煤焦周度报告：供需扰动增加，短期震荡偏弱运行

煤焦周度报告20221017供需扰动增加，短期震荡偏弱运行美尔雅期货产业研究中心黑色产业组原涛投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn杨辉投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点版块关键词主要观点焦炭价格期货延续高位震荡运行，现货二轮提涨博弈中，尚未落地供给吨焦亏损加大，独立焦企产量下滑，钢厂自带焦化产量小幅下滑需求铁水维持高位，焦炭刚需仍存；投机需求增加不明显，出口需求带动有限，成材表需虽好转，但市场信心脆弱库存钢厂去库，焦化厂小幅累库，总库存下滑利润吨焦亏损加大，焦化盘面低位利润震荡运行基差、价差01基本平水，1-5价差走强焦炭方面，二轮提涨范围扩大，主流钢厂暂无回应。山西部分焦企因疫情原料煤采购困难、运费上涨、亏损增加有加大限产现象。需求端铁水仍维持240万吨，钢厂限产主要限烧结，焦炭刚需仍有支撑。受疫情影响，钢厂焦炭到货减少，库存下滑，焦企少量累库。焦煤价格期货延续震荡运行，现货涨跌互现供给产地安监加严，供应收缩，洗煤厂产量小幅回落；蒙煤日通关量小幅回落，俄煤进口性价比减弱库存全环节库存下滑基差、价差01贴水继续收缩，1-5价差走强焦煤方面，供应端，主产地安全检查趋严，山西等地疫情致使运输受限，炼焦煤供应相对收缩。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车有所回落，近期受疫情影响，从口岸外运暂停，口岸通关受影响不大，后期仍有增加预期。俄煤价格反弹，性价比减弱，近期到港回落。需求端钢焦企业刚需仍存。总结上周双焦延续高位震荡运行。宏观层面，美联储通胀继续高位，11月加息预期较强。国内国币供应、社融利好，但对盘面带动有限。节后疫情范围扩大，市场信心脆弱。国内政策偏宽松，疫情、二十大期间安监加严使得双焦供应收缩，需求端铁水仍在高位，预计疫情好转后下游仍有补库需求。双焦基本面仍有支撑，但成材需求预期较弱，盘面跟虽板块震荡偏弱运行。预计行情仍有反复，下跌难以顺畅。关注二十大政策面及疫情变动情况。 焦炭焦炭周度市场跟踪 焦炭1.1 价格：期货延续高位震荡运行期货方面，上周焦炭延续高位震荡走势，01合约周涨0.64%至2809。宏观层面，美联储通胀超预期，11月加息预期仍较强。国内国币供应、社融利好，但对盘面带动有限。节后疫情范围扩大，拖累经济，市场信心比较脆弱。产业层面，节后受疫情扰动较大，供应端焦企因亏损限产增加，需求端铁水高位，钢厂到货减少，库存下滑，刚需仍存。同时原料煤成本支撑亦较强。焦炭基本面仍有支撑，但成材需求预期较弱，焦炭跟随成材震荡偏弱运行。预计后期行情仍有反复，下跌难以顺畅。数据来源：博易大师，Wind，美尔雅期货100015002000250030003500400045001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月10日5月19日5月28日6月6日6月15日6月24日7月3日7月12日7月21日7月30日8月8日8月17日8月26日9月4日9月13日9月22日10月8日10月17日10月26日11月4日11月13日11月22日12月1日12月10日12月19日12月28日焦炭主力合约季节性2022年2021年2020年2019年2018年 焦炭1.1 价格：现货二轮提涨博弈中，尚未落地现货方面，二轮提涨仍在博弈中，幅度干熄焦110元/吨，湿熄焦100元/吨，目前现货价格持稳为主。市场预计，根据目前钢厂仍有利润、同时焦炭库存较低情况下，二轮提涨仍有落地可能。数据来源：Wind，钢联，汾渭，美尔雅期货类别（单位：元/吨）最新上期环比产地焦炭价格吕梁准一级焦出厂价256025600河北邢台准一级焦出厂价268026800内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价235023500钢厂焦炭价格唐山国丰准一级焦到厂价271027100河北邢钢准一级焦到厂价259025900港口焦炭价格日照港准一级焦出库价28002720+80日照港准一级焦平仓价281028100一级冶金焦FOB价（美元/吨）390380+10 焦炭1.1 价格：现货二轮提涨博弈中，尚未落地数据来源：Wind，钢联，美尔雅期货120022003200420052001月2日1月18日2月4日2月20日3月8日3月24日4月10日4月26日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月12日10月28日11月13日11月29日12月15日12月31日吕梁准一级焦出厂价2022年2021年2020年2019年120022003200420052001月2日1月18日2月4日2月20日3月8日3月24日4月10日4月26日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月12日10月28日11月13日11月29日12月15日12月31日河北邢台准一焦出厂价2022年2021年2020年2019年100015002000250030003500400045001月1日1月17日2月2日2月18日3月6日3月22日4月8日4月24日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价2022年2021年2020年2019年100015002000250030003500400045001月1日1月17日2月2日2月18日3月6日3月22日4月8日4月24日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日日照港准一级焦出库价2022年2021年2020年2019年2003004005006007008001月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日4月1日4月17日5月3日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月2日8月17日9月1日9月16日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日一级冶金焦FOB价（吨/美元）2022年2021年2020年2019年 