欧普康视22Q3业绩交流纪要–20221021

一、公司2022年三季度业绩简介2022年三季度公司实现营业收入12.11亿元，较上年同期增长21.58%；归母净利润5.05亿元，较上年同期增长14.06%；归母扣非净利润4.64亿元，较上年同期增长20.43%；每股收益0.5876元，较上年同期增长12.52%。 2022年第三季度公司实现营业收入5.27亿元，较上年同期增长23.63%；归母净利润2.47亿元，较上年同期增长32.07%；归母扣非净利润2.25亿元，较上年同期增长29.24%；每股收益0.2873元，较上年同期增长30.35%。 2022年三季度公司资产总额50.64亿元，较年初增长70.38%；归属于母公司所有者权益（归母净资产）41.04亿元，较年初增长 85.22%；加权平均净资产收益率17.30%，较上年同期增长-4.14%，主要因为6月收到的募集资金在报告期内大多数为闲置，未实现很高的收益；经营活动产生的现金流量净额5.57元/股，较上年同期增长12.23%。 二、提问环节Q：眼视光终端经营情况是否受到影响？截至目前公司的眼视光门店开了多少？ 今后发展目标是否有变化？ A：去年年报中公司公布眼视光终端300余家，今年前三季度公司参股、控股的视光终端增加了41家，其中控股终端增加33家，增长速度较去年有所降低（去年增加100+家），主要是受到了疫情影响。 公司目前的资金和人员储备都很充足，合作伙伴在拓展视光终端方面的积极性也很高，但视光终端是独立经营的业态，涉及租房、装修等，若遭遇疫情管控或封闭，会受到很大影响，因此这方面的计划要延后。 公司推进视光终端建设的总体目标不变，10月开始，公司已进行了宣讲，总体方案和体系已经基本完成，目前在进行具体培训，一些区域已经在贯彻执行。 公司在每次开店前会撰写可行性报告，追求的是成功率而非门店数量，因此在目前的疫情下，开店速度可能不能达到预期。公司已经做好了准备工作，具体还要按照实际疫情情况来调整开店速度。 疫情影响了：1）公司新建的终端；2）投资并购的终端：去年一些终端通过投资并购进入，今年也谈了很多投资并购项目，但并购对象受到疫情影响，业绩出现滑坡，影响其估值情况，所以很多项目暂缓推进，等到其业绩可达到正常状态时，公司才会继续投资；3）合资的终端以及合作伙伴自建的终端。 Q：合肥三季度散发疫情，管控要求升级，对于视光中心的影响如何？A：目前合肥有一个行政区实行了4天的静默，其他部分区域也实行了管控。疫情管控对于生产没有影响，因为生产人员实行了闭环。 但疫情管控对订单有很大影响，出现疫情、受到管控的区域订单会减少。 以今年的情况来看：1、2月份订单数量情况良好，3、4月出现疫情，订单数量减少，5-8月上海解封、其他地区管控放松，订单数量有所恢复，8月下旬、9月又出现散发疫情，订单数量出现波动，10月疫情影响到了合肥。 1）受到疫情管控的地区的门店无法开业；2）未受到封控的地区，医院要求有24h的核算结果才可以就诊，由于眼视光属于非急诊，很多病人会选择暂缓就诊；3）合肥与其他城市之间的交流被切断：合肥的配镜人群中部分为其他中小城市的富裕阶层，城市之间的交流受到阻碍会影响订单数量。 Q：如何降低视光中心收购标的不达预期的风险？在运营、财务方面如何进行管理？ A：降低风险的措施：1）并购：公司在并购方面已有一些经验，所选择的的都是目前经营较好的标的，同时公司会给予一些考核激励方式及平台资源，目前来看，绝大部分标的在公司投资后发展势态都不错。 2）新建：实现可行性报告负责制度，会对新建项目进行把控，可行性分析，设定一些评审指标（如盈亏平衡时间点、对第一年的要求等），并参照这些指标的结果来评估后续能否拿到激励及开更多视光中心。 总体把控而言，将并购与新建相结合，考虑目前公司业绩及后续发展所需的驱动力，来寻找两者的平衡点。 