行业周报：王府井首个免税项目落地海南，部分地区允许外资旅行社开展出境游业务

智能健身镜：康冠科技预告2022Q3亮眼业绩，“lululemon Studio”上线 2022年10月10日，康冠科技发布2022前三季度业绩预告，预计2022Q1-Q3归母净利润11.3-11.5亿，同比增长95.4%-98.6%，其中2022Q3单季归母净利润为4.4-4.6亿，同比增长34.4%-40.0%，业绩表现整体优秀。lululemon（露露乐蒙）于10月5日推出健身内容平台“lululemon Studio”，该平台需搭配公司旗下产品Mirror健身镜使用，可扩大Mirror服务范围，或进一步拉动Mirror销量。 出行＆免税：允许部分外资旅行社从事出境游业务，王府井免税店落地海南出行：2022年10月8日，国务院提出允许在上海、重庆设立符合条件的外商投资旅行社从事除中国台湾地区以外的出境旅游业务。对于行业而言，此次法规的调整释放出了积极的信号，有利于中国旅游市场开放程度的进一步扩展。同时多个国家出入境政策逐渐趋松，有利于跨境游的复苏。 免税：海南新设2家离岛免税店，分别为位于海口市的海口国际免税城（中免集团运营）和位于万宁市的王府井国际免税港（王府井集团运营，为王府井集团首个免税项目），使全省离岛免税店经营面积增加一倍以上（从22万平方米增至52万平方米）。为保障免税行业的稳定发展，海口海关、海口市政府和万宁市政府等多个政府部门推出多项便利措施，包括开展促消费的活动、实施灵活创新的监管模式等。 培育钻石：印度9月培育钻石出口创新高，美国需求高涨 2022年9月培育钻石毛坯进口额为1.1亿美元，同比+8%，同比小幅增长；出口额1.78亿美元，同比+86%，为历史新高，下游消费市场持续高景气。据Tenoris报告，培育钻石的需求在快速上升，九月份销量同比+53.6%，且渗透率在近三年（2020-2022Q3）一直持续提升。 VR：Meta QuestPro正式发布，主打混合现实办公 Meta公司在Connect大会正式发布Meta Quest Pro。Meta Quest Pro拥有更好的显示效果，并是首款采用高通骁龙XR2+进行运算的设备。相比于Quest 2，Meta Quest Pro显示屏薄40%，每英寸像素多37%，对比度提高75%，色域扩大至1.3倍，并使用Pancake光学方案。Meta Quest Pro主打混合现实办公，分别与微软、埃森哲、Autodesk等公司合作，用VR技术提高工作效率。 受益标的：康冠科技、科思股份、创维数字、中国中免、中兵红箭、黄河旋风 风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，零售不及预期，行业竞争加剧等。 1、智能健身镜：康冠科技预告2022Q3亮眼业绩，“lululemon Studio”扩大Mirror服务范围 1.1、康冠科技发布2022年前三季度业绩预告 2022年10月10日，康冠科技发布2022前三季度业绩预告，前三季度业绩表现亮眼。公司预计2022Q1-Q3归母净利润11.3-11.5亿，同比+95.4%-98.6%，其中2022Q3单季归母净利润为4.4-4.6亿，同比+34.4%-40.0%；2022Q1-Q3归母净利润增速分别为91.6%、250.6%、34.4%-40.0%。报告期内，公司主营业务稳定增长，智能交互平板业务量增加，产品结构持续优化，智能电视大尺寸比例增加；同时公司也在积极推进创新类产品的新成长曲线。 图1：2022年康冠科技公司各季度归母净利润同比高增 1.2、Lululemon推出健身内容平台 运动服饰品牌lululemon（露露乐蒙）于10月5日推出全新健身内容平台“lululemon Studio”，通过lululemon Studio Mirror、app、合作健身工作室等渠道上线。