银行行业研究周报：上市银行业绩快报优异

上市银行业绩快报优异 ——银行行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：上市银行业绩快报优异 10月16日，五大行发布服务实体经济公告。据公告内容，前三季度五大行信贷规模均实现较快增长，资产质量延续二季度稳中向好的态势： 五大行信贷规模均实现较快增长。除农业银行外，其余四家银行均披露三季末贷款余额变动数据，披露数据较年初均增加10.5%-11.7%。农业银行新增人民币贷款创同期历史新高。表明五大行承担起服务实体经济的职责，加大信贷投 放，对三季度营收端增长起到支撑作用。 资产质量延续二季度稳中向好的态势。除中国银行外，其余四家银行均对资产质量进行相关说明。工商银行和建设银行表明信贷资产质量稳定，农业银行表明“资产质量持续改善”，交通银行表明“截至9月末，不良贷款余额、不良贷 款率均较6月末下降，资产质量保持稳定。 我们认为五大行发布的相关公告显示出其经营状况稳健向好，预计国有大行三季度业绩将延续二季度稳中向好的态势。 截至本周，A股共5家上市银行发布业绩快报，分别为常熟银行、成都银行、苏农银行、杭州银行、厦门银行。 营业收入方面，苏农银行和杭州银行营收增速分别环比上升0.34%和0.16%，其余3家上市银行营收增速较上半年均有不同程度的放缓，其中常熟银行营收增速环比略下滑0.24%，厦门银行和成都银行营收增速环比下滑2.76%和 0.95%。整体来看，区域位置占优的城农商行营收增速仍较为平稳。 净利润增速方面，除苏农银行归母净利润增速小幅下降2.27%外，其余4家上市银行归母净利润增速环比出现不同幅度的上升。其中常熟银行归母净利润增速 环比上升5.28%至25.24%，为2018年以来最高的利润增速。预计资产质量环比改善为归母净利润增速环比提升的原因。 资产质量方面，5家上市银行不良贷款率连续多个季度持续下降，且维持低于1%的水平，位于上司银行前列。此外，4家上市银行拨备覆盖率持续上行，资产质量好转态势明显。 我们认为从5家上市城商行发布的业绩快报来看，拥有区域经济优势赋能的城农商行仍然表现出高成长性，银行整体资产质量持续好转。 投资建议：从五大行发布的服务实体经济公告和5家上市银行业绩快报来看，银行业整体经营环境环比有所改善，一方面，国有大行和区域位置优质的城农商 行仍保持较快的贷款投放速度，具有较高的业绩确定性；另一方面，资产质量呈现持续好转趋势。 银行板块目前估值处于历史低位，具有一定的安全边际。往后看，短期使得银行板块承压的风险事件将逐步化解，随着疫情影响减弱及稳增长政策效果显现，经济有望逐步修复。我们建议关注两类银行：第一类为中长期维度看，疫后基本面修复明显的股份行，如招商银行、兴业银行和平安银行。第二类为区域经济具有韧性的优异城农商行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。 评级增持 2022年10月23日 汪冰洁分析师 SAC执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数41 行业平均市盈率4.4 市场平均市盈率16.4 行业平均市净率0.53 市场平均市净率1.61 行业表现走势图 银行(中信) 沪深300 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 2022-04-22 2022-05-11 2022-05-25 2022-06-09 2022-06-23 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-16 2022-09-30 2022-10-21 0.80 资料来源：wind申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：9月金融数据点评—社融信贷数据超预期》2022-10-17 2、《银行行业研究周报：代理费率调整推动邮储银行存款结构优化》2022-10-10 3、《银行行业研究周报：银行净息差压力有所缓解》2022-09-26 内容目录 1.每周一谈：上市银行业绩快报优异3 1.1投资建议4 2.行业及公司动态4 3.本周行情回顾5 4.交易数据6 图表目录 图1：5家上市银行营收增速4 图2：5家上市银行归母净利润增速4 图3：5家上市银行不良贷款率环比下行4 图4：4家上市银行拨备覆盖率环比上行4 图5：中信一级行业涨跌幅（%）5 图6：本周涨幅前五（%）5 图7：本周跌幅前五（%）5 图8：银行PB估值6 图9：银行板块成交额6 表1：四大行三季末贷款规模实现较快增长3 表2：公司动态4 表3：陆股通流向6 1.每周一谈：上市银行业绩快报优异 10月16日，五大行发布服务实体经济公告。据公告内容，前三季度五大行信贷规模均实现较快增长，资产质量延续二季度稳中向好的态势： 五大行信贷规模均实现较快增长。除农业银行外，其余四家银行均披露三季末贷款余额变动数据，披露数据较年初均增加10.5%-11.7%。农业银行新增人民币贷款创同期历史新高。表明五大行承担起服务实体经济的职责，加大信贷投放，对三季度营收端增长起到支撑作用。 资产质量延续二季度稳中向好的态势。除中国银行外，其余四家银行均对资产质量进行相关说明。工商银行和建设银行表明信贷资产质量稳定，农业银行表明“资产质量持续改善”，交通银行表明“截至9月末，不良贷款余额、不良 贷款率均较6月末下降，资产质量保持稳定。 我们认为五大行发布的相关公告显示出其经营状况稳健向好，预计国有大行三季度业绩将延续二季度稳中向好的态势。 表1：四大行三季末贷款规模实现较快增长 日期 贷款余额较年初增加 较年初增幅 中国银行 1.69万亿元（客户贷款） 10.78% 工商银行 2.2万亿元（境内人民币贷款） 11.62% 交通银行 6444亿元（境内人民币贷款） 10.63% 建设银行 2.1万亿元（境内人民币贷款） 11.36% 资料来源：wind、公司年报、公司公告、申港证券研究所 截至本周，A股共5家上市银行发布业绩快报，分别为常熟银行、成都银行、苏农银行、杭州银行、厦门银行。 