宏观策略日报：二十大胜利闭幕，新一届中央政治局常委亮相

总量研究 2022年10月24日 宏 观 策 略 日证券分析师： 报刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 张季恺S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 任晓帆S0630522070001 rxf@longone.com.cn 二十大胜利闭幕，新一届中央政治局常委亮相 重要资讯 1.二十大胜利闭幕。据新华社，中国共产党第二十次全国代表大会10月22日上午胜利闭幕。大会通过了关于《中国共产党章程（修正案）》的决议，决定这一修正案自通过之日起生效。其中将习近平新时代中国特色社会主义思想新发展、第二个百年奋斗目标、中国式现代化、经济制度、分配制度、两步走战略安排、共同富裕、双循环、高质量发展、统筹发展和安全、科技强军等写入党章或做出相应修改。结合二十大报告来看，全面建成社 会主义现代化强国，本质上要求保持合理较好的经济增长速度，有较好的物质基础和较高的质量档次，来改善和提高人民生活水平和质量。二十大报告特别强调发展，强调物质技术基础的重要性，估计未来五年会有更多促进经济发展的措施，稳定经济增速，提高经济增长质量。 2.新一届中央政治局常委亮相。中国共产党第二十届中央委员会第一次全体会议于2022 年10月23日在北京举行。会后，当选的中共中央总书记习近平和中共中央政治局常委李强、 赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希在北京人民大会堂同中外记者亲切见面。在记者见面会上，习近平强调，现在，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。中国开放的大门只会越来越大。我们将坚定不移全面深化改革开放，坚定不移推动高质量发展，以自身发展为世界创造更多机遇。 3.原油反弹动能不足。WTI原油上周意欲反弹，但动能不足，市场举棋不定，于周五收于85.05美元/桶。截至2022年10月14日当周，美国原油产量为1200万桶/日，工作钻机数增长陷入停滞，原油增产也显现疲软。法国道达尔炼厂罢工仍在继续，导致27%的加油站燃 油紧缺。印度公布了26个新的石油和天然气勘探区招标计划。 市场情况： 北向资金净流出。10月21日，北向资金当日净卖出89.23亿元，连续5日净流出。其中，中天科技、三峡能源、顺丰控股分别获净买入1.82亿元、1.21亿元、1.13亿元。贵州茅台净卖出额居首，金额为5.93亿元。 美债收益率先涨后跌，美三大股指全线收涨。10月21日，道琼斯工业平均指数报收31082.56点，上涨2.47%；标普500指数报收3752.75点，上涨2.37%；纳斯达克指数报收10859.72点，上涨2.31%。欧洲股市，法国CAC指数报收6035.39点，下跌0.85%；德国 DAX指数报收12730.90点，下跌0.29%；英国富时100指数报收6969.73点，上涨0.37%。 黄金、原油上涨。10月21日，COMEX黄金期货上涨1.84%，报收1662.50美元/盎司。WTI原油期货上涨0.64%，报收85.05美元/桶。布伦特原油期货上涨1.21%，报收93.50美元/桶。 1.宏观要点 二十大胜利闭幕 据新华社，中国共产党第二十次全国代表大会10月22日上午在人民大会堂胜利闭幕。大会选举产生第二十届中央委员会和中央纪律检查委员会，通过关于十九届中央委员会报告的决议、关于十九届中央纪律检查委员会工作报告的决议、关于《中国共产党章程（修正案）》的决议。 大会通过了关于《中国共产党章程（修正案）》的决议，决定这一修正案自通过之日起生效。