焦炭1.1价格：汽运费小幅上涨数据来源：汾渭，美尔雅期货1001502002503003504001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日孝义-日照汽运费2022年2021年2020年2019年1501701902102302502702903103303501月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日柳林-济宁汽运费2022年2021年2020年2019年1502002503003504001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日柳林-唐山汽运费2022年2021年2020年2019年起始地-目的地（单位：元/吨）最新上期环比孝义-日照2432430柳林-济宁263260+3柳林-唐山265260+5汽运费方面，节后疫情影响扩大，物流受阻，汽运费小幅上涨。 焦炭1.2 供给：吨焦亏损加大，独立焦企产量下滑因疫情原料煤价格、运费上涨，焦企亏损增加，山西部分焦企限产幅度加大。上周焦企开工率、产量下滑。据钢联数据，上周全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.68% 降3.96%；焦炭日均产量55.23万吨降3.06万吨。数据来源：钢联，美尔雅期货5560657075808590951月1日1月11日1月22日2月1日2月14日2月25日3月6日3月18日3月27日4月8日4月17日4月29日5月8日5月20日5月29日6月10日6月19日7月1日7月10日7月22日7月31日8月12日8月21日9月2日9月11日9月23日10月2日10月14日10月25日11月8日11月22日12月6日12月20日全国独立230家焦企产能利用率2022年2021年2020年2019年4045505560657075801月1日1月11日1月22日2月1日2月14日2月25日3月6日3月18日3月27日4月8日4月17日4月29日5月8日5月20日5月29日6月10日6月19日7月1日7月10日7月22日7月31日8月12日8月21日9月2日9月11日9月23日10月2日10月14日10月25日11月8日11月22日12月6日12月20日全国独立230家焦企日均产量2022年2021年2020年2019年万吨 焦炭1.2 供给：吨焦亏损加大，独立焦企产量下滑数据来源：钢联，美尔雅期货5055606570758085901月1日1月14日1月26日2月8日2月23日3月8日3月20日4月2日4月15日4月27日5月10日5月22日6月4日6月17日6月29日7月12日7月24日8月6日8月19日8月31日9月13日9月25日10月8日10月22日11月6日11月22日12月7日12月24日独立焦化厂产能利用率：东北地区2022年2021年2020年2019年2018年60657075808590951001月1日1月15日1月29日2月14日3月1日3月15日3月29日4月12日4月26日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月11日10月26日11月13日11月30日12月18日独立焦化厂产能利用率：华北地区2022年2021年2020年2019年2018年4050607080901001月1日1月17日2月1日2月19日3月6日3月22日4月6日4月22日5月7日5月22日6月7日6月22日7月8日7月23日8月7日8月23日9月7日9月23日10月8日10月25日11月13日12月3日12月21日独立焦化厂产能利用率：华东地区2022年2021年2020年2019年2018年60657075808590951001月1日1月18日2月4日2月23日3月12日3月29日4月15日5月1日5月18日6月4日6月21日7月8日7月24日8月10日8月27日9月13日9月30日10月16日11月6日11月27日12月18日独立焦化厂产能利用率：华中地区2022年2021年2020年2019年2018年505560657075808590951月1日1月17日2月1日2月19日3月6日3月22日4月6日4月22日5月7日5月22日6月7日6月22日7月8日7月23日8月7日8月23日9月7日9月23日10月8日10月25日11月13日12月3日12月21日独立焦化厂产能利用率：西北地区2022年2021年2020年2019年2018年455055606570758085901月1日1月17日2月1日2月19日3月6日3月22日4月6日4月22日5月7日5月22日6月7日6月22日7月8日7月23日8月7日8月23日9月7日9月23日10月8日10月25日11月13日12月3日12月21日独立焦化厂产能利用率：西南地区2022年2021年2020年2019年2018年 焦炭1.2 供给：吨焦亏损加大，钢厂自带焦化产量小幅下滑据钢联数据，上周全国247家钢厂焦炭产能利用率85.61%降0.09%；焦炭日均产量46.8万吨，环比降0.05万吨。数据来源：钢联，美尔雅期货7678808284868890929496