市场担忧增加，商品偏弱为主
市场担忧增加，商品偏弱为主 2022年10月17日 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 1、市场表现 商品市场股票市场 % 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 中信期货商品版块涨跌幅排名 %指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%) 3 2.5 2 1.5 1 0.5 有农黑中能贵色产色信源金金品建商化属属指材品工指指数指指指数数数数数 0 沪上中中 1000 500 50 300 深证证证 %上一交易日品种涨跌幅前五排名 5 4 3 2 1 0 -1 LPG 20 -2 % 中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 8 6 4 2 0 -2 不动沪棕沪 锈煤镍榈铝号钢指指指指胶指数数数数指数数 菜纸红 指 籽浆枣 数 指指指 数数数 医电综消建药设合费材及者 新服 能务 源 煤通电房农炭信力地林 公产牧 用渔 事业 数据来源：Wind中信期货研究所1 金融：震荡为主。 黑色：关注铁矿的走弱。 有色：震荡为主。 能化：关注原油、沥青等走弱。 软商品：震荡为主。 农产品：震荡为主。 板块机会提示 2、观点精粹 板块及观点 板块及观点 品种 金融：股指存反复可能 股指期货 底部确认，存反复可能，关注价差走阔 股指期权 静待反攻 国债期货 7月“收基差”的故事是否再次上演？ 贵金属 黄金/白银 衰退预期使贵金属企稳，仍建议关注比价关系 黑色：需求预期扰动，板块震荡运行 钢材 疫情各地散发，钢价震荡承压 铁矿 供需逐步宽松，矿价震荡下行 焦炭 疫情扰动加剧，焦炭震荡运行 焦煤 产销受限，供需收紧 玻璃 现货企稳回升，库存去化放缓 纯碱 需求窄幅波动，库存延续去化 有色：美元偏强势VS低库存，有色震荡整理 铜 低库存效应放大，沪铜短期偏强 铝 云南铝厂减产量持稳，铝价难突破震荡区间 锌 供需面偏紧，锌价高位震荡 铅 沪铅向上动力不足，长期偏弱格局不改 镍 电镍市场依旧偏紧平衡，镍价高位宽幅震荡为主 不锈钢 成本支撑显现加之钢厂挺价预期抬升，不锈钢价短时冲高 锡 个旧疫情反复VS需求偏弱，锡锭震荡整理 原油：油价复归震荡 原油 宏观压力对冲地缘支撑 能源与碳中和 LPG 震荡为主 动力煤 震荡为主 化工：原油回调叠加需求压力，化工谨慎偏弱 沥青 高利润高价格，沥青期价承压 高硫燃油 裂解价差遇暴击，但供应过剩边际改善 低硫燃油 月差回落，低硫燃油跟随原油震荡 甲醇 震荡为主 尿素 震荡为主 乙二醇 供应预期增加，价格承压下行 PTA 价格及加工费下行，短期逢低买入 短纤 价格跟随原料波动，加工费继续走强 PP 现实压力渐增，PP谨慎偏弱 塑料 现实叠加预期压力，塑料谨慎偏弱 苯乙烯 供需边际好转，苯乙烯弱企稳 PVC 供需双弱&成本坚挺，V短期偏震荡 软商品：多数品种供需宽松，价格中长期有压力 橡胶 RU独立行情已经结束，供需难撑价格大涨 纸浆 期现分化巨大，关注基差回归机会 棉花 疫情扰动棉花供给，基差预计维持坚挺 白糖 新榨季开启，巴西减产或利好印度出口 农产品：周末生猪现货大跌，警惕供给后置压力 油脂 强弱排序或生变，关注价差交易机会 蛋白粕 基差居高不下，盘面近强远弱 玉米/淀粉 黑海谷物供应担忧，玉米市场延续偏强 生猪 短期情绪偏强，警惕供给后置 鸡蛋 库存压力下降，期现偏强运行 资料来源：中信期货研究所 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 2 要闻日历 3、要闻扫描 宏观 中国9月CPI同比上涨2.8%，预期3.0%，前值2.5%；PPI同比上涨0.9%，预期1.1%，前值2.3%。 点评：9月PPI环比降幅收窄至0.1%，反映6-7月份大宗商品价格下跌对PPI的影响基本释放完毕。8月份以来大宗商品价格总体震荡，预计10月份PPI环比大体持平，基数效应会使得PPI同比由正转负。由于鲜菜和猪肉价格上涨，9月CPI食品表现偏强，推动CPI同比回升0.3个百分点至2.8%，但国内消费偏弱使得CPI非食品表现偏弱。预计10月CPI同比大体持平；中期看 国内通胀压力趋于缓解。 10月17日 宏观数据 前值 预期值 9:20 中国10月中期借贷便利(MLF):利率:1年 2.75 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 3 4、报告推荐 农产品团队：《两大报告公布后，油脂油料的逻辑梳理及交易机会》——20221013 摘要：MPOB报告利空，马棕油持续累库。USDA报告中性，短期供需偏紧，内外或持续分化。短期看，产业与宏观不共振，趋势操作难度大。美联储加息预期下，宏观偏空压力仍较大。这与前文所述产业短期偏紧的局面不能形成共振，导致油脂油料板块趋势操作难度增加。趋势不可为，选择套利为宜。基于12月前难以缓解供需偏紧局面，建议短期，做多基差，或正套。激进型可单边逢低买。长期，豆棕差做缩，以及油粕比做多。 4 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、 可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议， 且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 6