营业收入方面，苏农银行和杭州银行营收增速分别环比上升0.34%和0.16%，其余3家上市银行营收增速较上半年均有不同程度的放缓，其中常熟银行营收增速环比略下滑0.24%，厦门银行和成都银行营收增速环比下滑2.76%和0.95%。整体来看，区域位置占优的城农商行营收增速仍较为平稳。 净利润增速方面，除苏农银行归母净利润增速小幅下降2.27%外，其余4家上市银行归母净利润增速环比出现不同幅度的上升。其中常熟银行归母净利润增速环比上升5.28%至25.24%，为2018年以来最高的利润增速。预计资产质量环比改善为归母净利润增速环比提升的原因。 资产质量方面，5家上市银行不良贷款率连续多个季度持续下降，且维持低于1%的水平，位于上司银行前列。此外，4家上市银行拨备覆盖率持续上行，资产质量好转态势明显。 我们认为从5家上市城商行发布的业绩快报来看，拥有区域经济优势赋能的城农商行仍然表现出高成长性，银行整体资产质量持续好转。 图1：5家上市银行营收增速图2：5家上市银行归母净利润增速 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 常熟银行杭州银行成都银行厦门银行苏农银行 35.00% 22Q322H1 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 22Q322H1 杭州银行成都银行常熟银行苏农银行厦门银行 资料来源：wind、公司公告、申港证券研究所资料来源：wind、公司公告、申港证券研究所 图3：5家上市银行不良贷款率环比下行图4：4家上市银行拨备覆盖率环比上行 1.00% 0.90% 0.80% 0.70% 0.60% 0.50% 0.40% 0.30% 0.20% 0.10% 0.00% 杭州银行常熟银行成都银行厦门银行苏农银行 700% 22Q322H1 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 22Q322H1 杭州银行常熟银行厦门银行苏农银行 资料来源：wind、公司公告、申港证券研究所资料来源：wind、公司公告、申港证券研究所 1.1投资建议 从五大行发布的服务实体经济公告和5家上市银行业绩快报来看，银行业整体经营环境环比有所改善，一方面，国有大行和区域位置优质的城农商行仍保持较快的贷款投放速度，具有较高的业绩确定性；另一方面，资产质量呈现持续好转趋 势。 银行板块目前估值处于历史低位，具有一定的安全边际。往后看，短期使得银行板块承压的风险事件将逐步化解，随着疫情影响减弱及稳增长政策效果显现，经济有望逐步修复。我们建议关注两类银行：第一类为中长期维度看，疫后基本面修复明显的股份行，如招商银行、兴业银行和平安银行。第二类为区域经济具有韧性的优异城农商行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银 行等。2.行业及公司动态 表2：公司动态 日期 上市公司 公告动态 10月17日 江苏银行 预计前三季度净利润同比增长30%到32%。公司营收增速、资产质量较上半年稳步提升。 10月17日 杭州银行 前三季度实现净利润92.75亿元，同比增长31.82%。公司不良贷款率0.77%，较上年末下降0.09个百分点。 10月18日 厦门银行 前三季度实现归母净利润18亿元，同比增长19%。不良贷款率0.86%，较上年末下降0.05个百分点;拨备覆盖率385.02%，较上年末上升14.38个百分点，风险抵补能力充足。 日期 上市公司 公告动态 10月19日 农业银行 全资子公司农银理财收到中国银保监会批复，农银理财获准与法国巴黎资产管理控股公司合作筹建中外合资理财公司。合资理财公司将由农银理财与法巴资管共同出资设立，农银理财和法巴资管出资比例将分别为49%和51%。 10月19日 华夏银行 公司定向增发成功募集资金80亿元。该行第一大股东首钢集团有限公司和第四大股东北京市基础设施投资有限公司，分别认购约3.3亿股和1.98亿股，二者分别耗资50亿元和30亿元。 资料来源：wind 申港证券研究所 3.本周行情回顾 本周银行板块下跌-2.11%，跑赢沪深300指数0.48个百分点。中信一级行业中，计算机（+2.83%）、交通运输（+2.57%）、国防军工（+2.13%）等板块涨幅最大。银行涨跌幅排名20/30。其中国有银行下跌0%，股份制银行下跌-3.26%，城商行下跌-1.96%，农商行下跌-2.97%。具体个股方面，建设银行（+0.91%）、南京银行（+0.87%）、杭州银行（+0.72%）涨幅最大，宁波银行（-7.2%）、常熟 银行（-5.39%）、苏农银行（-4.98%）跌幅最大。 图5：中信一级行业涨跌幅（%） 周涨跌幅 4.00 3.00 2.00 1.00 计算机交通运输国防军工 电子医药通信机械建筑综合 商贸零售 钢铁消费者服务非银行金融综合金融 传媒房地产纺织服装轻工制造石油石化 银行电力及公用事业 汽车电力设备及新能… 基础化工 煤炭有色金属农林牧渔 建材家电 食品饮料 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 资料来源：wind申港证券研究所 图6：本周涨幅前五（%）图7：本周跌幅前五（%） 本周涨跌幅 1.00 0.90 本周涨跌幅 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 建设银行南京银行杭州银行苏州银行农业银行 0.00 宁波银行常熟银行苏农银行招商银行张家港行 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 资料来源：wind申港证券研究所资料来源：wind申港证券研究所 截至2022年10月21日，A