家用电器行业周报：三季度业绩行情影响下，公司涨跌不一

本周核心观点 扫地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 白电：建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 市场表现 本周家电板块跑输指数，排名靠后。 三季度业绩行情开启，欧洲供暖供应链普跌。三季度业绩影响下，飞科电器上涨13.26%，盾安环境下跌14.97%。 另外，本周受天然气价格下降及三季度业绩发布等因素影响，欧洲供暖供应链普跌 ， 彩虹集团 、日出东方 、 万和电气分别下跌27.96%/15.91%/14.44%。 重点数据 原材料方面：商品价格普遍下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比大幅上涨；出口链数据方面：人民币兑美元汇率维持7.1以上，运价指数持续下跌。 风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率波动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 附：个股盈利预测表 一、本周核心观点：重点关注扫地机行业 （一）推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 1）国内清洁电器渗透率较日韩欧美仍有较大差距，行业空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习惯，行业维持高增长态势；2）2022年上半年以来，具备自清洁功能的高端型扫地机备受青睐，行业产品均价提升明显。综上，我们建议关注：扫地机及洗地机产品保持行业第一的领先地位，通过多品牌拓展产品价格带，多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降，海外盈利能力逐渐回升的石头科技。 （二）推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 （三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 二、市场表现：家电板块跑输指数，排名靠后 （一）家电板块跑输指数，排名靠后 本周家电指数下跌5.94%，同期沪深300指数下跌2.59%，家电板块跑输沪深300指数3.35个百分点。今年以来，家电指数累计下跌25.94%，沪深300指数累计下跌24.24%，家电板块跑输沪深300指数1.7个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 市场有风险，投资需谨慎 三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据 （一）大宗原材料：商品价格普遍下滑 截至2022年10月22日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为16227元/吨，同比下降17.97%，环比上涨2.81%，LME铜价为7545美元/吨，同比下降24.49%，环比下降1.86%；LME铝价为2155美元/吨，同比下降26.83%，环比下降6.65%；WTI原油价格为85.05美元/桶，同比上涨1.54%，环比下滑0.65%；中国塑料城价格指数为889.15，同比下降18.73%，环比下降1.26%。 图表3：不锈钢、铜、铝价格走势 图表4：原油、塑料价格走势 （二）地产链：30大中城市商品房销售面积环比大幅上涨 2022年10月9日-10月16日，30大中城市商品房销售面积为284.55万平米，环比上涨185.96%，环比大幅上涨；2022年8月，住宅商品房竣工面积为3458万平米，同比下滑5%。 图表5：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表6：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 （三）出口链：人民币兑美元汇率维持7.1以上，运价指数持续下跌 截至2022年10月21日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报7.12，年初至今上涨11.65%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数1012.31，同比下降76.2%，环比下降7.2%；欧洲航线指数1565.85，同比下降71.5%，环比下降18.4%，航运指数持续下跌。 图表7：美元兑人民币中间价 图表8：集运价格指数走势 四、行业动态 【奥维云网：发布文章《2022年1-9月电吹风线上市场研究报告》】 10月18日，奥维云网发布文章《2022年1-9月电吹风线上市场研究报告》，文章指出，据奥维云网（AVC）线上推总数据显示，2022年1-9月电吹风线上零售额规模41.4亿元，同比增加11.1%，零售量1941万台，同比降低2.4%，均价213元，同比增加13.8%，抖音渠道零售额达到4.9亿元，零售量达到369万台。 