ESG责任投资系列报告四：八只ESG指数梳理分析

基金点评报告 证券研究报告 基金市场八只ESG指数梳理分析 ESG责任投资系列报告四 2022年10月12日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 基金指数上证指数 11% 1% -9% -19% 2021-102022-012022-042022-07 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 -9.07 -18.13 中证基金 -5.61 -11.09 股票基金 -12.51 -23.41 混合基金 -10.19 -19.77 债券基金 -0.05 1.55 货币基金 0.27 1.49 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金行业2022年10月展望：油气基金品种投资价值分析2022-10-08 2基金行业周报（20221010-20221014）：科创芯片、科创材料指数分析，节后新基金关注建信周智硕、泉果赵诣产品2022-10-07 3基金行业周报（20220913-20220916）：国投瑞银施成、建信周智硕、华商高兵在管产品梳理分析2022-09-13 本篇报告要点： 目前全市场约有8只ESG相关指数，分别是中证500ESG基准指数、沪深300ESG基准指数、中证ESG120策略指数、中证财通中国可持续发展100指数、中证180ESG指数、国证ESG300指数、华证ESG领先指数、MSCI中国A股国际通ESG通用指数。 经梳理分析可得：1）基于中证500宽基的ESG指数有1只，该指数长中短期综合市场表现优于中证500指数。2）基于沪深300宽基的ESG指数有3只，其中中证财通中国可持续发展100指数综合市场表现相对较优。3）基于国证1000宽基的ESG指数有1只，该指数市场表现相比国证1000并无明显优势。4）全市场看中证500ESG基准指数相对于其他主流宽基来说有一定竞争力；8只ESG指数横向比较来看，中证500ESG指数、华证ESG领先指数的市场表现有一定比较优势。 八只ESG相关指数梳理分析： 1、中证500ESG基准指数（931648.CSI）：简称500ESG。从中证 500指数样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司证券，剩余证券作为样本。产品：561150。2、沪深300ESG基准指数 （931463.CS）：简称300ESG。从沪深300指数样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司证券，剩余证券作为本指数样本。产品：516830、561900、159791。3、中证ESG120策略指数 （931476.CSI）：简称ESG120策略。从沪深300指数样本中剔除ESG分数较低的上市公司证券，依据估值、股息、质量与市场因子分数计算综合得分，选取综合得分较高的120只证券作为指数样本。产品：516720、012854、012855。4、中证财通中国可持续发展100指数 （000846.CSI）：简称中证100ESG。根据ECPIESG评级方法，从沪深300指数样本中挑选ESG评级较高的100只股票作为样本股。产品：000042、003184。5、中证180ESG指数（931088.CSI）：简称180ESG。 根据中国工商银行ESG绿色评级体系，从上交所中选取在环境、社会、公司治理等方面有较好表现的上市公司证券作为指数样本。产品：510990。6、国证ESG300指数（399378.SZ）：简称ESG300。以国证 1000为指数样本，剔除ESG风险评估前10%股票，再于国证二级行业内选取ESG评分排名行业前50%的股票，最后进行ESG评分由高至低的排序选择300只。产品：159717。7、华证ESG领先指数 （999102.SSI）：简称华证ESG领先。在剔除ST等股票后，按照市值占比在每个行业分配股票数量，再按照ESG、质量因子、低波动因子综合得分后自上而下排序，分数靠前等构成样本。产品：013174。8、MSCI中国A股国际通ESG通用（721812.MI）。产品：159621、501086。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1八只ESG指数梳理分析 目前全市场约有8只ESG相关指数，分别是中证500ESG基准指数、沪深300ESG基准指数、中证ESG120策略指数、中证财通中国可持续发展100指数、中证180ESG指数、国证ESG300指数、华证ESG领先指数、MSCI中国A股国际通ESG通用指数。 经梳理分析可得：1）基于中证500宽基的ESG指数有1只，该指数长中短期综合市场表现优于中证500指数。2）基于沪深300宽基的ESG指数有3只，其中中证财通中国 可持续发展100指数综合市场表现相对较优。3）基于国证1000宽基的ESG指数有1只，该指数市场表现相比国证1000并无明显优势。4）全市场看中证500ESG基准指数相对于其他主流宽基来说有一定竞争力；8只ESG指数横向比较来看，中证500ESG指数、华证ESG领先指数的市场表现有一定比较优势。 图1：ESG八大指数年化收益率对比（单位：%） 5年年化收益率 3年年化收益率 1年年化收益率（右轴） 6.000.00 5.00 4.00 -5.00 3.00 -10.00 2.00 1.00 -15.00 0.00 -1.00 -20.00 -2.00 -3.00 -25.00 -4.00 -5.00 -30.00 931648.CSI931463.CSI931476.CSI000846.CSI931088.CSI399378.SZ999102.SSI721812L.MI 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221012） 图2：ESG八大指数年化波动率对比（单位：%）图3：ESG八大指数最大回撤对比（单位：%） 5年年化波动率3年年化波动率1年年化波动率 21.50 20.50 19.50 18.50 17.50 16.50 15.50 14.50 13.50 12.50 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 -35.00 -40.00 5年最大回撤3年最大回撤1年最大回撤 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221012）资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221012） 以下是8只ESG相关指数的简要分析和梳理： 1.1中证500ESG基准指数（931648.CSI） 该指数简称500ESG，基日20170630，目前成分股数量392只。