朗新科技22Q3业绩交流-调研纪要

1、业绩：Q1-Q3能源数字化业务增速恢复到20%以上；能源互联网业务收入同比增长50%以上，其中生活缴费增长20%；互联网电视业务Q1-Q3略有下滑、对利润影响有限，整个互联网业务比较平稳。 2、Q4及明年预期：数字化业务尽量赶年底，不行就明年完成，项目是确定的；能源互联网业务全年40%以上收入增速；互联网电视业务，全年盒子产品平稳，平台有所增长。 3、数字化业务：1）营销2.0核心版本有专项CAPEX投资，实施推广主要是OPEX，具体要看历史服务积累情况。 2）采集2.0核心参与者是我们和南瑞，目前大体框架差不多了，软件至少上10亿的规模，明年确定方案的省份继续推进。 3）负荷控制系统：今年一期，几千万收入；明年开始二期，三年200亿规划。 4、新电途发展预期：营销补贴效率不断提高，度电成本持续下降，注重提升服务价值、提升度电收入。 5、毛利率：成熟业务相对稳定，新电途未来稳态有望做到60-70%。 6、能量运营业务展望：现在也在开展一些有效的验证，明年有些业务会出现很快的量的增长。如分布式光伏余量上网参与电力市场交易、需求侧储能+充电&光储充一体化。 Q1-Q3司实现收入26.03亿元（yoy+19.29%），归母净利润2.87亿元（yoy+55.58%），扣非归母净利润1.64亿元（yoy+8.03%）；Q3 公司实现收入9.95亿元（yoy+13.73%），Q3归母净利润9.66亿元（yoy+45.66%），Q3扣非归母净利润0.69亿元（yoy+9.33%）。上半年疫情有影响，6月后各地业务在快速恢复，Q1-Q3能源数字化业务增速恢复到了20%以上。 营销系统、采集系统、负荷控制系统等新需求不断涌现，并且在全面推进过程中了。 能源互联网业务收入同比增长50%以上，其中生活缴费增长20%；新电途平台Q1-Q3充电量14.5亿充电量，全国公共充电量市占率保持10%左右。 我们以支付宝为主的聚合充电服务口有比较好的增长，在连接的桩的数量和注册用户数方面都有比较好的提高。同时补贴效率不断提高，在季度充电量不断增长的情况下，单季亏损较Q1、Q2继续收窄。 电力市场交易、需求响应等电能量服务环境取得突破、实现新的收入模式，会为我们能源互联网业务打开新的发展天花板。互联网电视业务受影响主要是硬件Q1-Q3是略有下滑、对利润影响有限，整个互联网业务比较平稳。 Q：对Q4以及明年的预期？A：能源数字化跟电网预算、执行计划有较大关联，往往集中在Q4确认。 今年Q1-Q3进展，按照原来的计划Q3营销2.0等是要全面启动的，但确实受到了很多宏观环境、防控等影响，营销2.0有几个省份的推广是有滞后的。 原来预算里的项目，大部分都还会按照原计划推进。 每年电网在Q4会有预算追加的，比如9月底，今年还没定，可能也是有大会影响。能源数字化是持续增长确定的业务，但也不会特别高。 今年因为一些社会面的管控有影响节奏，年底之前会尽量往前赶，如果年底做不完就在明年上半年完成。无论营销2.0、采集2.0还是负控的试点，整体确实有滞后。 能源互联网业务季节性特征不明显，每个季度都会有一定交易量的增长，基于生活场景有一些流量运营会在Q4多一些。全年40%以上收入增速没什么问题。 互联网电视业务一个是有终端产品业务、毛利率较低，同时他也跟移动集团业务推进有关系。 去年下半年出货量大，今年主要集中在上半年，今年下半年新的招标还一直没有落地，节奏后也是有所延后。 整体看，机顶盒产品全年跟去年会比较平稳，Q4会有一些量、会好于Q3；平台部分还是会有一些增长，不过目前用户、渗透率也处在相对稳定的阶段。 今年互联网电视整体业务会是一个小幅增长。Q：营销补贴的后续策略？A：新电途的补贴效率是在不断提高的过程中，我们还会持续去改善。 首先，我们市占率提高的过程中补贴是会持续发生的，但大家可以看到珠三角等比较成熟的城市已经到了盈亏平衡的拐点；我们的增速比同行、整个市场的增长率都是要更高一些，主要源于我们的服务价值；第三，补贴模式不是一个业务长期成长的支撑，充电联盟会保持整个市场价格机制比较平稳地区运行。 