社零看景气（8月社零数据分析）：8月社零增速环比提升，餐饮收入同比转正

社零看景气（8月社零数据分析）： 8月社零增速环比提升，餐饮收入同比转正 平安证券大消费团队2022.09.18 证券研究报告 社零红绿灯：8月总体指标为黄灯，社零增速环比提升，餐饮收入同比转正 注1：红绿灯数据2022年7月、8月为当月同比，数值大于10%为绿灯，0-10%为黄灯，小于0为红灯；注2：股价区间为2022/08/15-2022/9/14，数值大于10%为绿灯，0-10%为黄灯，小于0为红灯； 注3：当前估值水平为9月14日估值与2010年以来平均值的占比情况； 数据来源：国家统计局、Wind，平安证券研究所 8月，粮油、食品类限额以上企业零售总额为1,437亿元，同比增长8.1%。1-8月，粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长9.2%，景气度延续。 粮油、食品类零售总额当月值（亿元） 202020212022 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 2022.08.15-2022.09.14，食品指数（886046.WI）下跌4.3%，跑 输万德全A1.0pct。其中，第一权重股伊利股份下跌8.2%，前十 大权重股中汤臣倍健表现最好，上涨3.8%。 食品指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 食品指数涨跌幅 万德全A涨跌幅 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 累计同比 粮油、食品类零售总额累计同比增速（%） 数据来源：Wind，平安证券研究所 累计同比 股票代码 股票名称 权重（%） 股价涨跌幅（%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.09.14 600887.SH 伊利股份 25.7 -8.2% 22.6 2,150 33.60 603288.SH 海天味业 13.0 2.4% 56.5 3,795 81.90 000895.SZ 双汇发展 3.6 -2.9% 17.8 901 26.01 300999.SZ 金龙鱼 3.2 -5.1% 77.2 2,423 44.69 603345.SH 安井食品 3.1 -8.6% 51.1 402 137.22 600298.SH 安琪酵母 3.0 -7.6% 34.2 393 45.22 600873.SH 梅花生物 2.8 -8.7% 7.8 306 10.07 600872.SH 中炬高新 2.5 -7.4% 33.4 259 32.93 300146.SZ 汤臣倍健 2.3 3.8% 21.7 310 18.24 002507.SZ 涪陵榨菜 2.2 -9.1% 28.8 254 28.62 食品指数前十大权重股表现（2022.08.15-2022.09.14） 8月，饮料类限额以上企业零售总额为255亿元，同比增长5.8%。1-8 月，饮料类限额以上企业零售总额同比增长7.2%，景气度持平。 饮料类零售总额当月值（亿元） 202020212022 600 500 400 300 200 100 0 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 2022.08.15-2022.09.14，饮料指数（882479.WI）下跌5.2%，跑 输万德全A1.9pct。其中，第一权重股养元饮品下跌3.5%，前十 大权重股中泉阳泉表现最好，下跌0.4%。 饮料指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 饮料指数涨跌幅万德全A涨跌幅 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所 累计同比 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 饮料类零售总额累计同比增速（%） 饮料指数前十大权重股表现（2022.08.15-2022.09.14） 累计同比 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.09.14 603156.SH 养元饮品 33.2 -3.5% 14.7 242 19.13 605499.SH 东鹏饮料 18.7 -11.1% 43.6 555 138.73 000848.SZ 承德露露 17.8 -0.5% 15.3 89 8.27 600189.SH 泉阳泉 9.2 -0.4% 44.6 49 6.90 605337.SH 李子园 8.2 -11.4% 26.4 62 20.56 605388.SH 均瑶健康 7.1 -6.6% 94.8 64 14.97 300997.SZ 欢乐家 3.4 -4.4% 29.9 51 11.33 603711.SH 香飘飘 2.3 -3.4% 31.3 49 11.86 8月，烟酒类限额以上企业零售总额为395亿元，同比上涨8.0%。1-8月，烟酒类限额以上企业零售总额同比增长7.0%。景气度持平。 烟酒类零售总额当月值（亿元） 202020212022 1200 1000 800 600 400 200 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 2022.08.15-2022.09.14，白酒指数（CI005324.WI）下跌4.8%，跑 输万德全A1.5pct。其中，第一权重股贵州茅台下跌3.1%，前十大权 重股中古井贡酒表现最好，上涨3.5%。 白酒指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 白酒指数涨跌幅万德全A涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 数据来源：Wind，平安证券研究所 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 烟酒类零售总额累计同比增速（%） 累计同比 白酒指数前十大权重股表现（2022.08.15- 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.09.14 600519.SH 贵州茅台 54.1 -3.1% 40.8 23,478 1869.00 000858.SZ 五粮液 15.0 -9.1% 24.9 6,304 162.40 000568.SZ 泸州老窖 8.4 0.0% 35.2 3,257 221.30 600809.SH 山西汾酒 5.9 3.2% 52.6 3,566 292.30 002304.SZ 洋河股份 4.6 -14.9% 25.7 2,243 148.85 000596.SZ 古井贡酒 1.9 3.5% 48.2 1,184 258.97 600702.SH 舍得酒业 1.8 -17.2% 34.4 463 139.40 000799.SZ 酒鬼酒 1.6 -12.6% 39.5 434 133.70 603369.SH 今世缘 1.5 -10.8% 22.8 527 42.00 603589.SH 口子窖 0.9 -10.1% 15.9 284 47.27 2022.09.14） 8月，服装纺织类限额以上企业零售总额为963亿元，同比上涨5.1%。1-8月，服装纺织类限额以上企业零售总额同比下降4.4%，景气度提升。 元） 2020 2021 2022 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 服装鞋帽、针、纺织品类零售总额当月值（亿 数据来源：国家统计局，平安研究所 2022.08.15-2022.09.14，服装家纺指数（801132.SI）下跌0.5%，跑 赢万德全A2.8pct。其中，第一权重股雅戈尔上涨1.6%，前十大权重 股探路者表现最好，上涨9.2%。 服装指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 服装家纺指数涨跌幅 万德全A涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 数据来源：Wind，平安研究所 累计同比 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 服装纺织类零售总额累计同比增速（%） 服装指数前十大权重股表现（2022.08.15-2022.09.14） 累计同比 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.09.14 600177.SH 雅戈尔 8.7 1.6% 4.5 298 6.44 600398.SH 海澜之家 5.5 -1.3% 9.2 194 4.50 002832.SZ 比音勒芬 5.3 -11.9% 17.1 115 20.17 601718.SH 际华集团 4.8 -5.4% -557.5 139 3.16 300005.SZ 探路者 4.3 9.2% 119.9 73 8.30 002612.SZ 朗姿股份 4.1 -19.1% 108.6 112 25.38 600400.SH 红豆股份 3.1 5.2% 234.8 126 5.46 002563.SZ 森马服饰 3.1 -1.3% 15.3 142 5.26 002154.SZ 报喜鸟 3.0 1.5% 12.4 58 3.97 603665.SH 康隆达 2.8 -5.8% -63.9 76 47.16 8月，化妆品类限额以上企业零售总额为288亿元，同比下降6.4%。1-8月，化妆品类限额以上企业零售总额同比下降2.7%，景气度回落。 2022.08.15-2022.09.14，化妆品指数（8841109.WI）跑输3.6%，跑 输万德全A0.2pct。前五大权重股中片仔癀表现最好，上涨0.1%。 700 600 500 400 300 200 100 0 化妆品类零售总额当月值（亿元） 202020212022 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 化妆品指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 化妆品指数涨跌幅万德全A涨跌幅 数据来源：国家统计局，平安研究所数据来源：Wind，平安研究所 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 化妆品类零售总额累计同比增速（%） 累计增速 化妆品指数前五大权重股表现（2022.08.15- 2022.09.14） 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅（%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.09.14 600436.SH 片仔癀 5.6 0.1% 68.9 1,812 300.29 300896.SZ 爱美客 5.6 -1.6% 107.5 1,207 557.95 000538.SZ 云南白药 5.6 -3.3% 38.2 955 53.15 300957.SZ 贝泰妮 5.6 -10.1% 74.9 743 175.51 688363.SH 华熙生物 5.6 -4.4% 76.0 680 141.30 注：化妆品指数为等权重，按市值选择前五大公司 数据来源：Wind，平安研究所 8月，金银珠宝类限额以上企业零售总额为268亿元，同比上涨7.2%。1-8月，金银珠宝类限额以上企业零售总额同比上涨2.2%，行业景气度提升。 金银珠宝类零售总额当月值（亿元） 2022.08.15-2022.09.14，珠宝首饰指数（CI005487.WI）下跌 8.9%，跑输万德全A5.6pct。其中，第一权重股豫园股份下跌 8.7%，前十大权重股赫美集团表现最好，上涨16.8%。 珠宝首饰指数和万德全A指数涨跌幅情况 （%） 700 600 500 400 300 200 100 0 2020202