023年行业需求将底部改善，部分公司第二成长曲线开始发力；看好内生加速的华新水泥、低估值龙头海螺水泥，重点关注上峰水泥。 [太阳]玻璃：据卓创资讯，截至2022年10月21日，国内浮法玻璃均价1739元/吨，环比上周上涨0.3%，同比去年下跌36%；库存天数约 30.96天，较上周增加0.29天；冷修产线继续增加（本周2条）。 3.2mm镀膜主流大单报价25.5-26.5元/平方米，环比持平，同比跌幅13.33%；光伏玻璃库存天数20.56天，环比下降0.2天；在产产能同比增加65.72%。 浮法玻璃和光伏玻璃底部震荡，中硼硅玻璃持续放量，玻璃龙头盈利能力具备长期领先优势，周期底部的成长更值得重视，看好山东药玻、旗滨集团、信义玻璃，重点关注安彩高科、亚玛顿、福莱特、信义光能。 [太阳]玻纤：据卓创资讯，截至2022年10月21日，国内2400tex缠绕直接纱均价4052.75元/吨，环比小幅上调0.1%，同比下跌35%，9月局部池窑产线陆续冷修，整体在产产能小幅缩减；电子纱价格环比持平，电子布价格涨后趋稳，当前主流报3.6元/米上下。 无机纤维长期需求可期，各细分行业竞争格局较好。 中短期来看，陶瓷纤维景气向好，电子纱景气底部震荡，粗纱景气度在筑底（对应库存升至高位）；看好鲁阳节能，重点关注中国巨石、长海股份、中材科技。