【国金机械】通用机械自动化观点更新 核心观点：当前通用机械行业

【国金机械】通用机械自动化观点更新 □核心观点：当前通用机械行业相关上市公司估值水平总体处于历史低位。 往前看，随着经济逐步企稳，通用机械行业上市公司股价有望迎来戴维斯双击。建议关注#科德数控、合锻智能、中钨高新、禾川科技、安徽合力。 #从周期运行角度看，通用机械行业需求周期变化时间跨度约为43个月，并且领先库存数据变化6-12个月左右。我们判断，通用机械行业需求拐点约为今年11月份，年底有望逐渐开启新一轮通用机械行业需求上升周期。 #从前瞻性数据看，日本工业机器人订单数据领先国内订单1-2个季度，其增速今年5月见底之后，已形成趋势性上升态势，预示着国内工业机器人景气有望在年底附近开启回升趋势。 另外，企业中长期贷款数据领先通用机械行业需求的变化约6-12个月，其增速去年10月增速，今年以来企业新增中长期贷款增速持续回升，表明经济上升动力持续增强。 #从估值上看，通用机械行业上市公司估值水平一般随着需求景气度变化而波动。 行业景气度高时，市场对于公司经营业绩快速增长的预期带动整体估值水平的提升；目前多数公司的估值处于历史分位数25%以下，处于低估状态，具有较高的投资性价比。 #政策发力，助力设备投资需求持续增强。 9月28日，央行设立设备更新改造专项再贷款，额度为2000亿元以上，利率1.75%，政策主要支持新基建和制造业转型升级领域的设备更新，有望推高相关领域的投资增速。