社会服务行业简评报告-学习二十大行业思考：人服进入发展快车道，出行板块复苏可期

【首创社服】学习二十大行业思考：人服进入发展快车道，出行板块复苏可期 社会服务|行业简评报告|2022.10.19 评级：看好 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.2社会服务 沪深300 0 -0.2 -0.4 14-Oct 3-Aug 23-May 12-Mar 30-Dec 19-Oct 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 社服：港台领跑赴日旅游，亚洲旅游市场持续解冻 社服周报：短途游主导国庆假期，海南免税销售额3日破6.3亿 社服周报：海南离岛免税告别“寒冬”，再发1亿元消费券提振信心 核心观点 “完善分配制度”、“实施就业优先战略”，人力资源行业迎发展。二十大报告中强调“促进机会公平，增加低收入者收入，扩大中等收入群体，规范收入分配秩序，规范财富积累机制”，以及“实施就业优先战略，强化就业优先政策，健全就业公共服务体系，加强困难群体就业兜底帮扶，消除影响平等就业的不合理限制和就业歧视”，体现了对于人服行业发展的重视。我国劳动人口基数庞大、供需发展不平衡，人服行业对于促进社会化就业、服务经济社会具有重要意义，是稳就业的重要抓手。政策鼓励灵活用工市场发展，各地陆续出台相关政策及补贴，今年7月人社部等五部门印发《关于加强零工市场建设完善求职招聘服务的意见》，肯定灵活动用市场地位、支持完善市场建设并强调扩大服务多元化供给。灵活用工模式当前渗透率较低、发展空间广阔，未来伴随保障制度的持续完善，市场规模增速有望保持20%以上，进入加速发展阶段，据灼识咨询预计至2023年有望达1771亿元，建议关注科锐国际。 “推进乡村振兴”、“推动绿色发展”，乡村游、生态游兴起。在扩大内需战略的推进下，乡村建设方面“坚持农业农村优先发展，巩固拓展脱贫攻坚成果，加快建设农业强国，扎实推动乡村产业、人才、文化、生态、组织振兴”。其中，旅游业是促进乡村振兴、绿色发展的重要抓手之一，立足各地的文化和生态优势，整合串联当地优势产业，能够有效激活农村产业，提升农村经济。乡村游通过整合区域历史文化旅游资源，已逐步形成业态丰富的精品乡村旅游线路、树立精品区域旅游品牌。在短途游主导的出行环境下，主打“生态”、“文化”、“绿色”、“休闲”、“农业”等标签的乡村游受到青睐，成为游客流入地之一，农家乐、民宿等业态逐步兴起。此外，“促进人与自然和谐共生”、打造宜居环境，未来传统自然景区有望进一步升级。 投资建议：港澳陆续放宽入境政策后客流持续恢复，叠加天津、上海、海南、重庆四地放开外资旅行社出境游业务资质，市场对于出行政策预期乐观。参考海外市场经验，疫情缓和后国内酒店旅游行业具备高恢复弹性，休闲游出现有望带动酒店RevPAR恢复及开店速度提升，建议关注华住集团S、锦江酒店、首旅酒店，及天目湖，中青旅，宋城演艺。 风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 行业简评报告证券研究报告 分析师简介 于那，社服行业首席分析师。毕业于剑桥大学金融与经济学，曾就职于方正证券、东方财富证券、德邦证券等曾获2017-2018年新财富第4/2名，2017-2019年水晶球第4/3/5（公募）名。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或 行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准 评级说明 股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15％以上 增持相对沪深300指数涨幅5％-15%之间中性相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间减持相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级看好行业超越整体市场表现 中性行业与整体市场表现基本持平 看淡行业弱于整体市场表现