能化产业链日报：需求前景黯淡，油价创周跌幅

需求前景黯淡，油价创周跌幅 东海期货|产业链日报2022年10月17日 能化策略组 能化产业链日报 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人： 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 原油：需求前景黯淡，油价创周跌幅 1.核心逻辑：美国9月核心通胀升至40年高点，引发了对美联储将不得不继续加息的预期，而经济增长进而将继续削弱能源消费。此外中国疫情再次点发式出现，导致市场开始出现中国需求减弱的担忧。本 月到目前位置，中国采购活动一直不多，无论是国有炼厂还是地炼都没有大幅增加采购。 2.操作建议：Brent85-95美元/桶，WTI80-90美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯供应中断、OPEC减产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析：需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，但是短期由于库存以及供应限制等因素，价格将会保持90以上。最大风险仍然来自宏观。 市场情况：Brent主力收于91.63美元/桶，前收94.57美元/桶， WTI主力85.61美元/桶，前收89.11美元/桶。Oman主力收于89.7 美元/桶，前收92.65美元/桶，SC主力收于675.3元/桶，前收692.6元/桶。 现货市场：北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变，Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。 沥青：开工率大幅增长，供需偏弱 1.核心逻辑：主力合约收于3982元/吨，前收4008/吨。近期有炼厂复产或者提负荷，供应上升，平衡表调整后10月供需缺口变小。周度行业数据显示沥青供应大量增加，炼厂小幅累库，总体氛围偏弱。社 库虽然低位，但实际成交依然很低，备货意愿匮乏，仍然需要等待10月最后的需求，检验是否能够拉动成交情况。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：10月需求依旧不佳，排产量仍然过高 4.背景分析： 当前俄乌局势仍然反复，宏观情绪风险仍在。而当前原油供需结构 仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。 现货市场：主流成交价，东北北沥青价格保持4406元/吨左右，华 北北沥青价格保持4220元/吨左右，山东保持4180元/吨，华东市场保 持4350元/吨左右。 PTA：旺季需求有所落空，成本支撑仍在 1.核心逻辑：PX问题有所缓解，PTA装置开工率有所回升，但是原料问题总体短缺情况仍然不变，此前传出的PTA装置开工大概率要延后到盛虹PX装置之后，由此PTA的高基差短期仍然较难弱化。在此情况 下下游的利润继续受到挤压，且叠加10月终端需求开始弱化，下游开始累库，4季度需求预期季低，11月开始PTA可能转为累库格局，PTA价格中枢下行概率较高，朝前低运行的可能大幅增加。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵 4.背景分析：4季度前装置投产预期不多，且近期原油方面的成本支撑基本稳定，10月大概率将继续去库。 。 现货市场：对主力升水仍在850左右。 乙二醇：库存小幅去化，但供应压力仍存 1.核心逻辑：乙二醇新产能仍然待机，开工率偏低导致近期供应仍然偏低。但后期需求的下降已经导致库存的去化逐渐停滞，主港库存开始偏向累库。后期煤制装置逐渐回归，供应端也将给出利空，乙二醇 逐渐再次过剩，近期继续9月的偏弱行情概率较高。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快 4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及10月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 现货市场：现货对盘面主力贴水60左右，总体成交仍然一般。 甲醇:震荡回调 1.核心逻辑：期货下跌，基差走弱。下游利润不佳，传闻有MTO停车计划，内地装置投产在即，预期比较悲观，价格继续回落。但煤制甲醇成本偏高，进口货源价格等存在一定支撑，空头情绪释放后，继续下跌空 间有限。 2.操作建议：观望 3.风险因素：原油、疫情、宏观等。 4.背景分析 内蒙古地区甲醇市场整理运行。北线地区主流在2500-2550元/吨，商谈不多；南线地区商谈有限。 太仓甲醇市场低价惜售。卖近期换货出货为主，刚需补货，适价成交。远期少量逢高出货，套利买盘，基差略走弱。成交尚可。 现货/10中：2850-2865，基差01+100/+11010下成交：2830-2855，基差01+80/+95 11下成交：2800-2815，基差01+45/+55 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在320-330美元/吨，今 日仍有远月到港的非伊船货成交在330美元/吨，远月到港的非伊船货参考商谈在+1.8-2%，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+6-7%。 装置方面：河南沁阳永润科技新建30万吨/年甲醛装置，于今日点火。 山西晋丰闻喜年产5万吨小装置于近日恢复开工，目前运行平稳。山西利 达焦化年产10万吨甲醇装置，因环保要求计划于近日降负运行。山西光 大焦化年产15万吨甲醇装置，因环保要求于10月13日降负，目前半负 荷运行。山西晋煤华昱年产120万吨甲醇项目因装置因成本问题及装置故 障，于10月12日减产一炉，目前半负荷运行。 L:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在74万吨，较前一工作日累库0.5万吨，涨幅在0.68%，去年同期库存大致78万吨。基本面上仍有需求偏弱矛盾点，原油价格中枢抬升，聚烯烃价格被动上涨，近两日原油价格回落， 聚烯烃预计偏弱震荡。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化下调，贸易商报盘随行跟跌，终端工厂多谨慎观望，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8200-8400元/吨，华东地区LLDPE价格在8300-8600元/吨，华南地区LLDPE价格在8600-8850元/吨。 美金盘价格部分下跌，下跌幅度在10美金/吨，华东地区国产料部分 价格下跌50-100元/吨。多地受疫情影响下游开工有所受限，价格走跌。 盘面对比来看，内外盘价在180-390元/吨左右，仅高压存一定套利空间。装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 沈阳化工 LLDPE 10 2021年10月15日 暂不确定 大庆石化 HDPEC线 8 2022年10月10日 暂不确定 中化泉州 HDPE 40 2022年10月12日 2022年10月14日 PP:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在74万吨，较前一工作日累库0.5 万吨，涨幅在0.68%，去年同期库存大致78万吨。基本面上仍有需求偏弱 矛盾点，原油价格中枢抬升，聚烯烃价格被动上涨，近两日原油价格回落，聚烯烃预计偏弱震荡。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化厂价下调，货源成本支撑再度减弱，贸易商随行出货，报盘跟随调整。下游工厂采购情绪仍趋于谨慎，市场整体交投气氛一般。华北拉丝主流价格在7900-8100元/吨，华东拉丝主流价格在7950-8150元/吨， 华南拉丝主流价格在8130-8250元/吨。 PP美金市场价格窄幅整理，市场交投情况平平，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚960-990美元/吨，共聚970-1010美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 洛阳石化 一线 8 常规检修 2022年9月22日 2022年10月22日 中韩石化 JPP 20 常规检修 2022年9月27日 2022年10月18日 青海盐湖 单线 16 常规检修 2022年10月13日 待定 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn