社零看景气（9月社零数据分析）：9月社零增速环比回落，餐饮烟酒同比下滑

社零看景气（9月社零数据分析）： 9月社零增速环比回落，餐饮烟酒同比下滑 平安证券大消费团队2022.10.24 证券研究报告 社零红绿灯：9月总体指标为黄灯，9月社零增速环比回落，餐饮烟酒同比下滑 注1：红绿灯数据2022年8月、9月为当月同比，数值大于10%为绿灯，0-10%为黄灯，小于0为红灯；注2：股价区间为2022/09/15-2022/10/14，数值大于10%为绿灯，0-10%为黄灯，小于0为红灯； 注3：当前估值水平为10月14日估值与2010年以来平均值的占比情况； 数据来源：国家统计局、Wind，平安证券研究所 9月，粮油、食品类限额以上企业零售总额为1,677亿元，同比增长8.5%。1-9月，粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长9.1%，景气度延续。 粮油、食品类零售总额当月值（亿元） 2022.09.15-2022.10.14，食品指数（886046.WI）下跌2.1%，跑 赢万德全A3.5pct。其中，第一权重股伊利股份下跌2.4%，前十大权重股中安井食品表现最好，上涨16.3%。 食品指数涨跌幅 万德全A涨跌幅 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 食品指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 202020212022 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 累计同比 粮油、食品类零售总额累计同比增速（%） 累计同比 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 数据来源：Wind，平安证券研究所 食品指数前十大权重股表现（2022.09.15- 股票代码 股票名称 权重（%） 股价涨跌幅（%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.10.14 600887.SH 伊利股份 14.4 -2.4% 22.1 2,100 32.8 002714.SZ 牧原股份 10.5 -3.4% -33.4 3,111 58.5 300498.SZ 温氏股份 8.5 -3.0% -10.0 1,436 21.9 603288.SH 海天味业 6.8 -8.5% 51.7 3,471 74.9 002311.SZ 海大集团 3.6 6.6% 106.1 1,042 62.7 000876.SZ 新希望 2.3 -4.0% -6.5 670 14.8 603345.SH 安井食品 2.1 16.3% 59.4 468 159.6 002385.SZ 大北农 2.1 4.1% -25.6 371 9.0 000895.SZ 双汇发展 2.0 -0.9% 17.3 873 25.2 300999.SZ 金龙鱼 1.8 -1.2% 76.3 2,394 44.2 2022.10.14） 数据来源：Wind，平安证券研究所 9月，饮料类限额以上企业零售总额为278亿元，同比增长4.9%。1-9 月，饮料类限额以上企业零售总额同比增长6.9%，景气度持平。 饮料类零售总额当月值（亿元） 202020212022 2022.09.15-2022.10.14，饮料指数（882479.WI）下跌3.4%，跑 赢万德全A2.2pct。其中，第一权重股养元饮品下跌0.9%，前十大权重股中东鹏饮料表现最好，下跌0.5%。 饮料指数涨跌幅 万德全A涨跌幅 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 饮料指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 600 500 400 300 200 100 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所 累计同比 累计同比 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 饮料类零售总额累计同比增速（%） 饮料指数前十大权重股表现（2022.09.15-2022.10.14） 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.10.14 603156.SH 养元饮品 34.1 -0.9% 14.6 240 19.0 605499.SH 东鹏饮料 19.3 -0.5% 43.4 552 138.1 000848.SZ 承德露露 18.3 -0.8% 15.1 88 8.2 600189.SH 泉阳泉 8.6 -10.6% 39.9 44 6.2 605337.SH 李子园 7.8 -8.5% 24.1 57 18.8 605388.SH 均瑶健康 6.6 -10.2% 85.2 58 13.5 300997.SZ 欢乐家 3.2 -8.7% 27.3 47 10.3 603711.SH 香飘飘 2.2 -7.3% 29.0 45 11.0 数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所 9月，烟酒类限额以上企业零售总额为465亿元，同比下跌8.8%。1-9月，烟酒类限额以上企业零售总额同比增长4.7%。景气度下滑。 烟酒类零售总额当月值（亿元） 2020 2021 2022 1200 1000 800 600 400 200 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 2022.09.15-2022.10.14，白酒指数（CI005324.WI）下跌4.9%，跑 赢万德全A0.7pct。其中，第一权重股贵州茅台下跌7.0%，前十大权重股中今世缘表现最好，上涨6.7%。 