汽车行业周报：8月份汽车产销延续同比增长态势，出口数据再创新高

行业周报 2022年09月12日 8月份汽车产销延续同比增长态势，出口数据再创新高 市场回顾 上周沪深300指数收于4093.79点，周涨跌幅为1.74%，申万汽车 板块周涨跌幅为1.92%，跑赢沪深300指数0.18pct。汽车板块在申万一 级行业中排名第18名，较前一周上升11名。 核心观点 8月汽车产销延续同比增长态势。根据中汽协于9月9日发布的数据，8月份汽车行业虽然受到高温、限电等因素的不利影响，整体依旧延续了良性增长的态势。8月汽车产量和销量分别为239.5万辆以及238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。1-8月汽车产量和销量分别为1696.7万辆和1686万辆，同比分别增长4.8%和1.7%，为二季度以来的首次产销双增长。 乘用车同比快速增长，国产品牌市占率不断上升。当前乘用车受到政策影响，产销情况依然处于快速增长阶段。8月份国内乘用车产量和销量分别为215.7万辆和212.5万辆，同比分别增长43.7%和36.5%。1-8月国内乘用车产量和销量分别为1480.3万辆和1465.5万辆，同比分别增长14.7%和11.7%。从结构上看，高端化与国产化持续推进。部分高端品牌受到购置税优惠政策的影响，市场恢复明显，8月份国内生产的高端品牌乘用车销量为35.1万辆，同比增长43.5%。国产品牌乘用车8月份销量为102.9万辆，同比增长45.3%，对应的市场份额为48.4%，同比上升2.9个百分点。1-8月累计销量为699.8万辆，同比增长24.5%，对应的市场份额为47.8%，同比上升4.9个百分点。 商用车产销同比增速首次转正。8月份商用车产量为23.8万辆，同比增速为3.1%；销量为25.8万辆，同比增速为4.0%。商用车产量和销量实现2021年4月以来首次同比双增长，随着一批条件成熟的基础设施建设逐步形成实物量，商用车产销形势有望进一步好转。 新能源汽车产销同比实现翻倍式增长，继续保持增长势头。8月份新能源汽车产量和销量分别为69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2 倍和1倍。其中纯电动产量和销量分别为53.6万辆和52.2万辆，同比分 别增长1.1倍和92.9%；插电式混合动力汽车产量和销量分别为15.5万 辆和14.4万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍；燃料电池汽车产销分别 为97辆和255辆，同比分别增长1.4倍和5.7倍。 投资建议 8月份汽车产销继续维持同比增长态势，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、塞力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【汽车】8月新势力整体表现强势，9月份多款主力车型上市_20220905》2022.09.05 《【汽车】多地支持氢能产业，氢能汽车逐步落地_20220829》2022.08.29 《【汽车】产业链恢复正常叠加促销力度维持高位，7月份产销数据超预期_20220826》2022.08.26 《【汽车】新能源汽车免征购置税政策延至2023年底，行业高景气状态有望进一步延续_20220822》2022.08.22 《【汽车】产业集群初步成形，安徽走上汽车强省之路_20220815》2022.08.15 行业研究 ·汽车 ·证券研究报告 正文目录 1.最新观点：8月份汽车产销延续同比增长态势，出口数据再创新高4 2.板块行情7 2.1.板块表现：上周申万汽车板块跑赢市场7 2.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨8 2.3.估值分析：目前板块估值水平为37.47倍8 2.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流出北向资金0.32亿元9 3.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降10 4.行业景气度跟踪：产销保持高增长，库存健康度正在不断改善12 5.行业动态15 5.1.行业新闻15 5.2.重点公司公告19 6.投资建议22 7.风险提示22 图表目录 图表1.8月份汽车行业产量为239.5万辆4 图表2.8月份汽车行业销量为238.3万辆4 图表3.8月份乘用车产量为215.7万辆5 图表4.8月份乘用车销量为212.5万辆5 图表5.以1-8月累计销量为基准，中国品牌乘用车市场份额上升至47.8%5 图表6.8月份商用车产量同比增长3.1%6 图表7.8月份商用车销量同比增长4.0%6 图表8.8月份新能源汽车产量为69.1万辆6 图表9.8月份新能源汽车销量为66.6万辆6 图表10.上周汽车细分板块表现7 图表11.2022年年初至上周汽车细分板块表现7 图表12.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名18/317 图表13.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅8 图表14.汽车行业上周涨幅前十名8 图表15.汽车行业上周跌幅前十名8 图表16.目前汽车板块的PE(TTM)为37.47倍9 图表17.当前乘用车板块PE（TTM）为36.35倍9 图表18.当前汽车零部件板块PE（TTM）为35.84倍9 图表19.上周汽车板块港股通净买入前十名10 图表20.上周汽车板块港股通净卖出前十名10 图表21.年初至今汽车板块港股通净买入前十名10 图表22.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名10 图表23.2022年8月份PPI同比增长2.3%11 图表24.橡胶类大宗商品价格周度环比下降2.43%11 图表25.钢铁类大宗商品价格指数周度环比下降2.73%11 图表26.