现在平台注册用户已经480万了，用户量越来越多的时候必然会带来我们营销策略设计的效率提升，以上也是综合的结果。友商的度电补贴成本可能是我们的两三倍，我们不会跟进这种状态，核心还是注重提升服务价值。 长期看我们的度电成本是一直在下降的，度电收入是持续提升的。 Q：营销2.0上线了浙江、江苏、安徽，公司的参与情况？跟中电普华的份额情况？ 从江苏试点看，2.0上线后到全业务线产品交付有半年时间，是否会对营销2.0收入确认节奏有影响？ A：江苏、浙江是试点省份，我们全面参与。 江苏是中电普华牵头，我们也有大量人员参与；浙江是以我们投入为主做的二期试点。两个试点完成后我们形成了一个统一版本，现在我们都作为核心版本研发厂商共同参与。 山东、上海等版本上线时我们都会有软件版本收入，至于是否参与具体省落地实施支撑服务要看，安徽原来是中电普华的、我们主要是版本收入，后续山东、天津、上海等地方我们是都在前面参与的。 试点项目和推广项目不一样。 江苏试点因为开始不充分，所以又做了第二个。Q：负荷控制系统的规划展望，目前体量和毛利水平？A：今年一期，是临时性的。 从电力供需矛盾、用电紧张，或者是新能源发展推进，电网都承担了比较大的压力。今年几千万的收入，毛利率一直比较平稳，都是跟电网做业务。 明年是负控二期工程，三年规划，100-200亿规划，软件20-30亿。目前我们跟电网内部的公司联合在做，未来三年会贡献比较多的增量。属于营销端的预算。Q：广深部分地方实现充电场站盈亏平衡了，目前盈利情况如何？ A：不同城市充电网络处在不同发展阶段，他们的服务费竞争水平、运营水平也都不一样，各城市发展规律也不一定能复制。充电服务费的水平、分成比例会有持续提升的空间。 Q：今年营销2.0、采集2.0等电网政策推进还比较快，落地比较慢。是否是景气度在上行，季度执行周期较长？ A：是这样一种表述。 对各网省来说，这些都是确定要做的事。 Q：采集2.0的进度在什么位置？ A：采集2.0核心参与者是我们和南瑞，在试点省份我们也在讨论，既合作又竞争。 现在基本大的框架谈的差不多了，明年确定方案的省份继续推进，双方会联合起来继续推进。最终是为了给整个营销售电市场、负荷预测、能源高效利用服务有一些创新。 Q：部分营销2.0是会有一些普华中标我们实施，目前看他们倾向于拿单转包还是自己人力足够？A：他们也倾向于多做。 原来营销1.0阶段的省份，对业务理解、客户本地化业务的熟悉程度，会对营销2.0版本上线有很多帮助。 Q：新能源车销量增速下来，传导到充电桩这边去，对于接入我们系统的策略是否有变化？长尾充电桩运营商在什么状态？ A：现在越来越多国网的场站在开放充电桩让我们来运营，他们确实更愿意通过我们来提升效率。Q：上半年跟百度达成了合作，与支付宝、高德是否类似？ 进展如何？反垄断风险？ A：跟百度还是充电地图，百度、高德都可以找到我们充电桩资源。 Q：电网数字化OPEX业务和明年展望？ A：核心版本有专项CAPEX投资的，营销2.0实施推广上线主要是OPEX发挥作用。 明年有进一步新的CAPEX上线，已经上线的比如山东、OPEX就会继续有，后续还有包括定制化、运营服务。Q：电力市场交易、需求响应等电能量服务环境取得突破，明年有何展望？A：以前做的更多是能源消费（家庭缴费、C端充电），现在能源运营部分也在开展一些有效的验证。 明年有些业务会出现很快的量的增长。 分布式光伏，余量上网参与电力市场交易，浙江这边有放开，隔墙售电也打开了，月度有百万级的电量。 我们认为会比较快放开，这是经过验证需求侧，储能+充电、光储充一体化的案例已经开通运营了，充电场站的负荷管理、需求响应等业务也做了一些尝试，需要一段时间数据积累，明年会形成更有效的持续运营模式。 具体规划、整体空间会在年度报告的时候进一步跟市场交流。Q：采集2.0A：规划还没那么大，软件至少上10亿的规模。Q：明年数字化收入增长到多少？A：明年景气度会更乐观一些，至于是25%以上还是以下需要等明年再更新。 Q：各版块Q3毛利率A：数字化利润率比去年同期比较稳定；能源互联网成熟业务毛利率也比较稳定。新电途一旦过了盈亏平衡点，毛利率不一定达到生活缴费的80%以上，达到60-70%应该是可以的。