白酒指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 白酒指数涨跌幅万德全A涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 数据来源：Wind，平安证券研究所 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 烟酒类零售总额累计同比增速（%） 累计同比 白酒指数前十大权重股表现（2022.09.15- 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.10.14 600519.SH 贵州茅台 53.1 -7.0% 37.9 21,828 1737.6 000858.SZ 五粮液 15.3 -2.0% 24.4 6,176 159.1 000568.SZ 泸州老窖 8.6 -4.1% 33.7 3,124 212.2 600809.SH 山西汾酒 6.0 -4.9% 50.0 3,391 277.9 002304.SZ 洋河股份 5.0 3.0% 26.4 2,311 153.4 000596.SZ 古井贡酒 2.0 -2.0% 47.3 1,155 253.9 603369.SH 今世缘 1.7 6.7% 24.3 562 44.8 600702.SH 舍得酒业 1.7 -1.3% 34.0 457 137.7 000799.SZ 酒鬼酒 1.5 -7.6% 36.4 401 123.5 603589.SH 口子窖 0.9 -3.9% 15.3 273 45.4 2022.10.14） 数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所 9月，服装纺织类限额以上企业零售总额为1072亿元，同比下跌0.5%。 1-9月，服装纺织类限额以上企业零售总额同比下降4.0%，景气度持平。 元） 服装鞋帽、针、纺织品类零售总额当月值（亿 2020 2021 2022 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 2022.09.15-2022.10.14，服装家纺指数（801132.SI）下跌5.1%，跑 赢万德全A0.5pct。其中，第一权重股雅戈尔下跌0.6%，前十大权重股比音勒芬表现最好，上涨10.2%。 服装指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 服装家纺指数涨跌幅万德全A涨跌幅 数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所 累计同比 累计同比 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 服装纺织类零售总额累计同比增速（%） 服装指数前十大权重股表现（2022.09.15-2022.10.14） 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.10.14 600177.SH 雅戈尔 9.0 -0.6% 4.5 296 6.4 002832.SZ 比音勒芬 6.0 10.2% 18.8 127 22.2 600398.SH 海澜之家 5.5 -3.8% 8.8 187 4.3 601718.SH 际华集团 4.8 -3.2% -539.8 134 3.1 300005.SZ 探路者 3.9 -12.0% 105.4 65 7.3 002612.SZ 朗姿股份 3.7 -13.9% 93.5 97 21.8 600400.SH 红豆股份 3.4 6.6% 250.2 134 5.8 002563.SZ 森马服饰 3.0 -7.2% 14.2 131 4.9 603665.SH 康隆达 2.9 -4.8% -60.8 72 44.9 002154.SZ 报喜鸟 2.9 -2.8% 11.4 53 3.7 数据来源：Wind，平安研究所 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 9月，化妆品类限额以上企业零售总额为317亿元，同比下降3.1%。1-9月，化妆品类限额以上企业零售总额同比下降2.7%，景气度回落。 2022.09.15-2022.10.14，化妆品指数（8841109.WI）下跌3.4%，跑 赢万德全A2.2pct。前五大权重股中云南白药表现最好，上涨1.5%。 700 600 500 400 300 200 100 0 化妆品类零售总额当月值（亿元） 202020212022 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 化妆品指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 化妆品指数涨跌幅万德全A涨跌幅 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 化妆品类零售总额累计同比增速（%） 累计增速 化妆品指数前五大权重股表现（2022.09.15- 2022.10.14） 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅（%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.10.14 600436.SH 片仔癀 5.6 -9.9% 62.0 1,632 270.5 300896.SZ 爱美客 5.6 -13.3% 93.2 1,047 483.9 000538.SZ 云南白药 5.6 1.5% 38.7 969 54.0 300957.SZ 贝泰妮 5.6 0.9% 75.6 750 177.1 688363.SH 华熙生物 5.6 -5.6% 71.7 641 133.3 注：化妆品指数为等权重，按市值选择前五大公司 数据来源：Wind，平安证券研究所 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 9月，金银珠宝类限额以上企业零售总额为266亿元，同比上涨1.9%。1-9月，金银珠宝类限额以上企业零售总额同比上涨2.2%，行业景气度提升。 金银珠宝类零售总额当月值（亿元） 202020212022 2022.09.15-2022.10.14，珠宝首饰指数（CI005487.WI）下跌 8.3%