信创策略点评：国产替代势头正盛，信创产业机遇到来

坚定不移贯彻总体国家安全观。10月16日的二十大报告中指出，推动高质量发展，“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，增强国内大循环内生动力和可靠性”；报告中还提到，“国家安全是民族复兴的根基，社会稳定是国家强盛的前提。必须坚定不移贯彻总体国家安全观，把维护国家安全贯穿党和国家工作各方面全过程，确保国家安全和社会稳定”。在当前复杂的国际局势下，俄乌的动乱与地缘冲突带给我们现实的警醒，维护国家安全这一主题显得尤为重要。 制裁升级催化国产替代加速发展。国庆节假日期间，“芯片”战火再度来袭。美商务部工业联合安全局发布的两项出口管制新规。中国先进计算和半导体制造项目被施加新的出口管制。其中，新规通过了增设新的出口许可证要求，增列31家中国实体进入“未经核实清单”，以及增加禁止他国向中国提供使用美国设备生产的某些芯片的规定。 信创领域自主可控是必然趋势。当前国际形势不断变化，随着中国经济社会各方面崛起，以欧美为主的国家的频繁打压、限制和技术封锁频繁上演。 我们在5月发布的《应用落地持续加码，信创产业机遇到来》专题报告中，汇总了俄乌冲突期间美国对俄的主要科技制裁和近几年美对中的技术封锁事件。愈演愈烈的局势让我们看到了信创领域自主可控的必要性。恶意打压之下，尽快实现自主研发的芯片和操作系统，对海外产品的替代，建立我国自主可控的IT底层架构和标准成为了必然趋势。 政策支持在路上。目前，我国信创技术水平整体进入可用阶段，且信创产品的大规模应用雏形已现。为推动信创产业的快速发展，我国在中央和地方层面出台了一系列扶持政策，自19年起信创政策数量呈井喷式增长。 需求端，以党政、金融、电信、教育等行业为代表的信创持续加速，信创产品份额不断提升。近期，银行、证券、期货、保险等领域的多家公司发布信创采购项目，产品涉及服务器、电脑、数据库、存储、信创云平台等等。我们在5月发布的《应用落地持续加码，信创产业机遇到来》专题报告中，对06年以来的节点性重大信创政策进行了梳理，对信创细分应用场景的国产化率和未来市场空间进行了测算。在战略意义和政策倾斜的加持下，未来信创有可能是集中布局的方向，信创需求有望实现加速落地。 投资建议：近期，市场信创和数字经济方向接连走强，在国家安全需求和政策资金支持下，信创行业长期基本面得到支撑，后续有望成为计算机领域的投资主线之一。从产业链发展机遇来看，信创生态体系大体分为基础硬件、基础软件、应用软件以及信息安全四大类。基础硬件方面包括CPU、存储和整机，其中芯片代表公司包括中国长城、中科曙光、景嘉微。 整机代表公司包括神州数码、浪潮信息、紫光股份。基础软件包括操作系 统、数据库及中间件，操作系统代表公司包括中国软件、诚迈科技；数据库代表公司包括海量数据、太极股份；中间件代表公司包括东方通、宝兰德、普元信息；应用软件代表公司包括金山办公、用友网络、泛微网络、致远互联、福昕软件等。 风险提示：1）疫情反复、宏观经济复苏低于预期；2）自主可控技术研发进程不及预期；3）政策扶持与市场招标落地不及预期；4）实际订单交付不及预期；5）政企信创推广升级程度不及预期。