【紫燕食品】调研信息概要2022-10

【紫燕食品】调研信息概要2022-10-12 疫情影响：需求影响相对不大（保供+餐桌属性），部分三四线市场的封控严格影响比一线大；主要影响在原材料国际采购、消费能力下降。 渠道结构&营销：以门店线下销售为主，门店O2O约占30%（前2年在12%），叮咚、盒马也有合作约占4%（气调盒为主）；坚持发力自有渠道，不会大力发展第三方终端；餐桌属性偏日常话，还是注重线下口碑，不会通过种草等方式发力过度；强调产品触达，不追求立刻争夺心智； 门店规划：每年新增＞1k家，闭店率正常在10%，2021年店主经营压力大；核心区域如上海仍有数倍加密空间（现有500家，对标市内3k个农贸市场覆盖其中一大半，预计仍有3倍开店空间），核心区域同店仍有增长；重点新拓区域：华北（太原、北京）、东北、西北（西安、兰州）、南部（福建、海南）；新进入非核心区域（尤其下线城市）开店首年会给10%折扣，而后逐年抵减，5年恢复原价；门店回收期（核心市场1~1.5年，新市场1.5~2年）； 经销商开拓&考核：公司模式是特许经营下的区域代理，货直接到门店，（促销、定价、操作标准、视频监控、温控、存货）总部直控；经销商准入标准（①勤勉，拒绝纯财务投资；②有资金、资源；③有门店运营经验；），对经销商有合约，3年带店不及预期会引进新经销商；不担心经销商反制，因为公司核心优势在产品记忆点（从而形成品牌），消费者认产品不认门店； 产品&产能：菜系属于乐山拌菜，对口味有适应全国市场的信心（不太辣）；未来做预制菜也会坚持口味，现有预制菜大多为淮扬菜（鱼片、牛柳、虾仁），公司产品有差异化记忆点；每年新产品有5~8款，占比约5%，新菜系或休闲品类也不排除，会用新品牌做；原有13家工厂产能，2016年后聚焦为5个基地，核心是基于食安、口味标准化考虑；因冷链技术提升，配送半径从最先认为合适的200km已经可以延展至 800~1000km，广深、西北均可覆盖，后期如新区域的发展好，权衡运费和资本开支，也不排除新开基地； 盈利能力：以现有产能打满，未来利润率有望达到12~14%；主要肉类原材料按月谈价采购（牛、鸡爪国际采，禽肉、猪国内采），原材料比较多元、压力可控，且有能力向下传导;