汽车和汽车零部件行业周报：9月新能源产销再创新高，出口强势增长

9月新能源产销再创新高，出口强势增长。据中汽协数据，9月汽车销量261万辆，同比+25.7%/环比+9.5%，1-9月汽车累计销量1947万辆，累计同比+4.4%。2022年9月汽车销量同环比实现增长，环比由负转正。9月新能源汽车销量70.8万辆，同比+93.9%/环比+6.2%，同环比皆有提升，新能源汽车渗透率达27.1%；1-9月累计销量471.7万辆，累计同比+105.9%。产量达75.5万辆，同比+113.7%。分动力来看，纯电车9月销量53.9万辆，同比+77.2%/环比+3.3%，插电式混合动力9月销量16.9万辆，同比+177.5%/环比+17.1%。 在汽车销量排名前十位企业中，比亚迪销量同比增速达149.9%，奇瑞和广汽分别同比92.1%/44.4%，实现快速增长，上汽和吉利略增。 22M9 汽车出口呈强势增长，汽车企业出口30.1万辆，同比+73.9%/环比-2.6%；2022年1-9月，汽车企业出口211.7万辆，同比+55.5%。 22M9 新能源汽车出口5万辆，同比增长超1倍，环比-40.3%；2022年1-9月，新能源汽车出口38.9万辆，同比增长超1倍。9月，排名第一的上汽集团出口量达9.9万辆，同比+54.3%，占总出口量的33%。比亚迪出口同比增速最为显著,出口量达0.8万辆，同比增长4.6倍；1-9月，在整车出口前十位企业中，与上年同期相比，各企业呈不同程度增长，其中吉利出口增速最为显著，出口量达14.2万辆，同比增长89.9%。 中性及乐观假设下，预计今年行业同比增速在3.2-10%，其中Q3增速最高。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业同比增速或将达到10%；若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业同比增速约为3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。从交强险上险量数据来看，10月第1周（10.03-10.09）国内乘用车上牌32.60万辆，同比-5.5%/环比-39.3%；新能源乘用车销量7.11万辆，同比+46.6%/环比-49.85%，新能源渗透率21.8%，同比+7.7pct/环比-4.6pct。 投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年迎来复苏期，持续推荐乘用车板块，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，推荐超配【线控底盘】龙头公司光洋股份、中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：9月新能源产销再创新高，出口强势增长 1.19月新能源产销再创新高，出口强势增长 9月汽车销量261万辆，同比+25.7%/环比+9.5%，1-9月汽车累计销量1947万辆，累计同比+4.4%。2022年9月汽车销量同环比实现增长，环比由负转正。 图1：9月汽车销量261万辆，同比+25.7% 图2：1-9月汽车销量累计同比+4.4% 9月汽车产量267.2万辆，同比+28.1%/环比+11.5%，1-9月汽车累计产量1963.2万辆，累计同比+7.4%。 图3：9月汽车产量267.2万辆，同比+28.1% 图4：1-9月汽车产量累计同比+7.4% 2022年9月乘用车销量达233.2万辆，同比+32.7%/环比+9.7%，同环比均保持较好增长；1-9月乘用车累计销量1698.6万辆，累计同比+14.2%。 图5：乘用车9月销量233.3万辆，同比+32.7% 图6：乘用车1-9月销量累计同比+14.2% 2022年9月乘用车产量达240.9万辆，同比+35.8%/环比+11.7%，1-9月乘用车累计产量1720.6万辆，累计同比+17.2%。 图7：乘用车9月产量240.9万辆，同比+35.8% 图8：乘用车1-9月产量累计同比+17.2% 商用车9月销量27.9万辆，同比-12.5%/环比+7.9%，同比有所下降，环比实现增长；1-9月累计销量248.4万辆，累计同比-34.2%。 图9：商用车9月销量27.9万辆，同比-12.5% 图10：商用车1-9月销量累计同比-34.2% 9月新能源汽车销量70.8万辆，同比+93.9%/环比+6.2%，同环比皆有提升，新能源汽车渗透率达27.1%；1-9月累计销量471.7万辆，累计同比+105.9%。 产量达75.5万辆，同比+113.7%。 图11：新能源汽车9月销量同比+93.9% 图12：新能源汽车9月产量同比+113.7% 分动力来看，汽车中纯电车9月销量53.9万辆，同比+77.2%/环比+3.3%，1-9月累计销量357.8万辆，累计同比+97.9%；插电式混合动力9月销量16.9万辆，同比+177.5%/环比+17.1%，1-9月累计销量98.7万辆，累计同比+168.9%。 图13：纯电9月销量同比+77.2% 图14：插电式混合动力9月销量同比+177.5% 在汽车销量排名前十位企业中，比亚迪销量同比增速达149.9%，奇瑞和广汽分别同比92.1%/44.4%，实现快速增长，上汽和吉利略增。 图15：9月主要车企表现 图16：主要车企1-9月累计表现 22M9 汽车出口呈强势增长，汽车企业出口30.1万辆，同比+73.9%/环比-2.6%；2022年1-9月，汽车企业出口211.7万辆，同比+55.5%。 图17： 22M9 汽车出口汽车30.1万辆，同比+73.9% 图18：2022年1-9月，汽车企业出口211.7万辆 22M9 新能源汽车出口5万辆，同比增长超1倍，环比-40.3%；2022年1-9月，新能源汽车出口38.9万辆，同比增长超1倍。 