贵州茅台2022年三季报点评:直销渠道潜力释放,产品结构持续优化。2022Q3公司营业总收入为303.42亿元,同比增长15.23%;归母净利润为146.06亿元,同比增长15.81%。系列酒收入高增,茅台酒收入稳健增长。直销占比大幅提升,“i”茅台贡献较大。毛利率得到改善,净利率受税金影响。回款良好,现金流受财务子公司拖累。韧性凸显,全年营收目标有望实现。维持“强烈推荐”评级。
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