兼评4月物价：大宗商品价格的3条线索和PPI的4重传导

报告指出，4月CPI同比升幅扩大，核心CPI续升，其中食品环比续降，与生猪鲜果鲜菜供给增加和节后需求减少有关；非食品坚挺，环比略高于季节性，与疫情好转、节假日出行增加、上游原材料涨价传导至下游有关。预计5月CPI环比较4月改善，叠加基数下行，同比将继续回升。PPI同比大增，低基数和大宗商品价格坚挺是主因。预计5月PPI环比可能仍较高，叠加基数下行，同比预计续升至7%甚至8%以上。在国际大宗商品涨幅回落，但难大跌假设下，下半年PPI同比可能在6%-7%以上高位震荡。关注大宗商品价格的3条线索和PPI的4重传导。