铝合金价格周度环比上升3.86%11 图表27.浮法平板玻璃市场价10天环比下降0.17%12 图表28.中国塑料城价格指数周度环比上升1.36%12 图表29.汽车消费热度不断升高12 图表30.狭义乘用车产量快速恢复13 图表31.广义乘用车产量快速恢复13 图表32.乘联会主要厂商8月周度零售数量13 图表33.乘联会主要厂商8月周度批发数量13 图表34.中国汽车经销商库存预警指数（%）14 图表35.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）14 图表36.上周新车概览（09月03日-09月09日）14 图表37.上周新车（改款）概览（09月03日-09月09日）15 1.最新观点：8月份汽车产销延续同比增长态势，出口数据再创新高 8月汽车产销延续同比增长态势。根据中汽协于9月9日发布的数据， 8月份汽车行业虽然受到高温、限电等因素的不利影响，整体依旧延续了良 性增长的态势。8月汽车产量和销量分别为239.5万辆以及238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。1-8月汽车产量和销量分别为1696.7万辆和1686万辆，同比分别增长4.8%和1.7%，为二季度以来的首次产销双增长。 图表1.8月份汽车行业产量为239.5万辆图表2.8月份汽车行业销量为238.3万辆 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 乘用车同比快速增长，国产品牌市占率不断上升。当前乘用车受到政策影响，产销情况依然处于快速增长阶段。8月份国内乘用车产量和销量分别为215.7万辆和212.5万辆，同比分别增长43.7%和36.5%。1-8月国内乘用车产量和销量分别为1480.3万辆和1465.5万辆，同比分别增长14.7%和11.7%。从结构上看，高端化与国产化持续推进。部分高端品牌受到购置税优惠政策的影响，市场恢复明显，8月份国内生产的高端品牌乘用车销量为 35.1万辆，同比增长43.5%。国产品牌乘用车8月份销量为102.9万辆，同比增长45.3%，对应的市场份额为48.4%，同比上升2.9个百分点。1-8月累计销量为699.8万辆，同比增长24.5%，对应的市场份额为47.8%，同比上升4.9个百分点。 图表3.8月份乘用车产量为215.7万辆图表4.8月份乘用车销量为212.5万辆 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 图表5.以1-8月累计销量为基准，中国品牌乘用车市场份额上升至 47.8% 资料来源：中国汽车工业协会，东亚前海证券研究所 商用车产销同比增速首次转正。8月份商用车产量为23.8万辆，同比增速为3.1%；销量为25.8万辆，同比增速为4.0%。商用车产量和销量实现2021年4月以来首次同比双增长，随着一批条件成熟的基础设施建设逐步形成实物量，商用车产销形势有望进一步好转。 图表6.8月份商用车产量同比增长3.1%图表7.8月份商用车销量同比增长4.0% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 新能源汽车产销同比实现翻倍式增长，继续保持增长势头。8月份新能源汽车产量和销量分别为69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2倍和1 倍。其中纯电动产量和销量分别为53.6万辆和52.2万辆，同比分别增长1.1 倍和92.9%；插电式混合动力汽车产量和销量分别为15.5万辆和14.4万辆， 同比分别增长1.7倍和1.6倍；燃料电池汽车产销分别为97辆和255辆， 同比分别增长1.4倍和5.7倍。 图表8.8月份新能源汽车产量为69.1万辆图表9.8月份新能源汽车销量为66.6万辆 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 汽车出口首次超过30万辆，新能源汽车出口增速亮眼。8月份汽车企业出口30.8万辆，环比增长6.2%，同比增长65%，为出口历史上首次突破30万辆。从车型上来看，8月份乘用车出口26万辆，环比增长7.6%，同比增长68.7%；商用车出口4.9万辆，环比下降0.3%，同比增长47.5%；新能源汽车出口8.3万辆，环比增长53.6%，同比增长82.3%。 2.板块行情 2.1.板块表现：上周申万汽车板块跑赢市场 上周申万汽车板块跑赢市场。上周沪深300指数收于4093.79点，周涨跌幅为1.74%，申万汽车板块周涨跌幅为1.92%，跑赢沪深300指数0.18pct。汽车板块在申万一级行业中排名第18名，较前一周上升11名。从细分板块来看，商用车、汽车零部件、汽车服务跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为6.24%、2.92%、2.29%，摩托车及其他、乘用车涨跌幅为1.63%、 -0.51%。 图表10.上周汽车细分板块表现图表11.2022年年初至上周汽车细分板块表现 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表12.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名18/31 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表13.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨 上周汽车板块260个个股中，共有160个个股上涨。涨幅前十名分别为：博俊科技(23.95%)、安凯客车(23.83%)、ST八菱(21.22%)、泉峰汽车(18.4%)、常熟汽饰(18%)、钧达股份(16.95%)、江淮汽车(16.66%)、中国汽研(16.42%)、ST曙光(15.63%)、神驰机电(15.63%)；跌幅前十名分别为：常青股份(-5.85%)、奥福环保(-5.69%)