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[太阳] 【中金化工】欧洲能源危机下看好维生素相关企业。

2022-10-15未知机构余***
[太阳] 【中金化工】欧洲能源危机下看好维生素相关企业。

[太阳]【中金化工】欧洲能源危机下看好维生素相关企业。 [庆祝]1.TDI价格从八月初的15000元/吨到九月底19000元/吨,10月中旬市场报价已到23900元/吨,仍处于上涨中,其价格走势与欧洲能源危机,海外企业停产紧密相关;维生素品种与TDI具有一定的相似性:海外产能占比高,全球定价;北溪-1管道受损,欧洲天然气供应处于紧平衡,且有可能持续至2024年,欧洲化工企业或将受损,巴斯夫将启动一项成本削减计划,对运营、服务和研发部门以及企业中心实施精简;若天然气供应持续紧张,欧洲维生素产能供给的不确定性在增大; [庆祝]2.维生素前期需求较弱,目前处于去库状态,短期产品价格较弱,但若考虑欧洲供应在未来一年多时间都是处于紧绷状态,随着维生素去库,生猪养殖盈利向好,需求边际向好,维生素涨价的基础已具备,供给若出现不确定性,价格就会有所表现; [庆祝]3.重点关注维生素E,行业格局好,价格走势强,短期无新增产能,全球供给偏于紧平衡,下游盈利明显改善,对价格接受程度大幅改善,对应公司新和成(6万吨维生素E产能)、浙江医药(5万吨维生素E产能),两家公司短期回调明显,目前市场对维生素E价格预期不高,两家公司估值合理,两家均在13-14倍左右,考虑新和成在营养品、蛋氨酸、香精香料、新材料方面具有长期成长性,浙江医药在ADC创新药的来长期成长性,新和成、浙江医药两家的长期配置价值显现,值得重点关注。