这篇研报的主要内容是关于股权激励对企业发展的影响。研报指出，我国的股权激励政策制度不断健全完善，2019年以来在政策与市场驱动下，股权激励工具不断创新，股票来源向多样化发展，股权激励迎来新一轮发行高峰。股权激励方案的衡量一看激励力度，二看激励对象信心。激励总价值体现股权激励力度：价格层面，授予价/行权价越低，激励力度越大；数量层面，激励总量占比越高，激励力度越大；多种激励工具的应用或可提高股权激励实际价值。激励对象绑定深度与激励覆盖范围彰显对公司成长信心：激励有效期越长，激励对象与公司利益绑定越深；激励对象覆盖范围较大时，激励对象对公司业绩的信心较充足；多维度指标可对公司业绩与业务实现更全面的考核。股权激励全流程均存在显著正收益，股权激励重点关注预案、授予日、行权/解锁/归属日三个重要时间节点，预案日决定行权/授予价、授予日决定激励费用、行权/解禁日决定税额抵扣。探究获得超额收益的关键性因素，关键因素一：激励力度，激励总量占比越大，超额收益表现越优；关键因素二：业绩维度，业绩目标高者、考核维度丰富者更易获超额收益；关键因素三：行业维度，科技成长和高端制造行业超额收益表现优；关键因素四：激励工具，短期股票期权激励、长期第一类限制性股票激励超额收益佳。基于股权激励方案的策略可概括为：优选激励力度大，业绩目标较高、科技成长和高端制造行业公司；短期选股票期权激励，中长线选第一类限制性股票激励；业绩考核方面，首选增速目标高，考核维度丰富标的；激励力度方面，短线优选激励力度大于4%标的，中长线在授予后第一年和授予后第二年，优选激励力度在[2-3%]区间内标的；行业方面，长期看科技成长类≥高端制造类>消费类>周期类行业。