【财联社：消息称LG显示暂停追加投资OLED】 10月19日，据Wit Display援引韩媒消息称，业内人士18日透露，LG显示已经转变为非常经营体制，开始节约费用、加强库存管理、发掘新事业，还将调整投资速度。LG显示去年8月表示，计划到2024年为止，向中小尺寸OLED投资3.3万亿韩元，对平板电脑用OLED进行投资，核心客户公司计划于2024年推出首款搭载OLED显示屏的平板电脑。但据业界透露，LG显示追加投资的计划最终被推迟。 【奥维云网：发布文章《45°仰角：“卷”亦有道|中国家电市场三季度销售总结》】10月19日，奥维云网发布文章《45°仰角：“卷”亦有道|中国家电市场三季度销售总结》，文章指出，2022年家电市场的全年走势“前低后高”，下半年在同期的低基数下弱势前行。预计2022全年家电零售市场总规模下滑4.8个百分点左右。 【奥维云网：发布文章《彩电市场Q3总结|需求弱恢复，分化升级是不变逻辑》】 10月20日，奥维云网发布文章《彩电市场Q3总结|需求弱恢复，分化升级是不变逻辑》，文章指出，据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2022年三季度，中国彩电市场零售量规模为815万台，同比增长0.9%，中国彩电行业打破连续8个季度下滑的局面，需求迎来弱恢复；零售额规模为237亿元，同比下降13.4%。 【奥维云网：发布文章《小电市场Q3报告|需求升级大浪淘沙是暖冬不是寒冬》】10月21日，奥维云网发布文章《小电市场Q3报告|需求升级大浪淘沙是暖冬不是寒冬》，文章指出，据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示 2022M1 -9月厨房小家电全品类（电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机、养生壶、电蒸锅、电炖锅、空气炸锅、台式单功能电烤箱）共计14品类全渠道零售额413.5亿元，同比上涨5.7%。其中空气炸锅全渠道零售额58.5亿元，同比提升182.3%；对整体小家电行业有明显的助推作用。 【美的：发布新品“COLMO G35洗碗机”】 10月21日，美的旗下AI科技高端家电品牌COLMO推出COLMO G35洗碗机，升级AI天然洗2.0体系，突破性研发出智能投放洁净科技，让耗材得以精确控制，解放双手更省心，为菁英用户缔造智净理想厨居生活。 五、公司公告 【飞科电器】10月17日，公司发布2022年前三季度业绩快报公告，前三季度公司营业总收入37.14亿元，同比增长29.74%;归属于上市公司股东的净利润7.42亿元，同比增长47.57%; 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.99亿元，同比增长54.04%;基本每股收益1.70元。 【东方电热】10月17日，公司发布回购股份报告书，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，用于后期实施A股股权激励计划或A股员工持股计划。本次回购股份资金总额不低于人民币3,500万元，且不超过人民币7,000万元，回购股份价格不超过人民币11.17元/股。 【德业股份】10月17日，公司发布2022年前三季度业绩预告，预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为9亿元到9.5亿元，同比增加124.64%到137.12%。 【东贝集团】10月17日，公司发布2022年前三季度业绩预告，预计2022年前三季度净利润约8000.0万元-9600.0万元，同比增长248.09-317.71%。 【立霸集团】10月17日，公司发布2022年前三季度业绩预告，预计前三季度归属于母公司所有者的净利润5.02亿元，同比增长570.12%；营业收入10.74亿元，同比减少6.85%；基本每股收益1.88元，同比增长571.43%。 【银河电子】10月19日，公司发布2022年三季度报告公告，前三季度公司实现营业收入9.03亿元，同比下降22.18%，实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比扭亏为盈； 基本每股收益0.12元。其中，第三季度实现营收3.72亿元，同比增长8.62%，实现归属于上市公司股东的净利润5478.83万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.05元。 【新宝股份】10月21日，公司发布关于收购MORPHYRICHARDSLIMITED持有的中国商标等资产的公告，公司拟以自有资金1.61亿美元收购MORPHY RICHARDS LIMITED持有的中国商标，同时以自有资金0.37亿美元收购摩飞公司境外持有的Morphy Richards Consumer AppliancesLimited 100%股权而间接收购摩飞公司境外（保留地区印度、尼泊尔、不丹、孟加拉国、马尔代夫、斯里兰卡和以色列除外）持有的商标和专利等资产，上述收购事项金额合计1.98亿美元。 六、风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。