海外加快收紧关注基本面修复 观点逻辑 美国就业和通胀数据强化了美联储激进加息的预期,欧元区通胀水平处于高位,海外流动性继续收紧。国内基本面偏弱修复,且在人民币贬值压力下,无风险利率没有大幅下行的基础,内需不足下,企业盈利预期难以改善。操作上可做空股指,或在比价回调后做多IC(或IM)空IH,谨慎操作,注意止盈止损。 主要矛盾点 利多:政策支持;结构性工具; 宏利空:海外流动性收紧;疫情复发 观操作建议 金 融 操作上可做空股指,或在比价回调后做多IC(或IM)空IH,谨 慎操作,注意止盈止损 组 风险提示 上行风险:海外流动性收紧不及预期;国内流动性释放超预期;需求恢复超预期; 下行风险:国内疫情卷土重来;房地产风险加大 股指周报 2022年10月23日 联系人:李东凯(F3002777, Z0012332) ldk@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 敬请参阅最后一页之特别声明1 一、策略推荐 操作上可做空股指,或在比价回调后做多IC(或IM)空IH,谨慎操作,注意止盈止损。当前IC/IH升至2.398。注意短期回调风险。 图1:沪深300指数图2:IC当月/IH当月 资料来源:wind,中财期货投资咨询总部 二、重点关注事件 2.1央行:为维护银行体系流动性合理充裕,开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。中标利率均持平,分别为2.75%、2.0%。 2.2中国10月LPR报价持稳,1年期LPR报3.65%,5年期以上品种报4.30%,符合市场预期。2.3A股迎“定向降息”!中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点,并同步启动市场化转 融资业务试点。 2.4欧元区9月CPI终值同比升9.9%,创纪录新高,预期升10%,初值升10%,8月终值升9.1%;环比升1.2%,预期升1.2%,初值升1.2%。 2.5欧元区9月核心CPI终值同比升6%,预期升6.1%,初值升6.1%,8月终值升5.5%;环比升0.9%,预期升0.9%,初值升0.9%,8月终值升0.7%。 三、市场数据监控 3.1A股整体上涨 本周A股下跌,成交量边际减小,市场风格呈均非衡化发展。本周北向资金净流出293亿元,上周净流出63亿元。两融余额增加,融资余额增加51亿元。 图3:当周IF合约行情图4:沪深300板块权重、成交额占比 图5:当周IC&IH合约行情图6:中证500板块权重、成交额占比 图7:北向资金净流入图8:两融规模 资料来源:wind,中财期货投资咨询总部 3.2基差 图9:IF基差走势图10:IH基差走势 图11:IC基差走势图12:IC-IH价差 资料来源:wind,中财期货投资咨询总部 3.3估值 估值方面,沪深300市盈率TTM为10.98,上证50市盈率TTM为8.95,中证500市盈率TTM为20.96,中证1000市盈率TTM为28.35。从历史分位点来看,沪深300指数的市盈率位于近5年5.88%分位点,近10年22.66%分位点。上证50指数位于近5年4.31%分位点,近10年19.34%分位点。中证500的市盈率位于近5年28.24%分位点,近10年14.06%分位点。中证1000的市盈率位于近5年15.69的分位点,近10年9.51%分位点。 图13:市盈率TTM图14:市净率PB 资料来源:wind,中财期货投资咨询总部 四、后市展望 欧美加息预期升温,经济衰退风险加大。人民币贬值压力和外资流出风险加大。国内政策继续宽松,但基本面或继续维持弱修复状态,地产下行风险依然存在。操作上可做空股指,或在比价回调后做多IC(或IM)空IH,谨慎操作,注意止盈止损。 中财期货有限公司 地址:上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机:021-68866666传真:021-68865555全国客服:4008880958网站:http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话:0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话:025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话:0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703 室 电话:028-62132733 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话:021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话:021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话:010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话:0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话:022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号(国金中心T5)510单元电话:023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话:024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话:027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话:029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话:0571-56080563 扬州营业部 地址:扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告•Z.C.R&DCenter 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话:0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808 电话:0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室电话:0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话:0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话:0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话:0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话:0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话:0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话:0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话:0476-5951109 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号(皇达大厦) 7楼F单元 电话:0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话:0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话:0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话:0574-63032202 特别声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 版、复制、引用或转载。