lululemon Studio包括了MIRROR订阅服务原本自带的1万多节课程，同时还添加了来自北美地区健身和健康合作伙伴的新内容。消费者可以选择每月花39美元成为lululemon Studio会员，Mirror会员可自动转成为平台会员，无需进行额外订购。 同时，该平台服务需配备Mirror健身镜使用，为降低门槛，lululemon将Mirror的售价从1495美元短暂降至795美元。“lululemon Studio”或可以拉动Mirror的销量、并进一步扩大用户规模。 图2：lululemonStudio项目即将上线 2、出行：部分地区允许外资旅行社开展出境游业务，多国入 境政策迎来调整 2.1、继北京后，上海、重庆开设的外资旅行社被允许从事出境旅游业务，国内旅行社机遇与挑战并存 10月8日，国务院发布《关于同意在天津、上海、海南、重庆暂时调整实施有关行政法规规定的批复》，提出允许在上海、重庆设立符合条件的外商投资旅行社从事除中国台湾地区以外的出境旅游业务。外资旅行社“解绑”出境游，丰富了出境旅游产品和服务，提升了中国游客的出境游体验。对于行业而言，此次法规的调整释放出了积极的信号，有利于中国旅游市场开放程度的进一步扩展。对于国内旅行社，我们认为外资旅行社的入场会加速国内旅行社积极参与国际旅游市场竞争，客观上会促进国内旅行社的变革和创新，提高旅行社类企业的发展能力和竞争能力，同时也会带来合作机会；但竞争更为激烈的市场环境对现有开设出入境旅行的旅社也有一定的挑战。 表1：国务院决定在上海、重庆暂时调整实施的有关行政法规规定 2.2、各国出入境政策再放松，国际航班略有复苏 随着疫情常态化发展，各国及中国港澳台地区逐渐放宽出入境和日常疫情防控政策。据日本TBS电视台消息，日本于2022年10月11日放松管控政策，撤销每日五万人的入境人数上限，取消境外访客的个人旅行限制。据泰国驻华大使馆，泰国10月1日起取消所有与新冠肺炎相关的入境文件；延长免签和落地签游客在泰停留期限。加拿大公共卫生署(PHAC)表示，自2022年10月1日起取消与新冠疫情相关的旅行限制，所有入境旅客都无需提供疫苗接种证明、抵达前和抵达后的核酸阴性证明和进行与新冠疫情相关的隔离。目前大部分境外地区都取消了入境核酸和隔离的要求，随着各国入境政策的放松，跨境游或将迎来逐步复苏。 表2：各国及中国港澳台地区出入境政策逐步放开 10月9日-10月15日，中国国际航班/港澳台航班分别执行513/307次航班，环比-3.6pct/-33.7pct，执行航班数环比略有下滑可能是受上周十一黄金周（10.01-10.07），基期出行人数增加的影响。总体来看，我国国际航班和港澳台航班执行次数呈回升态势。 图3：国际航班与中国港澳台航班都呈复苏态势 表3：多家航空公司恢复或增加国际航线 3、免税：免税版图进一步扩大，政府多举措支持免税发展 3.1、海口国际免税城10月底开业，王府井集团首个离岛免税旗舰项目落地海南 海南新设2家离岛免税店，分别为位于海口市的海口国际免税城（中免集团运营）和位于万宁市的王府井国际免税港（王府井集团运营）。海南离岛旅客免税购物政策实施情况新闻发布会于10月14日召开，发布会上提及，新设两家离岛免税店会使全省离岛免税店经营面积增加一倍以上，即由现有的22万平米增加到52万平方米，商业设施环境明显提升，有利于引进更多高端消费品牌，同时大幅度提高旅客承载能力。 海口国际免税城将于2022年10月28日开业，致力于打造免税加文旅双轮驱动的旅游零售综合体。海口国际免税城一方面以海南离岛免税政策为依托，另一方面积极发挥综合体的优势，着力建造吃住行、游、购娱一站式目的地。除了引进近千种国际和国内优秀品牌外、特设了全球旅游零售面积最大、品牌最全的香化世界，海口免税城还设计了“天际密林”主题中庭，整个项目融合了各种高科技的声光电元素，将会成为吸引广大消费者的新的网红打卡地。 王府井国际免税港计划于2023年1月开业，为王府井集团的首个离岛免税旗舰店，经营面积预计达到10.25万平方米，免税项目正在紧锣密鼓的筹备当中，目前正在经营有税业务。商品品类方面，目前项目已确定引进香化精品、黄金配饰、数码家居、酒水、体育用品、潮玩、保健品等近千个国际国内知名品牌。王府井国际免税港旨在打造海南特色旅游零售新物种，除满足顾客的离岛免税购物需求外，将与各大知名体育赛事、厂牌音乐节、公益环保组织等机构进行合作，为消费者提供多元线下活动；同时，王府井国际免税港将从行前、行中、行后三个维度建立完善的全渠道客户服务体系。 图4：海口国际免税城引入多个国际国内品牌 图5：万宁王府井悦舞小镇现经营有税业务（2022） 3.2、免税行业为全省经济支柱之一，政府大力支持免税新店开业 政府多举措全方位保证免税店的开业经营。免税行业为海南岛重要的支柱产业之一，2021年免税品销售占海南省社会销售消费品零售总额1/4，同时也促进了海南省旅游业的发展。为保障两家新免税店能够顺利开业经营，海口海关、海口市政府和万宁市政府等多个政府部门推出多项便利措施、支持免税店的筹备工作。 表4：政府部门推出多项措施支持免税店新开项目 4、培育钻石：印度9月培育钻石出口创新高，美国需求高涨 4.1、印度9月钻石进出口数据跟踪 进口端： 2022年9月培育钻石毛坯进口额为1.1亿美元，同比+8%，同比小幅增长；培育钻石进口总额占总钻石比重为6.6%；2022年1月至9月培育钻石毛坯进口总额12.3亿美元，同比+52%。 图6：9月印度培育钻石毛坯进口额同比+8% 图7：9月培育钻石进口总额占总钻石比重为6.6% 出口端： 2022年9月培育钻石裸钻出口额1.78亿美元，同比+86%，创历史新高，印证下游消费市场高景气持续；培育钻石出口总额占总钻石比重为7.7%，环比+0.63%，渗透率稳步上升，有望随下游大型珠宝品牌接连入局而保持增长态势；2022年1月至9月培育钻石裸钻出口总额13.28亿美元，同比+64.42%。 图8：9月培育钻石裸钻出口额同比+86% 图9：9月培育钻石出口总额占总钻石比重为7.7% 4.2、培育钻石需求市场潜力良好，价格在2500-5000美元内的产品最受青睐 10月14日，Tenoris发布九月美国珠宝市场相关数据和观点： （1）Tenoris认为培育钻石的需求在快速上升，其九月份销量同比+53.6%。九月全美专业珠宝商中有70%已经涉足培育钻珠宝的销售，相比一月份增加了43%（一月份比例仅为27%）； （2）九月份，培育钻石珠宝的零售均价达到了2623美元左右，同比-3.5pct，零售商的毛利率为53.7%； （3）培育钻石产品渗透率最高的零售价格区间为2500-5000美元，该区间在培育钻石珠宝整体销售中的占比超过1/3，2020/2021/2022Q1-Q3渗透率分别为16.6%/27.8%/39.8%。 5、VR：Meta Quest Pro正式发布，主打混合现实办公 Meta公司一年一度的Connect大会于北京时间10月12日凌晨1点正式召开，大会上会正式发布Meta Quest Pro（即Project Cambria）。Quest Pro售价1499.99美元，价格较Quest 2贵5倍。但Quest Pro有更强的显示效果，相比于Quest 2的显示屏薄40%，每英寸像素多37%，对比度提高75%，色域扩大至1.3倍。Quest Pro使用骁龙XR2+ Gen 1芯片，通过专门针对VR进行了优化让Quest Pro的运行功率提高50%，并有了更强的散热性。同时，Quest Pro支持全身动捕捉+面部追踪捕捉，具有全彩混合现实体验，体验感十足。 表5：Quest Pro对比Quest 2有多项参数提升 Meta Quest Pro主打混合现实办公，分别与微软、埃森哲、Autodesk等公司合作。Meta Quest Pro通过构建身临其境的会议体验、对Word、Excel、PowerPoint、Outlook等中的内容进行交互等，创造出虚拟工作环境，提高了工作效率。 图10：