【天风电新】德方纳米三季报预告点评

【天风电新】德方纳米三季报预告点评-1011 ——————————— □财务数据 公司预告22Q3实现归母净利润5.1-5.6亿元，同增368-414%，扣非净利润4.8-5.3亿元，同增354-401%。 22Q3公司归母净利润中值在5.35亿元，同增391%，环增3%，扣非净利润中值在5.05亿元，同增377%，环增1%。 □业绩拆分 磷酸铁锂：我们预计Q3权益出货约4.6万吨，环增31%；单吨净利1.36万，环降23%，我们认为原因系碳酸锂库存收益减少导致。整体看，预计Q3磷酸铁锂贡献净利润6.25亿元，环比略有增长。 Q3在碳酸锂库存收益减少情况下以量补价实现增长。此外，Q3股权激励费用约1.2亿元。 □投资建议 公司液相法磷酸铁锂有循环次数高的优势，用于储能。 11万吨磷酸锰铁锂在9月投产，四季度有望少量出货。 展望2023年，我们预计磷酸铁锂权益出货26万吨，吨净利0.8万；磷酸锰铁锂出货8万吨，吨净利1万。我们预计22、23年归母净利23.8、27亿元，对应当前估值20、18X，保持“重点推荐”。