甲醇期货及期权周报：库存持续消化 甲醇震荡洗盘

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年10月16日星期日 库存持续消化 甲醇震荡洗盘 摘要： 甲醇期货先扬后抑，重心最高向上触及2915，创近三个月新高，盘面承压回落。国内甲醇现货市场冲高回落，业者心态偏谨慎，但与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态。上游煤炭市场偏强运行，甲醇成本端跟随走高，节后现货市场价格实现上调后，企业面临生产压力一定程度上得到缓解。受到运输受阻的影响，西北主产区企业近期签单情况欠佳，整体出货平稳。进入十月份，甲醇市场呈现供、需两增局面，库存稳步消化，基本面略有好转。虽然华北、华南等地区开工负荷下降，但西北地区开工负荷上涨，导致甲醇整体开工小幅上涨，达到73.83%，高于去年同期上涨8.96个百分点。后期企业检修依旧不多，甲醇货源供应呈现增加态势。金九旺季效应不明显，银十需求端维稳。新兴需求煤制烯烃表现尚可，河南地区装置检修且少数装置降负运行，但沿海地区个别大型烯烃装置重启，CTO/MTO装置开工继续恢复，提升至82.63%，环比上涨7.71个百分点。传统需求行业开工不足，呈现不温不火态势。进口货源流入缩减，对沿海市场冲击减弱。甲醇库存继续回落，缩减至63.69万吨，大幅低于去年同期水平40.84%。后期随着进口卸货增加，甲醇库存继续回落空间受限。随着库存持续消化，甲醇市场进入低库存状态，期价高位震荡洗盘，向下调整不畅，2680-2700附近存在支撑，上方2950附近承压，前期多单可适量止盈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 2 四、装置运行负荷 .......................................................................... 3 五、下游市场需求 .......................................................................... 4 六、价差基差走势 .......................................................................... 5 七、仓单信息 .............................................................................. 5 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 7 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002016-10-142017-04-142017-10-142018-04-142018-10-142019-04-142019-10-142020-04-142020-10-142021-04-142021-10-142022-04-142022-10-14050100150200250050010001500200025002020-02-142020-04-142020-06-142020-08-142020-10-142020-12-142021-02-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142021-12-142022-02-142022-04-142022-06-142022-08-142022-10-14单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2734273929152701-2.956034208-204274510654245236605合约2559256027242531-2.66142886-21564179074961809合约2568256927072545-2.366834591469366135收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货先扬后抑，重心最高向上触及2915，创近三个月新高，随着市场情绪恢复平静，盘面承压回落，跌破五日均线，回踩2700关口附近支撑，周度跌幅为2.94%。 二、现货市场动态 01002003004005006007002018-10-132019-01-132019-04-132019-07-132019-10-132020-01-132020-04-132020-07-132020-10-132021-01-132021-04-132021-07-132021-10-132022-01-132022-04-132022-07-132022-10-13FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002019-10-142020-01-142020-04-142020-07-142020-10-142021-01-142021-04-142021-07-142021-10-142022-01-142022-04-142022-07-142022-10-14福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场节后先涨后跌，气氛逐步降温。西北地区物流不畅，导致市场到货受阻，加之部分节后下游刚需补仓，内地主要消费市场推涨明显。随着下游市场抵触高价心理显现，市场交投逐步降温，部分 请务必阅读最后重要事项 第2页 生产企业为促进出货开始调降，期货回调加重场内看空情绪，甲醇市场转向下跌态势。沿海甲醇市场冲高回落，除少量刚需部分接货外，实际成交偏弱，商谈价格重心逐步松动。 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区主流在2500-2550元/吨，商谈不多；南线地区商谈有限。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2660元/吨，出货平稳；陕北地区商谈2450元/吨，出货顺利。 山西地区：甲醇市场区间震荡，部分区域运输不畅现象仍然存在，主流报盘参考2600-2720元/吨。 鲁南地区：甲醇市场重心松动，部分生产企业报价2850元/吨，日内主流商谈2820-2830元/吨，下游维持刚需，近期区域内MTO装置均未满负荷。 河南地区：甲醇市场区间震荡，买盘气氛有所松动，个别工厂继续挺价出货，报盘较高，参考2750元/吨附近，买盘一般。 江苏地区：甲醇市场偏弱整理，商谈参考2930-2970元/吨。 华南地区：甲醇市场弱势整理，主流商谈参考在2830-2850元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-10-13 365.33 332.50 352.00 367.50 2022-10-06 361.99 332.50 345.00 367.50 周度变化 3 0 7 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇市场分化而行，中国外盘主动递报盘均有限，亚洲多数市场低价惜售。东南亚当地下游心里价位偏低；印度需求不温不火，当地价格稳中回撤。欧美甲醇局部市场稳中整理，美国甲醇市场趋弱运行，缺乏实盘成交听闻，美国少数重要甲醇装置仍在停车检修中。另外受到地缘政治影响，欧洲某国家基本停止往欧洲运输货物。 三、港口库存跟踪 0204060801002017-09-292017-12-292018-03-292018-06-292018-09-292018-12-292019-03-292019-06-292019-09-292019-12-292020-03-292020-06-292020-09-292020-12-292021-03-292021-06-292021-09-292021-12-292022-03-292022-06-292022-09-29江苏浙江广东福建03060901201502017-09-292017-12-292018-03-292018-06-292018-09-292018-12-292019-03-292019-06-292019-09-292019-12-292020-03-292020-06-292020-09-292020-12-292021-03-292021-06-292021-09-292021-12-292022-03-292022-06-292022-09-29 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2022-10-13 36.90 11.60 10.16 3.03 2.00 63.69 2022-09-29 42.80 14.10 10.28 4.75 1.30 73.23 周度变化 -5.90 -2.50 -0.12 -1.72 0.70 -9.54 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至10月13日，江苏甲醇库存为36.9万吨，环比下跌5.9万吨，同比下降36.6%。内地货源流入量延续下降、进口船货卸货缓慢和华东少数区域短暂封航等等影响，江苏库存延续下降，可流通货源在6.3万吨附近。浙江甲醇库存为11.6万吨，环比下跌2.5万吨，同比下滑61.97%，可流通货源在0.3万吨附近。广东地区甲醇库存为10.16万吨，环比减少0.12万吨，较去年同期减少12.79%，可流通甲醇货源在5.8万吨附近。福建地区甲醇库存为3.03万吨附近，环比减少2.2万吨，较去年同比减少42.83%，可流通货源在2.3万吨。广西地区库存略涨至2.00万吨，比去