社零看景气（7月社零数据分析）：7月社零增速环比下降，餐饮业态持续承压

社零看景气（7月社零数据分析）： 7月社零增速环比下降，餐饮业态持续承压 平安证券大消费团队2022.08.15 证券研究报告 社零红绿灯：7月总体指标为黄灯，社零增速环比下降，餐饮业态持续承压 注1：红绿灯数据2022年6月、7月为当月同比，数值大于10%为绿灯，0-10%为黄灯，小于0为红灯；注2：股价区间为2022/07/15-2022/8/12，数值大于10%为绿灯，0-10%为黄灯，小于0为红灯； 注3：当前估值水平为8月12日估值与2010年以来平均值的占比情况； 数据来源：国家统计局、Wind，平安证券研究所 7月，粮油、食品类限额以上企业零售总额为1,366亿元，同比增长6.2%。1-7月，粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长9.4%，景气度延续。 粮油、食品类零售总额当月值（亿元） 202020212022 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2% 食品指数涨跌幅 万德全A涨跌幅 1% 0% -1% -2% -3% -4% 2022.07.15-2022.08.12，食品指数（886046.WI）上涨0.04%， 跑输万德全A0.7pct。其中，第一权重股伊利股份上涨1.5%，前 十大权重股中中炬高新表现最好，上涨15.0%。 食品指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 累计同比 粮油、食品类零售总额累计同比增速（%） 数据来源：Wind，平安证券研究所 累计同比 股票代码 股票名称 权重（%） 股价涨跌幅（%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.08.12 600887.SH 伊利股份 27.277006 1.5% 24.9 2,343 36.6 603288.SH 海天味业 12.374956 -5.5% 56.6 3,706 80.0 000895.SZ 双汇发展 3.573235 -1.9% 19.0 929 26.8 300999.SZ 金龙鱼 3.316157 -4.9% 81.4 2,553 47.1 600298.SH 安琪酵母 3.135565 8.9% 37.1 426 49.0 600873.SH 梅花生物 3.030363 -7.5% 8.6 336 11.0 600872.SH 中炬高新 2.575611 15.0% 38.5 279 35.6 603345.SH 安井食品 2.356228 2.5% 61.8 440 150.2 002507.SZ 涪陵榨菜 2.30686 6.2% 31.7 279 31.5 603517.SH 绝味食品 2.08456 3.5% 36.7 306 50.3 食品指数前十大权重股表现（2022.07.15-2022.08.12） 7月，饮料类限额以上企业零售总额为244亿元，同比增长3.0%。1-7 月，饮料类限额以上企业零售总额同比增长7.4%，景气度有所回落。 饮料类零售总额当月值（亿元） 202020212022 600 500 400 300 200 100 0 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 2022.07.15-2022.08.12，饮料指数（882479.WI）下跌2.8%，跑 输万德全A3.5pct。其中，第一权重股养元饮品下跌5.5%，前十 大权重股中泉阳泉表现最好，上涨8.8%。 饮料指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 饮料指数涨跌幅万德全A涨跌幅 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所 累计同比 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 饮料类零售总额累计同比增速（%） 饮料指数前十大权重股表现（2022.07.15-2022.08.12） 累计同比 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.08.12 603156.SH 养元饮品 32.64 -5.5% 13.2 251 19.8 605499.SH 东鹏饮料 19.97 -2.0% 52.2 624 156.1 000848.SZ 承德露露 16.96 -4.8% 15.1 89 8.3 605337.SH 李子园 8.81 -6.5% 28.2 70 23.2 600189.SH 泉阳泉 8.72 8.8% 45.4 50 6.9 605388.SH 均瑶健康 7.22 3.4% 68.4 69 16.0 300997.SZ 欢乐家 3.44 -1.5% 28.5 54 11.9 603711.SH 香飘飘 2.24 0.6% 32.4 50 12.3 7月，烟酒类限额以上企业零售总额为366亿元，同比上涨7.7%。1-7月，烟酒类限额以上企业零售总额同比增长6.9%。景气度持平。 烟酒类零售总额当月值（亿元） 202020212022 1200 1000 800 600 400 200 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：国家统计局，平安证券研究所 2022.07.15-2022.08.12，白酒指数（CI005324.WI）下跌2.1%，跑 输万德全A2.9pct。其中，第一权重股贵州茅台下跌1.3%，前十大权 重股中古井贡酒表现最好，上涨8.8%。 