油料日报：新豆价格高位震荡，花生小幅上涨

期货研究报告|油料日报2022-09-21 新豆价格高位震荡，花生小幅上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5942元/吨，较前日上涨6元/吨。现货方面，黑龙 江地区食用豆现货价格6047元/吨，较前日下跌13元/吨，现货基差A11+105，较前日下跌19；吉林地区食用豆现货价格6110元/吨，较前日持平，现货基差A11+168，较前日下跌6；内蒙古地区食用豆现货价格6027元/吨，较前日下跌166，现货基差A11+85，较前日持下跌173。 上周大商所豆一期货价格在USDA报告美豆减产预期的影响下大幅上涨，周内最高5929元/吨，最低价5671元/吨，仓差-18433手。现货方面，前期海伦伦河商品豆上市，新粮上市量不多，贸易商收购热情暂较高，毛粮收购价格由2.80-2.90元/斤推高至2.88-2.94 元/斤。后市来看，虽然新季大豆产量较为乐观，粮板好，但蛋白不高目前普遍在38%-39% 之间，大颗粒货源也偏少，因此，新季大豆上市后仍将以震荡为主。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10684元/吨，较前日上涨56元/吨，涨幅0.53%。现货方面，辽宁地区现货价格9353元/吨，较前日持平，现货基差PK10-1331，较前日下跌58，河北地区现货价格9670元/吨，较前日持平，现货基差PK10-1014，较前日下跌58，河南地区现货价格9571元/吨，较前日持平，现货基差PK10-1113，较前日下跌58，山东地区现货价格9182元/吨，较前日持平，现货基差PK10-1502，较前日下跌58。 上周国内花生价格偏弱运行。截止至9月16日，全国通货米均价为9900元/吨，与（9 月8日）相比较下调40元/吨。本周中秋节日效应结束，市场需求量明显缩减，产区白沙花生价格有所下滑。开封龙大油厂到货量继续增加，卸货压力明显，成交价格略显偏弱。鲁花部分油厂入市收购新季通货，提振交易信心，开称价10000元/吨。新花生上货量陆续增加，后期减产预期依然较强，加上进口米到港有限，供应缺口存在，又是去库存年份，长期来看上涨方向不变，风险点主要关注中秋过后市场需求情况、油厂收购力 度以及其余油厂入市意愿。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:全球菜籽库销比丨单位：%5 图3:马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨5 图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷5 图5:马来西亚棕榈油�口丨单位：万吨5 图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨5 图7:豆油库存丨单位：万吨6 图8:棕榈油库存丨单位：万吨6 图9:菜油库存丨单位：万吨6 图10:三大油脂库存丨单位：万吨6 市场要闻及动态 1、USDA每日天气追踪：【美国平原地区】南部平原的天气持续炎热，北部平原的天气凉爽，并有广泛的阵雨。【美国玉米种植带】一条阵雨带正从五大湖上游地区向西南延伸。西部玉米带的任何降雨都为时已晚，无法惠及已经成熟的大豆。与此同时，南部和东部玉米带的天气温暖、干燥，有利于夏季作物的成熟。【美国南部地区】弗洛里达半岛以外的地区，温暖干燥的天气有利于夏季作物成熟和收获，但部分地区仍持续潮湿，阻碍田间作业的进度；9月11日，路易斯安那州有35%的表层土壤湿度被评为过剩，在全国名列前茅，阿拉巴马州(22%)和佐治亚州(18%)紧随其后。 2、SPPOMA：2022年9月1—15日马来西亚棕榈油单产增加7.32%，�油率增加0.03%，产量增加7.5%。 3、据外电，近期豆油对棕榈油溢价偏高，价格相较葵花油和菜油稳定。美国对南美产地有很大的溢价，9月15日美湾豆油价格比阿根廷豆油高375美元，这反映了美国生物燃料部门的强力提振，21/22年度美国所有用途豆油总消费或增50-60万吨，22/23年度可能也有相似幅度的增长，这是基于美国市场氢化植物油进一步增产的假设（豆油为主要原料）。下年度美国仍将占全球豆油消费增长的大部，这将持续抑制美国豆油�口，使其无法在南美�口供应紧张时肩负剩余供应国的角色。 4、据外电，2022年9-12月全球大豆供应仍将相对紧张。南美大豆及产品�口供应缩水将提升22/23年度前4-5个月对美豆的需求。不过，近期阿根廷�口销量较大，一定程度缓解对美国产地的依赖。预计2023年巴西大豆�口将增至创纪录的9000万吨， 对比今年7750万吨和2021年纪录前高8610万吨。 5、据Wind数据，截至9月19日，全国进口大豆港口库存为679.32万吨，9月13日 为667.58万吨，环比增加11.74万吨。 6、中储粮网9月19日油脂公司国产大豆竞价销售结果：计划数量7388吨，成交数量 7388吨，成交率100%。 7、据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2022年第37周，全国主要油厂大豆库存、豆粕库存及未执行合同均下降。①开机情况：第37周（9月10日至9月16日）全 国主要油厂大豆实际压榨量为180.54万吨，开机率为62.75%。②成交情况：第37 周共成交81.92万吨，日均成交20.48万吨，成交均价4915元/吨。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:全球菜籽库销比丨单位：% 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院 图3:马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 数据来源：MPOB华泰期货研究院数据来源：MPOB华泰期货研究院 图5:马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 数据来源：MPOB华泰期货研究院数据来源：MPOB华泰期货研究院 图7:豆油库存丨单位：万吨图8:棕榈油库存丨单位：万吨 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:菜油库存丨单位：万吨图10:三大油脂库存丨单位：万吨 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com