其中新写入党章或做出相应修改的，与经济有关的内容包括： 十九大以来习近平新时代中国特色社会主义思想新发展；向着全面建成社会主义现代化强国的第二个百年奋斗目标迈进；以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴确定为新时代新征程中国共产党的中心任务；公有制为主体、多种所有制经济共同发展，按劳分配为主体、多种分配方式并存，社会主义市场经济体制等社会主义基本经济制度；全面建成社会主义现代化强国总的两步走战略安排：从二〇二〇年到二〇三五年基本实现社会主义现代化，从二〇三五年到本世纪中叶把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国；逐步实现全体人民共同富裕，把握新发展阶段，贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，推动高质量发展，充分发挥人才作为第一资源的作用，促进国民经济更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全发展等；统筹发展和安全；坚持政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，把人民军队建设成为世界一流军队等。 结合二十大报告来看，全面建成社会主义现代化强国，本质上要求保持合理较好的经济增长速度，有较好的物质基础和较高的质量档次，来改善和提高人民生活水平和质量。二十大报告特别强调发展，强调物质技术基础的重要性，估计未来五年会有更多促进经济发展的措施，稳定经济增速，提高经济增长质量。 新一届中央政治局常委亮相 中国共产党第二十届中央委员会第一次全体会议于2022年10月23日在北京举行。全会选举了中央政治局委员、中央政治局常务委员会委员、中央委员会总书记。会后，当选的中共中央总书记习近平和中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希在北京人民大会堂同中外记者亲切见面。 在记者见面会上，习近平强调，现在，我们正意气风发迈上全面建设社会主义现代化国家新征程，向第二个百年奋斗目标进军，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。现在，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。中国开放的大门只会越来越大。我们将坚定不移全面深化改革开放，坚定不移推动高质量发展，以自身发展为世界创造更多机遇。 原油反弹动能不足 WTI原油上周意欲反弹，但动能不足，市场举棋不定，于周五收于85.05美元/桶，周跌幅-0.55%。 截至2022年10月14日当周，美国原油产量为1200万桶/日，同比增加60万桶/日。截至10月21日当周，美国钻机数771台，较去年同期增加229台；其中采油钻机数612 台，较去年同期增加169台。整体工作钻机数增长明显陷入停滞，原油增产也显现疲软。 10月14日当周，美国炼厂吞吐量为1555万桶/日，开工率89.5%，连续三周下跌。 美国总统拜登于10月19日表示，如果条件允许，即使1.8亿桶的原油储备释放计划完成了，也将考虑从SPR中进一步释放原油。拜登表示，SPR的释放是政府为降低加油站汽油价格而采取的三个关键步骤之一。另一项措施是负责任地增加美国石油产量，同时不推迟或推迟向清洁能源的过渡，而最后一项要求石油公司将节省下来的开支让利给消费者。拜登坚称，政府没有停止或减缓国内石油生产，2023年石油产量将会创历史新高，预计到今年年底产量将比他上任当天的产量高出100万桶/日。同时，能源部宣布打算在WTI价格等于或低于67美元/桶至72美元/桶的范围内购买石油，以补充应急储备。 9月21日法国埃克森美孚的工厂开始罢工，并逐渐蔓延到道达尔炼油厂，尽管政府命令石油仓库的工作人员重返工作岗位，仍导致法国30%以上的加油站出现短缺。目前道达尔能源公司的费津、贡弗雷维尔和东伊斯炼油厂以及该公司的拉梅德生物精炼厂的罢工仍在继续。尽管公司与代表其大多数员工的两个工会就修订后的薪酬报价达成协议，但由于CGT工会尚未接受该提议，因此工业行动尚未暂停。与此同时，CGT呼吁在10月18日举行全国罢工，其港口联合会呼吁法国港口工人加入工业行动，呼吁改善工资和工作条件，并反对政府决定命令石油部门罢工人员重返工作岗位。