成分股筛选思路：从中证500指数样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司证券，剩余证券作为本指数样本。成分股每半年调整一次。从长中短期的年化收益率、年化波动率和最大回撤数据来看（见下表），500ESG指数的综合市场表现优于中证500指数。目前跟踪500ESG指数的基金有：富国500ESGETF（561150），规模约2.3亿。 表1：500ESG与中证500指数市场表现对比 分类 500ESG（931648） 中证500（000905） 近5年年化收益率 -1.79% -3.22% 近3年年化收益率 4.54% 4.17% 近1年年化收益率 -18.43% -20.27% 近5年年化波动率 20.72% 21.12% 近3年年化波动率 18.13% 18.79% 近1年年化波动率 15.42% 16.26% 近5年最大回撤 -37.96% -40.11% 近3年最大回撤 -28.84% -31.57% 近1年最大回撤 -24.98% -29.08% 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221012） 1.2沪深300ESG基准指数（931463.CSI） 该指数简称300ESG，基日20170630，目前成分股数量235只。成分股筛选思路：从沪深300指数样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司证券，剩余证券作为本指数样本。成分股每半年调整一次。从长中短期的年化收益率、年化波动率和最大回撤数据来看（见下表），300ESG指数的综合市场表现较沪深300指数而言没有明显优势。目前跟踪该指数的产品：富国300ESGETF（516830）、招商沪深300ESGETF （561900）、华夏300ESGETF（159791），上述产品规模合计约3.9亿元。 表2：300ESG与沪深300指数市场表现对比 分类 300ESG（931463） 沪深300（000300） 近5年年化收益率 -0.80% -0.94% 近3年年化收益率 -2.50% -1.31% 近1年年化收益率 -24.87% -24.90% 近5年年化波动率 19.72% 19.34% 近3年年化波动率 18.71% 18.50% 近1年年化波动率 14.27% 14.32% 近5年最大回撤 -37.17% -35.93% 近3年最大回撤 -37.17% -35.93% 近1年最大回撤 -26.86% -26.80% 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221012） 1.3中证ESG120策略指数（931476.CSI） 该指数简称ESG120策略，基日20170630，目前成分股数量120只。成分股筛选思路：从沪深300指数样本中剔除ESG分数较低的上市公司证券，依据估值、股息、质量与市场因子分数计算综合得分，选取综合得分较高的120只证券作为指数样本。成分股每半年调整一次。目前跟踪该指数的产品：浦银安盛ESGETF（516720）和英大中证ESG120策略（012854/012855），上述产品规模合计约0.8亿元。 1.4中证财通中国可持续发展100（ECPIESG）指数（000846.CSI） 该指数简称中证100ESG，基日20110630，目前成分股100只。成分股筛选思路：根据ECPIESG评级方法，从沪深300指数样本中挑选ESG评级较高的100只股票作为样本股。成分股每半年调整一次。跟踪该指数的产品：财通中证ESG100指数增强 （000042/003184），产品规模合计约2亿元。 我们把沪深300指数相关的4个指数做一个对比（见下表），发现的中证100ESG指数综合市场表现相对较优。 分类 表3：沪深300相关指数市场表现对比 300ESG 沪深300 ESG120策略 中证100ESG 近5年年化收益率 （931463） -0.80% （000300）-0.94% （931476） -1.03% （000846） -1.18% 近3年年化收益率 -2.50% -1.31% -4.50% 0.04% 近1年年化收益率 -24.87% -24.90% -24.44% -23.58% 近5年年化波动率 19.72% 19.34% 19.35% 18.62% 近3年年化波动率 18.71% 18.50% 18.20% 17.61% 近1年年化波动率 14.27% 14.32% 13.97% 14.10% 近5年最大回撤 -37.17% -35.93% -38.26% -31.36% 近3年最大回撤 -37.17% -35.93% -38.26% -27.81% 近1年最大回撤 -26.86% -26.80% -25.71% -24.79% 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221012） 1.5中证180ESG指数（931088.CSI） 该指数简称180ESG，基日20151231，目前成分股数量143只。成分股筛选思路：根据中国工商银行ESG绿色评级体系，从上交所中选取在环境、社会、公司治理等方面有较好表现的上市公司证券作为指