盘后日评 股指：美国通胀数据公布在即，海外扰动仍未消除

研究中心研究报告 2022年10月13日星期四 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 美国通胀数据公布在即，海外扰动仍未消除 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市全天分化整理，创业板指冲高回落，沪指则受权重股下跌压制较大。截至收盘，上证指数跌0.3%报3016.36点，深证成指跌0.19%，创业板指涨0.32%。中信一级行业中医药、计算机、农林牧渔等领涨，煤炭、房地产、石油石化等领跌。 期指方面，大小票分化极为显著，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别-0.28%、-0.63%、0.62%、1.75%，各合约成交量、持仓量均缩量。IF、IH、IC、IM前二十席位净持仓分别变动198手、401手、583手、7手。 二、消息面 美国CPI数据即将出炉，目前市场预期美国CPI将连续第八个月增速突破8%，考虑到住房成本、医疗开支等项目涨价压力，核心CPI增速将达到6.5%。市场对美联储加息预期持续走高，根据CMEFedWatch工具，美联储11月连续第四次加息75基点的概率已经接近85%，美联储也将把联邦基金利率目标至少提高至4.5%至4.75%。 国务院联防联控机制：我国本土聚集性疫情呈现点多、面广、频发的特点，防控形势依然严峻复杂，但总体可控。要坚决整治“层层加码”，不能以“静默”代替管控，对风险区域外的学校、餐饮，坚决避免“一关了之”，最大程度减少疫情对经济社会发展的影响。要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-03-282019-03-282020-03-282021-03-282022-03-28 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 态清零”总方针。 三、资金面 两市全天成交7292亿元，环比放量约100亿元。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为-95.75亿元、 -43.58亿元、-41.59亿元、-1.25亿元。北向资金全天单边净卖出 80.35亿元，创8月23日以来新高，并连续3日减仓；其中沪股通净卖出54.57亿元，深股通净卖出25.78亿元。 四、操作建议 美国9月议息会议记录及PPI数据公布，联储年内大概率维持鹰派加息态度，北向资金连续三日撤离，暗示强美元以及全球地缘风险并未消除，建议观望为主。 2022.10.09《广州期货-月度博览-股指-短期 存震荡修复可能，中期不确定性仍存-202210》 2022.09.25《广州期货-一周集萃-股指-全球衰退预期驱动，节前资金情绪或维持谨慎-20220925》 2022.09.18《广州期货-一周集萃-股指-恐慌情绪释放过后，风格收敛仍将持续-20220918》 2022.09.12《广州期货-一周集萃-股指-政策预期推动风格继续收敛-20220912》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-07 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2014-12-262015-12-262016-12-262017-12-262018-12-262019-12-262020-12-262021-12-26 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-09-052018-04-052018-11-052019-06-052020-01-052020-08-052021-03-052021-10-052022-05-05 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2210 3754.80 -0.28 63,905 -16,830 72,413 -11,332 IF2211 3756.80 -0.22 6,102 -1,149 9,690 75 IF2212 3758.00 -0.35 19,846 -3,720 75,887 803 IF2303 3758.00 -0.39 4,135 -1,430 24,405 -627 合计 93,988 -23,129 182,395 -11,081 IH IH2210 2525.60 -0.63 40,377 -6,479 54,834 -4,654 IH2211 2528.40 -0.74 5,418 -276 6,754 295 IH2212 2531.20 -0.67 6,783 -2,828 53,853 -1,088 IH2303 2545.20 -0.56 3,641 -674 15,694 182 合计 56,219 -10,257 131,135 -5,265 IC IC2210 5830.20 0.62 59,915 -21,425 90,843 -11,692 IC2211 5812.60 0.55 9,380 -738 20,051 1,416 IC2212 5790.80 0.54 20,147 -8,999 140,440 -2,329 IC2303 5727.00 0.66 5,786 -1,929 73,484 -260 合计 95,228 -33,091 324,818 -12,865 IM IM2210 6242.40 1.75 39,115 -12,067 39,171 -3,769 IM2211 6191.00 1.77 6,203 -176 8,010 522 IM2212 6147.80 1.83 17,573 -1,754 32,708 354 IM2303 6023.20 2.17 6,210 -2,440 23,543 -649 合计 69,101 -16,437 103,432 -3,542 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2210 2022-10-21 9 0 -2 IF2211 2022-11-18 37 -1 -4 IF2212 2022-12-16 65 -3 -5 IF2303 2023-03-17 156 -5 -5 IH IH2210 2022-10-21 9 0 -2 IH2211 2022-11-18 37 -4 -5 IH2212 2022-12-16 65 -7 -8 IH2303 2023-03-17 156 -18 -22 IC IC2210 2022-10-21 9 8 0 IC2211 2022-11-18 37 21 18 IC2212 2022-12-16 65 42 40 IC2303 2023-03-17 156 115 103 IM IM2210 2022-10-21 9 23 10 IM2211 2022-11-18 37 64 61 IM2212 2022-12-16 65 119 104 IM2303 2023-03-17 156 257 229 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -16,703 -16,975 -18,104 -114 1,211 198 IH -22,496 -32,627 -25,931 1,801 1,632 401 IC -1,484 10,697 5,757 1,031 337 583 IM 1,029 -762 -3,632 712 63 7 -39,654 -39,667 -41,910 3,430 3,243 1,189 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表8：股指估值统计（近五年）: 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.07 8.00% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.32 5.90% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.13 6.00% 15.04 8.38 上证50市净率 1.20 24.20% 1.63 1.02 中证500市盈率 20.83 27.60% 34.59 15.58 中证500市净率 1.61 6.80% 2.83 1.44 中证1000市盈率 27.82 15.10% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.31 32.30% 3.30 1.71 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研