据法国媒体10月16日报道，约27%的加油站仍面临燃料紧缺的困难。 印度已经公布了其最新的上游开发计划，将为石油和天然气勘探提供更多的区块。印度政府在10月初提供了26个新的石油和天然气勘探区进行招标，这与其减少原油进口依赖的战略同步。在提供的总区块中，15个区块位于超深水中，8个区块位于浅水区，3个区块位于陆地。此次招标的26个区块中，已有24个区块具备探明储量。 （数据来源：EIA，Platts，BakerHughes） 2.A股市场评述 上交易日上证指数延续震荡，收盘上涨3点，涨幅0.13%，收于3038点。创业板、深成指延续回落。 上一交易日上证指数震荡收星K线，仍未收复5日均线，且5日均线拐头向下，再度死叉20日是均线，指数短期均线在震荡中走弱。量能变化不明显，大单资金净流出约17亿元，金额也不大，日线MACD金叉状态，但红柱缩小，日线KDJ虽尚未死叉，但有走弱迹象。目前指数震荡整理没有明显结束迹象，但指数处于10月12日大阳线顶部支撑位上，短线或考验此支撑力度。短线在此支撑位上或有多空争夺。 上证周线收小实体阴K线，周跌幅1.08%。前一周指数虽收了阳K线带长下影线，但量能放大不充分，所以上周指数上破5周均线动能不强，遇阻震荡收阴。周MACD死叉状态变化不明显，但周KDJ金叉成立，是周指标向好之处。则本周震荡整理充分后，仍有延续反弹的可能。 上交易日深成指、创业板延续回落，深成指收盘下跌0.42%，创业板下跌0.27%。两指数再收星K线，深成指收于20日均线与5日均线之下，且分钟线指标仍未向好，但目前也是处于10月12日大阳线的支撑位上。创业板处于5日均线与20日均线之间，但5日均线拐头向下，分钟线指标尚未明显向好，但下方有20日均线的支撑。两指数在震荡整理中指标有所走弱，但尚处于各自重要支撑位上，短线或考验支撑位的支撑力度。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比46%，收红个股占比50%，涨超9%的个股68只，跌超9%的个股19只，上交易日行情略有好转，但仍不景气。 在同花顺行业板块中，仪器仪表板块大涨居首，收盘涨超3%。其次，教育、农业服务、中药、电力、机场航运板块活跃居前。而酒店及餐饮、美容护理、黑色家电、互联网电商等板块回落调整居前。板块个股热点散乱表现分化。 具体看各板块。仪器仪表板块，上交易日收盘上涨3.07%，在同花顺行业板块中涨幅第一。指数收大阳线，近日量能呈放大态势，大单资金近期表现活跃，日线MACD金叉延续尚未明显走弱。但指数正在趋近前期高点压力位，在压力位附近仍或遇阻震荡。但从月线看，指数自2020年3月以来，长期宽幅震荡走箱体形态，目前仍在箱体内运行。本月指数收长阳线，5月均线金叉10月均线，月线的均线条件有向好之处。虽月的短期趋势尚未向上，但指数已经运行到月线均线体系之上。指数短线仍或有震荡反复，但长线的技术条件还是有所进步。若指数有效上破前期高点平台，仍有进一步拉升空间。震荡中可持续观察。 化学制药板块，上交易日收涨0.73%，虽收红阳线，但指数连日来放量滞涨。我们在10月14日早盘关注了该板块，之后指数快速上行，收涨明显，但在其年线附近遇阻横盘震荡。从周线看，指数上破其60周均线没有成功，仍收于60周均线之下，周K线留小上影线。所以在较重的压力位下，指数不排除会震荡整理。操作上可考虑适当灵活，采用反复高抛低吸来应对，直到指数有效上破上方压力位。其他医药类板块，如医疗器械、医药商业等板块技术形态相似，均有不同程度走弱，短线或有震荡整理预期。 3.市场数据 2022/10/21 名称单位 收盘价 变化 融资余额亿元,亿元 14468 -80 北向资金亿元 -89.23 / 资金 南向资金亿港元 34.07 / 逆回购到期量亿元 20 / 逆回购操作量亿元 20 / 1年期MLF% 2.75 / 1年期LPR% 3.65 / 5年期以上LPR% 4.3 / DR001%,BP 1.2376 8.01 DR007%,BP 1.6726 15.40 10年期中债到期收益率%