厨电9月奥维数据点评：线下表现平淡，产品结构升级持续

受疫情、地产销售疲软及消费整体不景气影响，9月厨电线下销售整体表现依然平淡，但线上市场呈现弱复苏。但产品结构性升级仍在持续，龙头产品均价也有亮眼表现。 油烟机： 行业：线上增速转负，线下降幅扩大。线上量额同比-5%/-2.5%；线下量额同 品牌：CR2基本稳定，线上略微下滑，线下持续提升，龙头产品均价上升。1）从份额看 ，线上老板/方太销额市占率分别为21.6%/18.5%， 同比-2.03/-1.78pct； 线下老板/方太销额市占率分别为33.9%/29%， 同比+1.77/+1.45pct。2）从均价看，线上老板/方太均价为2790/2866元，同比+5.9%/2.2%；线下老板/方太均价为4880/5225元，同比+2%/4.1%。 集成灶： 行业：线上增速转正，线下降幅扩大。线上量额同比+17%/+27%；线下量额同比-15.05%/-14.97%。 行业产品结构：产品结构升级持续，蒸烤款占比持续提升。线上，蒸烤独立/蒸烤一体占比11%/62%，同比+8/9pct；线下，蒸烤独立/蒸烤一体占比4%/52%，同比-16/+30pct。 品牌：火星人和美大份额提升明显，老板电器线下表现依旧亮眼，行业持续集中 。线上 ， 火星人/亿田/美大/帅丰/老板销额市占率分别为29%/16%/8%/4%/1.6%，同比+4/+1/+4/-2pct；线下，火星人/亿田/美大/老板销额市占率分别为26%/4%/21%/8.8%，同比+6/-18/+9pct。 洗碗机： 行业：线上有所回暖，线下同比转负。线上量额同比-1.96%/+6.95%；线下量额同比-28.63%/-24.61%。 行业产品结构：大套数仍为行业主流。线上，13套占比16.88%；线下，12套/13套占比32%/15%。 品牌：线上海尔份额提升，线下方太和西门子表现更佳。线上，西门子/老板/方太/海尔销额市占率分别为19%/7.2%/7.3%/15%， 同比-3.5/-0.03/-1.4/+5pct； 线下 ， 西门子/老板/方太销额市占率分别为42%/16%/22%，同比+2/-2.7/+4pct。 投资建议：把握厨房小电（同比、环比改善）&地产后周期（业绩、估值修复）两条投资主线。短期，我们推荐基本面同比、环比均显著改善的厨房小电板块和地产边际宽松预期下有望实现估值修复的地产后周期板块。长期，我们认为渗透率仍有较大空间较高投资价值。 风险提示：第三方数据偏差，疫情影响销售。 重点标的 股票代码