红枣周度报告：需求疲软压制，盘面震荡偏弱

需求疲软压制，盘面震荡偏弱 红枣周度报告 2022年10月15日 姓名：刘光春 从业资格号：F3037786 投资咨询证书号：Z0017110联系人：邢相楠 从业资格号：F03091810 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 1.行情分析与判断 2.本周盘面回顾 3.红枣现货情况 本周要点： 现货方面： 产区方面现货方面：产区疫情防控持续，疆内陈枣虽余量较少，但流通受阻，难以流出；部分停水较早枣园有提前下树 计划，预计月底红枣陆续下树。 销区方面销区崔尔庄市场于本周复市，广东如意坊市场持续少量，市场抛货现象有所增加，采购商积极性较前有所提高，枣价相对稳定。 走货及库存市场购销氛围清淡，走货一般。 期货方面： 主力合约周内震荡偏弱，重心持续下移，01合约周内首日开盘价格11900元/吨，收于周五11505元/吨。 仓单方面： 仓单持续流出，10月红枣注册仓单全部取消。 请务必阅读正文之后的声明部分 1.行情分析与判断 需求疲软压制，盘面震荡偏弱 层面 利多利空 供需 结转库存低于往年同期消费需求偏弱 种植成本有所增加 盘面 主力合约周内震荡偏弱，重心持续下移。 观点 临近新枣下树，疆内疫情入疆客商订购困难加大，对红枣流通多有不便，今年红枣花期提前，预计进入下旬疆内红枣陆续开始下树。销区市场目前仍以陈枣库存消耗为主，需求不够强势，供给相对充盈。目前来看，疆内疫情持续，红枣难以流通，出于资金回流考虑，枣农或将成为价格接受者，成本挺价情绪逐渐减弱，贸易商或将持续试探枣农底价，难以为盘面形成支撑；市场方面，红枣消费偏弱压制明显，成本支撑盘面但利多驱动不够强势，短期盘面或将维持震荡趋势。长期来看，供给偏紧叠加旺季到来，枣价仍有上涨潜力。短期多空不宜，建议观望为主，继续关注新季红枣开称及收购情况。风险因素：消费不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 2.本周盘面回顾 01合约价格震荡偏弱 主力合约周内震荡偏弱，重心持续下移，01合约周内首日开盘价格11900元/吨，收于周五11505元/吨。 图表1：2301走势（元/吨） 来源：WIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 来源：WIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1-5月间价差较小 图表2：红枣合约价差（01&05） 20000.00 18000.00 16000.00 14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 2019-04-30 2019-05-31 2019-06-30 2019-07-31 2019-08-31 2019-09-30 2019-10-31 2019-11-30 2019-12-31 2020-01-31 2020-02-29 2020-03-31 2020-04-30 2020-05-31 2020-06-30 2020-07-31 1-5价差 2020-08-31 2020-09-30 2020-10-31 2020-11-30 2020-12-31 01合约 2021-01-31 2021-02-28 2021-03-31 2021-04-30 05合约 2021-05-31 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 -500.00 -1000.00 -1500.00 -2000.00 -2500.00 2022-09-30 来源：WIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 9月30日红枣注册仓单全部注销 图表3：红枣仓单（张） 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019-11-11 2019-12-11 2020-01-11 2020-02-11 2020-03-11 2020-04-11 2020-05-11 2020-06-11 2020-07-11 2020-08-11 红枣有效预报级注册仓单数量（张） 2020-09-11 2020-10-11 2020-11-11 2020-12-11 注册仓单 2021-01-11 2021-02-11 2021-03-11 2021-04-11 有效预报 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 3.红枣现货情况 来源：WIND，我的农产品，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 期现价格接近平水 图表4：红枣基差表现 18000.00 16000.00 14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 2020-01-02 2020-02-02 2020-03-02 2020-04-02 2020-05-02 2020-06-02 2020-07-02 2020-08-02 2020-09-02 2020-10-02 2020-11-02 基差 2020-12-02 红枣期现基差(元/吨) 2021-01-02 2021-02-02 2021-03-02 期货收盘价 2021-04-02 2021-05-02 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-02 现货价格 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 -4000.00 -5000.00 2022-09-02 新疆种植现状 哈密 吐鲁番 阿克苏 巴州 喀什 和田 图表5：新疆红枣主要产区分布图 来源：公开资料，中泰期货整理 新疆作为国内红枣生产的代表，疆内红枣主要种植区为： 阿克苏地区（灰枣为主） 和喀地区（骏枣为主） 巴州地区（灰枣为主） 吐哈枣区（哈密大枣和灰枣为主） 请务必阅读正文之后的声明部分 市场成交偏弱，价格相对稳定 地区 10/10 10/11 10/12 10/13 10/14 阿克苏 9.50-11.30 9.50-11.30 9.50-11.30 9.50-11.30 9.50-11.30 产区 阿拉尔 10.00-11.60 10.00-11.60 10.00-11.60 10.00-11.60 10.00-11.60 （一级） 喀什 10.30-12.00 10.30-12.00 10.30-12.00 10.30-12.00 10.30-12.00 河北 11.20-12.80 11.20-12.80 11.20-12.80 11.20-12.80 11.20-12.80 销区 河南 11.50-13.00 11.50-13.00 11.50-13.00 11.50-13.00 11.50-13.00 （特级） 广东 10.80-14.50 11.50-14.50 11.50-14.50 11.50-14.50 11.50-14.50 图表6：本周红枣主产销区价格变化（元/公斤） 来源：我的农产品，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 样本点库存继续减少 图表7：样本点红枣库存变化量（吨） 样本点红枣库存（吨） 160002500 14000 2000 12000 1500 10000 8000 6000 1000 500 0 4000 2000 -500 0-1000 库存变化库存量 来源：我的农产品，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 新季红枣种植表现 图表8：红枣物候期介绍 时间 物候期 4月 萌芽展叶期 5月-7月 开花期 7月-8月 果实膨大期 8月-10月 果实成熟期 10月-11月 落叶期 11月-翌年3月 休眠期 来源：公开资料，中泰期货整理 疆内多地枣农反映，新季红枣种植成本有所增加（肥料、人工等）。 部分停水较早枣园有提前下树计划，预计月底红枣陆续下树。 请务必阅读正文之后的声明部分 较上周相比温度有所降低 地区 10/09 10/10 10/11 10/12 10/13 10/14 10/15 阿克苏 多云15℃至28℃ 晴 14℃至29℃ 多云15℃至30℃ 阴 14℃至30℃ 晴 16℃至30℃ 多云14℃至27℃ 晴 13℃至28℃ 阿拉尔 晴 5℃至23℃ 晴 8℃至28℃ 晴 6℃至20℃ 晴 4℃至19℃ 晴 4℃至22℃ 晴 4℃至22℃ 晴 5至23℃ 麦盖提 晴 7℃至22℃ 晴 9℃至23℃ 晴 5℃至21℃ 多云 6℃至20℃ 晴 6℃至20℃ 晴 6℃至22℃ 多云 7℃至27℃ 图表9：本周新疆红枣产区温度变化 来源：天气后报，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 红枣销区市场分布与表现 图表10：红枣主要销区市场分布图 国内红枣主要销区市场： 河北崔尔庄市场 崔尔庄市场于10月14日复市，市场到货较少。 河南新郑市场 市场价格暂稳，贸易商刚需补货。 河南万邦市场 小级别断货，大级别主流价格较稳。 来源：公开资料，我的农产品，中泰期货整理 广东如意坊市场 本周市场持续上量，客商采购积极性尚可。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对 任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2022/10/16 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：刘光春 从业资