【国信电新】上能电气：股权激励首批授予，海外光储业务顺利推进

【国信电新】上能电气：股权激励首批授予，海外光储业务顺利推进 国内：公司在集中式光伏电站逆变器市场和大型储能市场保持领先地位，2022年上半年公司在国内央企招标中保持前三的领先地位；分布式光伏逆变器推出后市场反响较好。 国内储能变流器市场保持市占率领先。 [爆竹]海外：上半年公司海外营收占比34%，各类产品已进入超20个国家，未来公司有望突破北美大储市场、欧洲分布式光伏及户储市场等；公司首个海外100MW储能项目于今年7月29日顺利发货。 过去两年国内集中式光伏逆变器行业普遍因功率器件短缺和项目开工率低的问题影响了出货量。 随着上游原材料产能逐步投放，2023年下半年相关制约因素得到缓解，公司充分受益于下游光伏和储能行业景气度，中长期出货量增长趋势良好。 [烟花]我们预计公司2022-2024年光伏逆变器出货量分别达到9/19/25.5GW，储能变流器出货量分别达到1.32/2.5/5GW，储能集成系统出货200/600/1200MW。 截至上半年，公司在手订单充足并达到20亿元，预计下半年国内光伏集中式电站和大型储能系统进入安装旺季，出货量环比大幅增长。 [礼物]预计2022-2024年归母净利润1.05/3.49/5.68亿元，同比增速78%/233%/63%，对应当前动态PE131/39/24x。