固定收益：物价周报-国际原油、天然气等大宗商品价格下行

固定收益 固收周报 国际原油、天然气等大宗商品价格下行 ——物价周报20221023 报告日期：2022-10-23 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： 整体来看 截至10月21日，南华商品指数与南华工业品指数分别录得2,204、3,631点，较上上周�分别下跌2.7%、3.2%。截至上周🖂，大宗商品价格综合指数（BPI）录得1,069点，较上上周�环比下跌0.5%。 上游 国际原油、天然气价格下跌。截至10月21日，布伦特原油现货价报91.4 美元/桶，环比下跌1.5%，跌幅较前值缩窄4.4pct；WTI原油现货价报 84.5美元/桶，环比下跌5.2%，环比由正转负。ICE天然气期货结算价收得204.1便士/色姆，环比下跌21.9%，跌幅较前值扩大13.6pct。 动力煤价格环比上涨，焦煤价格环比持平。截至上周🖂，动力煤与焦煤 期货结算价分别收得860、2,742元/吨。动力煤价格较上上周�环比上涨7.8%，环比由负转正；焦煤价格与上上周�持平。上周�中国铁矿石价格指数（CIOPI）录得345.1点，环比下跌3.3%，跌幅较前值扩大2.2pct。 有色金属普遍收跌。上周�LME铜现货结算价收得7,545美元/吨，环比下跌1.9%，环比由正转负；LME铝现货结算价收得2,156美元/吨， 环比下跌6.7%，跌幅较前值扩大5.2pct。LME铅、锡、镍现货结算价均较上上周环比下跌，分别下跌6.3%、7.7%、1.6%；LME锌现货结算价环比上涨1.0%，环比由负转正。 中游 螺纹钢、纸浆、玻璃价格下跌；水泥价格指数上涨。截至10月21日， 钢材综合价格指数（CSPI）录得110.7点，环比下跌1.3%，跌幅较前值扩大0.9pct；螺纹钢现货价格录得3,850元/吨，环比下跌2.4%，跌幅较前值扩大0.5pct。纸浆现货价格录得7,510元/吨，环比下跌1.2%；水泥价格指数录得178.4，环比上涨1.0%；玻璃期货结算价收于1,515元/吨，环比下跌6.1%。 下游 CCFI、BDI跌幅缩窄。截至10月21日，中国出口集装箱运价综合指数 （CCFI）录得1,960点，环比下跌3.3%，跌幅较前值缩窄9.7pct。波罗 的海干散货运价指数（BDI）录得1,819点，环比下跌1.0%，跌幅较前值缩窄5.2pct。上周�义乌小商品指数录得100.9，环比下跌0.13%。 猪价继续上涨，猪粮比价走阔。截至10月21日，农产品批发价格200 指数录得130.3，环比上涨0.7%，涨幅较前值缩窄1.3pct；菜篮子产品批发价格200指数录得132.5，环比上涨0.8%，涨幅较前值缩窄1.5pct。28种重点监测蔬菜价格录得4.94元/公斤，环比下跌1.4%；6种重点监 测水果录得6.59元/公斤，环比上涨0.46%；猪肉批发价格录得35.7元 /公斤，环比上涨4.5%；猪粮比价录得9.89。 风险提示 疫情存在不确定性，基本面变化超预期。 图表1一图看物价变化 资料来源：Wind，华安证券研究所 分析师与研究助理简介 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，1年卖方固收研究经验，曾供职于德邦证券研究所。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨降幅作为基准， A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上; 中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上; 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。