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浙商机械【上机数控】签N型硅材料大单具开创性战略意义;迈向一体化N型光伏龙头

2022-10-17未知机构阁***
浙商机械【上机数控】签N型硅材料大单具开创性战略意义;迈向一体化N型光伏龙头

浙商机械【上机数控】签N型硅材料大单具开创性战略意义;迈向一体化N型光伏龙头 1、据公司公告,公司与一道新能源合计签94亿N型硅材料+单晶硅片销售合同。 其中3亿片为N型硅材料(合同金额32亿元),履行期限为2023年,验证公司N型产品供应实力,我们认为这一大单对公司而言,具有开创性的战略意义。 另8.25亿为单晶硅片(合同金额62亿元),履约期限为2023-2024年。 2、签约客户:一道新能源成立于2018年,为国内TOPCon电池+组件行业领军者之一,计划2022年底实现20GW高效N型电池+组件产能,向全球出货量前十冲击。 3、N型硅材料:随着行业TOPCon+HJT产能的逐步投产落地,预计2023年将成为N型产品大批量需求放量开始元年,具备N型供应能力的企业将具备更强的核心竞争力、盈利向上。 4、公司“工业硅(15万吨自建+15万合资)+硅料(10万吨自建+10万合资)+硅片(75GW)+电池(24GW)”一体化规划布局,进一步巩固核心竞争力、与下游组件客户形成较好协同。 ⚡投资建议:预计公司2022-2024年归母净利润为37/68/84亿元(有进一步上调潜力),同比增长115%/85%/23%;对应PE为16/9/7倍。 根据wind一致预期,我们判断公司2023年净利润有望超隆基的1/3,超中环的80%;目前公司市值仅为隆基的1/7,中环的1/3左右,公司PE估值明显低于行业平均水平。 维持“买入”评级。 风险提示:大幅扩产导致竞争格局恶化、硅料涨价影响终端需求、技术迭代风险。