公用事业行业周报-国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格 ——公用事业行业周报（0109-0113） 报告发布日期2023年01月25日 核心观点 1月12日，国家发展改革委举行稳物价专题新闻发布会 2022年能源价格国际胀、国内稳，对比鲜明 会议指出，2022年，国际能源供需形势复杂严峻、价格大幅上涨，多个国家遭遇能源危机；我国是能源消费大国和进口大国，国际冲击叠加极端天气频发，能源保供稳价面临较大风险挑战。国家发展改革委创新机制、稳定预期、加强监管“三箭齐发”，以煤炭为锚着力保持能源价格总体稳定。2022年1—11月，美国、欧元区CPI中能源价格同比分别上涨约27%和38%，而我国CPI中居民水电燃料价格仅上涨约3%，汽柴油价格涨幅也明显低于美欧。 以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格 会议提出，要创新完善煤炭市场价格形成机制，提出煤炭价格合理区间，明确煤炭领域哄抬价格行为认定标准，加快释放煤炭先进产能，实现煤炭价格总体在合理区间内运行。煤炭价格的稳定，为稳电价、稳用能成本奠定了坚实基础。 展望2023年，尽管国际大宗商品价格可能高位波动，输入性通胀压力仍然存在，但我国物价保持平稳运行具有坚实基础。 创新机制 会议提出，要立足以煤为主的基本国情，坚持系统观念，煤价改革、电价改革“双管齐下”，以机制创新支撑能源保供稳价。改革完善煤炭市场价格形成机制，按照“下限保煤、上限保电”的原则，提出煤炭价格合理区间，同步明确煤、电价格可在合理区间内有效传导；进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革，创新建立电网企业代理购电制度，引导市场交易电价合理形成。上述改革措施实现了煤价、上网电价、用户电价通过市场化方式“三价联动”，有效稳住了煤价，进而实现稳电价、稳用能成本。坚持保障民生，保持居民、农业用电价格稳定。 稳定预期 会议指出，完善煤炭价格形成机制方案2022年5月1日正式实施，同步发布公告明 确煤炭领域哄抬价格行为认定标准，连续发布16篇煤炭价格政策系列解读，全面完整解读煤炭价格“新政”，促进形成广泛市场共识。对相关煤炭生产贸易企业、资讯机构开展约谈提醒，及时纠正捏造散布涨价信息、恶意炒作等行为。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面可能继续恶化；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 林煜linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 温晨阳wenchenyang@orientsec.com.cn 国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》：——公用事业行业周 2023-01-12 报（0102-0106）欧美天然气价格连续四周回落；OPEC12 2023-01-12 月原油供给增加，油价下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0102-0106）全国能源工作会议：2023年风电、光伏新 2023-01-03 增装机目标1.6亿千瓦：——公用事业行业周报（1226-1231） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告7 4、重要行业资讯9 5、风险提示12 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）5 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨）7 表1：本周上市公司重要公告汇总7 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅+5.24%，申万公用事业指数涨跌幅+0.85%，跑输沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第26位。其中二级行业电力指数涨跌幅+0.55%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 8 6 4 2 0 (2) 建筑材料家用电器有色金属非银金融食品饮料电力设备 汽车通信 沪深300医药生物轻工制造计算机机械设备 煤炭传媒银行电子 基础化工石油石化纺织服饰美容护理房地产建筑装饰 钢铁 环保农林牧渔公用事业商贸零售 电力交通运输 综合社会服务国防军工 (4) 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅+2.35%，申万公用事业指数全周涨跌幅-1.91%，跑输沪深300指数， 在31个申万一级行业中位列第30位。其中二级行业电力指数涨跌幅-2.22%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 5 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) 非银金融食品饮料 煤炭有色金属农林牧渔医药生物家用电器沪深300建筑材料美容护理 汽车纺织服饰电力设备 传媒银行电子 轻工制造机械设备交通运输 通信商贸零售石油石化基础化工 钢铁社会服务 环保建筑装饰计算机综合 房地产公用事业 电力国防军工 (5) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -4.94%、-0.16%、+1.60%、-0.04%。本周来看涨跌幅分别为-4.75%、-0.14%、-3.68%、-1.92%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 6 4 2 0 2023/01 2) 2023/02 4) 8 ( ( (6) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：南网能源（+12.33%）、长青集团 （+8.81%）、兆新股份（+7.26%）、山高环能（+4.45%）、天富能源（+2.61%）；涨幅后5名分别为：华电国际（-10.50%）、上海电力（-9.25%）、华能国际（-8.68%）、粤电力A（-8.44%）、晶科科技（-7.76%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，本周黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价均值1219元/吨，较上周上涨31元/吨（+2.63%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2022-012022-032022-052022-072022-092022-102022-122023-02 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，本周动力煤期货活跃合约（ZC301.CZC-动力煤2301）平均结算价796元/吨，较上周下降125元/吨（-13.62%）。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-02 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，本周动力煤长协价格指数CCI5500为720元/吨，与上周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，本周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1262万吨，较 上周下降12万吨（-0.96%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为 548（-3.50%）万吨、506万吨（+1.43%）、209万吨（+0.21%）。 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨） 秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区合计 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01 数据来源：wind，东方证券研究所 3、重要公司公告 表1：本周上市公司重要公告汇总 公司名称 公告时间及主要内容 晶科科技 【项目进展】公司于近日与黑龙江省五大连池市人民政府签订《200MW风力发电项目招商引资协议》，公司拟在五大连池市投资建设200MW风力发电项目，项目总投资约12亿元人民币，计划建设工期为2年。（2023/1/10） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 节能风电 【业绩预增】公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为142,000万元到170,000万元，与上年同期追溯调整前（2021年度法定披露数据）相比，将增加65,246.22万元到93,246.22万元，同比增长85.01%到121.49%。与上年同期追溯调整后相比，将增加24,874.45万元到52,874.45万元，同比增长21.24%到45.14%。（2023/1/10） 中国广核 【经营数据】根据公司统计，2022年1月至12月份，本公司及其子公司运营管理的核电机组总发电量约为2,113.14亿千瓦时，较去年同期下降1.18%。总上网电量约为1,983.75亿千瓦时，较去年同期下降1.38%。（2023/1/9） 太阳能 【业绩预告】公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为132,500万元到142,500万元，与上年同期相比，增长12.21%到20.68%。扣除非经常性损益后的净利润125,500万元到135,500万元，与上年同期相比，增长18.12%到27.54%。（2023/1/10） 川投能源 【业绩预告】据公司统计，2022年报告期内，公司预计实现营业总收入14.18亿元，同比增加12.24%，导致营业总收入变动的主要原因是新增玉田公司和玉柴农光公司。报告期内，公司实现利润总额36.01亿元，同比增加13.2