白酒指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 白酒指数涨跌幅万德全A涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 数据来源：Wind，平安证券研究所 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 烟酒类零售总额累计同比增速（%） 累计同比 白酒指数前十大权重股表现（2022.07.15- 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.08.12 600519.SH 贵州茅台 53.27 -1.3% 42.0 24,219 1928.0 000858.SZ 五粮液 15.84 -6.0% 27.9 6,936 178.7 000568.SZ 泸州老窖 8.05 -4.1% 38.2 3,306 224.7 600809.SH 山西汾酒 5.42 -1.8% 50.5 3,456 283.3 002304.SZ 洋河股份 4.93 1.2% 30.6 2,637 175.0 600702.SH 舍得酒业 1.91 -9.0% 37.9 559 168.4 000596.SZ 古井贡酒 1.76 8.8% 46.6 1,150 250.3 000799.SZ 酒鬼酒 1.72 -4.5% 43.3 497 152.9 603369.SH 今世缘 1.66 6.7% 26.5 591 47.1 603589.SH 口子窖 0.94 -0.4% 17.6 315 52.6 2022.08.12） 7月，服装纺织类限额以上企业零售总额为964亿元，同比上涨0.8%。1-7月，服装纺织类限额以上企业零售总额同比下降5.6%，景气度下行。 服装鞋帽、针、纺织品类零售总额当月值（亿 元） 202020212022 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 2022.07.15-2022.08.12，服装家纺指数（801132.SI）上涨0.4%，跑 输万德全A0.3pct。其中，第一权重股雅戈尔下跌3.8%，前十大权重 股朗姿股份表现最好，上涨20.4%。 服装指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 服装家纺指数涨跌幅 万德全A涨跌幅 数据来源：国家统计局，平安研究所数据来源：Wind，平安研究所 累计同比 累计同比 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 服装纺织类零售总额累计同比增速（%） 服装指数前十大权重股表现（2022.07.15-2022.08.12） 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅 （%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.08.12 600177.SH 雅戈尔 8.67 -3.8% 4.4 293 6.3 002832.SZ 比音勒芬 6.01 5.2% 19.0 131 22.9 600398.SH 海澜之家 5.60 -0.4% 8.3 197 4.6 601718.SH 际华集团 5.11 5.7% -209.0 147 3.3 002612.SZ 朗姿股份 5.11 20.4% 92.6 139 31.4 300005.SZ 探路者 3.98 0.7% 130.0 67 7.6 002563.SZ 森马服饰 3.15 -6.8% 10.7 144 5.3 603665.SH 康隆达 3.01 -1.5% -50.7 80 50.1 002154.SZ 报喜鸟 2.97 -4.6% 11.7 57 3.9 002293.SZ 罗莱生活 2.56 -4.3% 13.4 92 11.0 7月，化妆品类限额以上企业零售总额为253亿元，同比上涨0.7%。1-7月，化妆品类限额以上企业零售总额同比下降2.1%，景气度下行。 2022.07.15-2022.08.12，化妆品指数（8841109.WI）上涨5.5%，跑 赢万德全A4.8pct。前五大权重股中华熙生物表现最好，上涨7.8%。 化妆品类零售总额当月值（亿元） 化妆品指数和万德全A指数涨跌幅情况（%） 700 600 500 400 300 200 100 0 202020212022 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 化妆品指数涨跌幅万德全A涨跌幅 数据来源：国家统计局，平安研究所数据来源：Wind，平安研究所 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 化妆品类零售总额累计同比增速（%） 累计增速 化妆品指数前五大权重股表现（2022.07.15- 2022.08.12） 股票代码 股票名称 权重 （%） 股价涨跌幅（%） PE(TTM) 总市值（亿元） 股价（元） 日期：2022.08.12 600436.SH 片仔癀 5.6 -7.1% 68.8 1,810 300.0 300896.SZ 爱美客 5.6 -1.3% 115.0 1,227 567.2 000538.SZ 云南白药 5.6 -3.2% 33.4 988 55.0 300957.SZ 贝泰妮 5.6 -3.1% 88.9 827 195.2 688363.SH 华熙生物 5.6 7.8% 79.7 711 147.7 注：化妆品指数为等权重，按市值选择前五大公司 数据来源：Wind，平安研究所 7月，金银珠宝类限额以上企业零售总额为247亿元，同比上涨22.1%。1-7月，金银珠宝类限额以上企业零售总额同比上涨1.5%，行业景气度回升。 金银珠宝类零售总额当月值（亿元） 2020 2021 2022 700 600 500 400 300 200 100 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 2022.07.15-2022.08.12，珠宝首饰指数（CI005487.WI）上涨 5.0%，跑赢万德全A4.3pct。其中，第一权重股豫园股份下跌 2.3%，