图19：新能源汽车月度出口销量 图20：汽车出口新能源渗透率 9月，在整车出口的前十位企业中，排名第一的上汽集团出口量达9.9万辆，同比+54.3%，占总出口量的33%。但与上年同期相比，比亚迪出口增速最为显著,出口量达0.8万辆，同比增长达到4.6倍；1-9月，在整车出口前十位企业中，与上年同期相比，各企业呈不同程度增长，其中吉利出口增速最为显著，出口量达14.2万辆，同比增长89.9%。 图21：重点企业9月汽车销量 图22：重点企业1-9月累计销量 1.2汽车时钟：中性及乐观假设下，预计今年行业同比增速在3.2-10% 中性及乐观假设下，预计今年行业同比增速在3.2-10%，其中Q3增速最高，Q4单月销量高但是受到去年高基数影响，同比增速放缓。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业同比增速或将达到10%；若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业同比增速约为3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。 图23：悲观假设下乘用车月度销量同比增速及年化销量增速（2022E销量增速：-2.3%） 图24：中性假设下乘用车月度销量同比增速及年化销量增速（2022E销量增速：3.2%） 图25：乐观假设下乘用车月度销量同比增速及年化销量增速（2022E销量增速：10%） 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）-5.31%，表现弱于沪深300（-1.33%），在32个申万一级行业中排名第29位。细分板块中，其他交运设备+2.97%、汽车服务-4.42%、汽车零部件-5.13%、乘用车-5.13%、商用载客车-6.20%、商用载货车-9.03%。 本周汽车板块涨幅前五分别为登云股份（+21.88%）、ST曙光 （+13.79%）、越博动力（+11.67%）、德宏股份（+10.06%）、岱美股份（+8.09%）；跌幅前五分别为光洋股份（-18.94%）、南方精工（- 18.96%）、安凯客车（-19.30%）、西仪股份（-20.80%）、襄阳轴承（-22.09%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（-6.79%）、比亚迪（-5.40%）、长城汽车（-2.42%）、上汽集团（-3.18%）、长安汽车（-5.14%）、广汽集团（-4.94%）、华域汽车（-3.17%）。 H股：比亚迪股份（-7.69%）、吉利汽车（-10.87%）、长城汽车H（-8.05%）、广汽集团H（-6.82%）、中国重汽（-0.90%）。 美股：特斯拉（-3.66%）、蔚来（-10.60%）、小鹏汽车（-12.84%）、理想汽车（-7.96%）。 图26：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图27：SW汽车子行业周涨跌 图28：本周板块涨跌幅前五个股 图29：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年4月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、长城汽车：2022年9月产销快报 9月海外销售18,837台，1-9月累计销售111,744台。9月新能源车销售10,368台，1-9月累计销售96,916台。 2、广州汽车集团股份有限公司2022年9月份产销快报 广州汽车集团股份有限公司2022年9月汽车产量为228,067辆，同比增长41.52%，本年累计产量为1,832,634辆，同比增长26.94%；9月汽车销量为237,172辆，同比增长44.32%，本年累计销量为1,825,040辆，同比增长22.18%。 3、浙江天成自控股份有限公司关于调整向全资子公司增加投资的公告 浙江天成自控股份有限公司投资方式现调整为“公司拟通过间接增资的方式向公司全资子公向进行增资，公司通过向上海天成航空科技有限公（以下简称“上海天成航空”）提供借款，并同意由上海天成航空向ACRO增资3,000万英磅，再由ACRO向Acro AircraftSeating Limited进行对应金额的增资。本次增资金额根据公告前一日人民币对英镑汇率中间价换算，具体金额以办理增资时汇率换算金额为准。 4、安徽中鼎密封件股份有限公司关于获得空气悬挂系统产品项目定点书的公 告 安徽中鼎密封件股份有限公司（以下简称“公司”）子公司AMK Holding GmbH &Co.KG（以下简称“AMK公司”)中国子公司安美科（安徽）汽车电驱有限公司(以下简称“安徽安美科”)近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂(限于保密协议，无法披露其名称，以下简称“客户”）新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为4年,生命周期总金额约为1.34亿元。 5、宁波均胜电子股份有限公司2022年前三季度业绩预增公告 宁波均胜电子股份有限公司(以下简称“公司”)预计第三季度单季度实现营业收入约128亿元，同比增长约22%，实现归属于母公司所有者的净利润约2.20亿元～2.35亿元。其中汽车电子业务继续保持高速增长，预计第三季度单季度实现营业收入约41亿元，同比增长约31%;汽车安全业务逐步恢复,预计第三季度单季度实现营业收入约87亿元，同比增长约18%，并实现扭亏为盈。 6、安徽江淮汽车集团股份有限公司2022年9月产、销快报 江淮汽车(600418.SH)公布2022年9月产、销快报，九月份销量合计48766辆，同比增长25.81%，其中，纯电动乘用车销量21770辆，同比增长64.81%。 1-9月，累计销量3