终端管理：今年花了很长时间制定终端连锁化、规范化、品牌化管理体系，提升标准化、智慧化、专业化程度；从具体管理架构来看，除总部外，公司新增了区域的终端管理中心作为中间管理部门，目前分为总部-区域终端管理中心-终端共三层。 Q：Q1-Q3新增33个控股视光中心，能否拆分到安徽、江苏、湖北、山东、福建、陕西、广东、河南八大区？过去三个季度中，哪些区域受疫情影响更严重？ 目前重点布局八大区中的哪几个大区？ A：新增控股视光中心数量未按照8大区进行披露。 从收入占比变化情况来看，东北区域上升较快，由公司在东北地区进行了收购所致；华东、华中、西南区域与目前整体平均水平相近；而华南、西北区域相对较差，主因：华南区域主要为广东的广州、深圳，今年深圳多次受到疫情影响；在西北区域收入体量向来较小，且西北区域收入主要来源为陕西，而西安今年曾进行封城。 Q：文件中提到未来五年招聘验光师约3000人、配镜师约5000人，目前公司的视光技术人员储备情况？ A：截至1H22，总部、全资控股子公司合计为2700人，其中大部分为视光技术人员，总部从事研发生产的人员约300余人，总部以外区域主要为技术人员、视光技术人员、销售人员。 公司在发展专业人员方面所采取的举措包括：1）加强了校企合作，与全国很多学校进行校企联合，从视光专业、护理专业、临床医学专业招收技术人员，从学生在校期间即与学校进行合作，如今年暑期，来自江苏、安徽的实习生大幅增长，为未来专业技术人员的增加打下基础，未来也会扩大到全国其他区域。 2）培养新视光终端负责人：目前有300余家视光中心，其中自营近百家，公司通过开展相应培训课程、实习、试用等方式，正在培养新视光中心负责人；3）制定合伙人计划：新开终端的负责人将成为合伙人。 预计未来该情况会越来越好，原因包括：1）国家在视光医学教育方面的规模逐渐扩大，开办视光医学专业的学校数量增长、招生人数增加；2）卫生部为视光专业技术设立职称，从业人员可以考视光技术技师职称，社会地位提升。 Q：今年以来加强了高端DV系列的推广，Q3毛利率也实现进一步提升，公司高端占比情况如何？该占比是否会持续提升？ A：自今年Q2（春节后）开始，公司将高端DV作为重点推广项目，因为很多人尚未了解DV的优势（该产品具备创新性，佩戴舒适、产品质量高，可大幅节约医生、验配人员、患者的时间），Q3成效显著，DV占比明显提升。 目前直营部分反应速度更快，公司正在加强经销部分的发力，DV在直营渠道的进展有望促进经销渠道的积极性，相信未来占比会继续提升。 Q：视光中心收入在报表端如何体现？如何拆分到硬镜、医疗服务科目？ A：公司控股医疗机构（包括医院、门诊部、诊所）的硬镜收入计入医疗服务费用；视光中心主要为硬性接触镜产品，在硬性接触镜中体现。Q3医疗服务收入增加较快。 Q：Q3的大致业务情况如何？ A：医疗服务增速最高，其次为护理产品，再次为硬性接触镜。 医疗服务约30%、护理产品约30%，硬性接触镜约20%，业务收入21.5%。业务收入基本可以反映主营产品情况。Q：公司重视新产品布局，后续会有哪些新产品推出？ A：MiSight离焦软镜很早就已立项，目前正处于送检阶段；超高透氧的新塑形镜临床已进行一年；润滑液处于评审阶段；巩膜镜正在进行临床试验。 市面上具备近视防控依据的产品公司都有在布局，如硬性隐形眼镜、软性隐形眼镜、巩膜镜、离焦RGP、减离焦RGP、减离焦硬镜、减离焦软镜。 Q：预计自研自产原材料何时可以用上？用上后对成本端的改善如何？ A：自主研发原材料的全性能检测都无问题，检测合格、可以使用于产品中；正在二期工程中建设车间，计划年底建起车间，车间认证后即可进行批量生产。 自研自产原材料成本会比目前的原料成本低，但不会对毛利率出现明显改善，主因：目前公司原料成本占比并不很高；且公司自研自产原料的最主要出发点是希望掌握原料生产的自主权，部分投资者担心非自产原料容易出现问题，公司希望消除这部分担心。 Q：如何看待角膜塑形镜目前的竞争格局？ A：角膜塑形镜市场持续增长，越来越被消费者接受；同时，品牌越来越多，竞争持续激烈，如何在竞争中保持领先对于公司而言既是挑战又是机会。 公司在行业内经验丰富、经营时间较长，积累较多用户，对于用户的各类需求较为了解，不断从各方面进行升级，推出更具针对性的产品。 公司正从研发创新、产品多样化、技术培训、服务等方面提高竞争力：1）公司正在完善产品系列，如各类硬镜都有布局，且仍在不断细分、推出针对特殊人群的产品，例如针对青少年的超薄、小光学区、小直径等小众化产品，可以反映公司的专业性、特殊性；2）加强公司服务，如今年暑期公司交货时间不超5天（v.s.过去8月交货期需15-20天）；3）加强技术人员的培训、宣教及推广，自营控股终端收入已成公司主要收入来源。 Q：年报、半年报披露口径为塑形镜、护理产品、医疗服务、普通框架镜销售，是否所有具备医疗资质的终端所产生的收入都计入医疗服务，其他终端根据服务类型细分到其余三个品种，而自己有证的产品（不论直销还是经销）收入都计入产品中？ A：医疗机构中，非医疗产品如框架镜为普通商品，不能划分为医疗服务，但具备治疗性质的产品会被划分为医疗服务；其他理解均正确。Q：疫情影响下，行业OK镜销售增速水平？ 公司收入增速是否高于行业？ A：疫情影响具备普遍性。 公司主要产生订单的地方为医院、视光中心，而医院业务受到影响会使得塑形镜业务受影响，今年3、4、9、10月疫情影响程度较大。总体而言，行业内各公司都受到不同程度影响，但合肥疫情防控情况相对不错，在10月才出现较大影响。 公司向中科大第一附属人民医院了解到，今年医院整体业务都受疫情影响有所下降。 Q：未来OK镜产品是否存在降价压力？ A：1）OK镜产品受产品迭代影响，老产品当然具备降价压力，因此需要不断推出创新产品；2）受疫情影响，希望疫情尽快结束；3）OK镜产品依托于服务的影响较大，若在服务上多下功夫，产品价格受到的影响就相对较小，目前零售端塑形镜价格尚未出现下降趋势。 虽然市场中产品很多，但产品间存在差异，目前公司对塑形镜的理解与17年前公司刚开始做塑形镜时的理解存在很大差异。Q：体系内视光中心平均单店收入和利润水平？A：无详细统计统计数据，但公司前三季度控股视光终端收入的同比增长明显高于平均增速。Q：公司预计收购视光中心的速度？ 未来预计达到的收购量级？ 未来公司收购视光中心的决策是由总部还是省级子公司决定？ A：公司收购视光终端速度取决于成功率，相信公司会按原有计划进行推进收购计划，希望疫情尽快缓解；公司未存在明确收购偏好，成熟经销商和视光终端标的都会纳入公司收购计划。 公司最后的投资决定方案需经过总部审核，由总部统一形成最后决策。 Q：公司Q3应收账款上升的原因？本季度公司产品毛利率上升的原因？ 以及公司直营和收购门店的经营效率相比如何？ A：Q3为公司的销售旺季，公司Q3销售额占比为5/12，但公司采取按照月度或季度结算的模式（对公立医院的结算时间更长），使得Q3账款未完全结算，进而使得Q3应收账款增加。 公司高端产品（DV）销售比例增加、公司自主终端比例增加导致毛利率上升。 平均而言，直营和非直营门店经营情况主要受投入规模和运营时间影响，而目前公司两类门店效率接近。 Q：公司通过收购和与合作伙伴共同建立视光终端的前提下，未来少数股东权益占比的水平和变化情况？ A：Q3季度报显示公司归母净利润增长率和总体净利润增长率不一致，主要由于少数股东权益的占比增长——欧普康视合资公司存在早期亏损情况，而利润随时间逐步增长，使得少数股东权益占比增加。 公司预计未来坚持主要以控股方式，与伙伴建立合作关系；同时公司以参股模式孵化合作企业，而随着公司合资公司业绩情况上升，公司预计逐步增加在该公司的持股占比情况。 Q：2022年视光终端拓展的目前进展情况？ 以及在国家鼓励下放OK镜片验配服务的情况下，未来视光中心的变化情况？ A：公司目前完成40多家，公司预计在随着疫情影响