荣昌生物发布股权激励计划，收入预期将持续兑现 [庆祝]【西部医药李梦园团队】

荣昌生物发布股权激励计划，收入预期将持续兑现[庆祝]【西部医药李梦园团队】 公司10月16发布股权激励计划，计划授予188人共计358万股，分五期归属，预计摊销总费用为0.83亿元。考核期设置收入和新临床研究启动数量要求，满足其中之一即可： 2022-2026（累计）收入不低于7.5/20/40/70/110亿元；2022-2026单年为7.5/12.5/20/30/40亿元。 2022-2026（累计）启动临床试验（以FPI为准，包括1-3期研究）不低于6/12/20/28/36项；2022-2026单年为6/6/8/8/8项。 我们预计公司单Q3收入2.4亿元，2022全年收入8.12亿元（其中RC485.03亿元；RC183.09亿元），2023-2024收入分别为14.94/23.80亿元，预计满足各归属期的收入业绩考核目标；目前RC48，RC18还有多个适应症拓展临床研究计划推进，RC28，RC118等多个产品处于临床早期阶段，我们预计各归属期临床试验项目考核目标可以达成。 RC18美国SLE三期临床2022年6月23日完成FPI，海外Lisenceout可预计30亿美元+，BD兑现带来的估值弹性大。 公司为创新药优质标的，RC48为国内首个ADC获批药物；RC18自免领域竞争格局好，市场空间大，给予公司2023PS×16倍+RC48海外授权分部估值348亿元，对应股价63.99元，看涨10%，维持“增持”评级。