金融期权日报：预计短期内股指呈现震荡行情

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年7月12日 日报 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 金融期货期权团队 龙奥明 longaoming@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 预计短期内股指呈现震荡行情 摘 要 2022年07月11日,50ETF跌1.50%,收于2.961,300ETF(上交所)跌1.70%,收于4.388,300ETF(深交所)跌1.72%,收于4.391,沪深300指数跌1.67%,收于4354.62。 上证50ETF期权成交量PCR为99.09,上一交易日成交量PCR为95.24；持仓量PCR为86.13,上一交易日持仓量PCR为97.90。上交所3000ETF期权成交量PCR为119.50,上一交易日成交量PCR为106.50；持仓量PCR为108.83,上一交易日持仓量PCR为124.42。深交所300ETF期权成交量PCR为96.80,上一交易日成交量PCR为122.52；持仓量PCR为85.75,上一交易日持仓量PCR为102.98。中金所沪深300指数期权成交量PCR为99.93,上一交易日成交量PCR为86.36；持仓量PCR为88.67,上一交易日持仓量PCR为102.31。 上证50ETF期权2022年07月平值期权隐含波动率为20.84%,标的30交易日历史波动率为17.30%。上交所300ETF期权2022年07月平值期权隐含波动率为20.89%,标的30交易日历史波动率为16.86%。深交所300ETF期权2022年07月平值期权隐含波动率为21.35%,标的30交易日历史波动率为16.88%。中金所沪深300指数期权2022年08月平值期权隐含波动率为21.89%,标的30交易日历史波动率为17.01%。 随着稳增长政策不断释放，财政政策持续发力，货币政策保证流动性合理充裕，经济数据呈现改善的趋势，市场风险偏好也随之提振。昨日公布的社融数据表现较好，政府债券与企业中长期贷款受到政策支持出现明显增长，居民中长期环比改善，但是同比未明显修复，后期想要看到持续性的信贷增长似乎难度较大。目前国内外仍存不确定性风险因素：国内方面，多地疫情的反复、居民收入预期的不稳定性以及居民杠杆率的高企，制约消费以及房地产的复苏空间；海外方面，主要发达经济体激进加息可能导致海外经济衰退的风险犹存。总的来说，短期内预计股指以震荡运行为主。近期持仓量PCR指标高位回调，隐含波动率小幅回落，说明市场情绪短线回落，指数也出现短线回调。考虑到政策面的支撑作用较强，可以逢指数回调构建牛市价差策略，这样即使上涨预期减弱损失亦可控。 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 第1章 上证50ETF期权 1.1 行情走势 图1 上证50ETF价格走势 0200400600800100012001400160018002.52.72.93.13.33.53.73.94.12021-01-042021-01-222021-02-182021-03-102021-03-302021-04-202021-05-132021-06-022021-06-232021-07-132021-08-022021-08-202021-09-092021-10-082021-10-282021-11-172021-12-072021-12-272022-01-172022-02-112022-03-032022-03-232022-04-142022-05-092022-05-272022-06-172022-07-0750ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图2 上证50ETF期权T型报价图 510050.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.2170-16.632954499923.062.750.004151.85152166338823.730.1707-20.3558401534122.272.800.007931.674083410766222.820.1280-23.22304901931421.862.850.014539.429063010532521.850.0892-29.21880655721720.972.900.026545.6016172511419521.350.0583-34.491572269026020.762.950.045145.4818896110558520.910.0350-40.1726376016687320.563.000.071542.1521066810134320.600.0113-48.1722938022574021.463.100.147930.65958956309321.660.0038-46.489383521588123.423.200.239520.35332801617022.710.0019-26.923194611930226.923.300.336814.563000261028.93202207认购认沽 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3 上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202207510050.OF93697585575075.34%91.3384.27102882383651568.74%81.3195.53202208510050.OF121624885228.83%72.7879.5614811212989010.24%87.70105.17202209510050.OF12475222192114.57%177.89205.6322536420745215.95%92.0593.31202212510050.OF11879182011.26%153.22101.7355584818805.07%147.31140.2111952301184394100.00%99.0995.2414578831255737100.00%86.1397.90合计 数据来源：iFinD、宝城期货 图4 上证50ETF期权希腊字母Greek 510050.OFDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.94220.80930.0717-0.23980.11282.75-0.06300.84080.0767-0.2038-0.00840.89271.33790.1145-0.34010.10842.80-0.11271.35250.1186-0.3021-0.01500.80972.00430.1684-0.46510.09952.85-0.19022.00460.1684-0.4082-0.02530.69712.68640.2165-0.55710.08662.90-0.30592.64970.2174-0.5110-0.04090.55073.07430.2453-0.61230.06892.95-0.44953.05230.2453-0.5579-0.06030.39663.02470.2390-0.58300.04993.00-0.60323.01810.2390-0.5248-0.08140.16381.85670.1531-0.38430.02083.10-0.83391.85660.1545-0.3297-0.11470.06170.83830.0754-0.20500.00783.20-0.94410.80020.0698-0.1206-0.13300.03010.40850.0423-0.13150.00383.30-0.95950.48550.0540-0.1149-0.1394202207认购认沽 数据来源：iFinD、宝城期货 图5 上证50ETF期权隐含波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-222021-02-182021-03-102021-03-302021-04-202021-05-132021-06-022021-06-232021-07-132021-08-022021-08-202021-09-092021-10-082021-10-282021-11-172021-12-072021-12-272022-01-172022-02-112022-03-032022-03-232022-04-142022-05-092022-05-272022-06-172022-07-0750ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 第2章 沪深300ETF期权（上交所） 2.1 行情走势 图6 沪深300ETF（上交所）价格走势 0200400600800100012001400160018003.544.555.562021-01-042021-01-222021-02-182021-03-102021-03-302021-04-202021-05-132021-06-022021-06-232021-07-132021-08-022021-08-202021-09-092021-10-082021-10-282021-11-172021-12-072021-12-272022-01-172022-02-112022-03-032022-03-232022-04-142022-05-092022-05-272022-06-172022-07-07300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源：iFinD、宝城期货 图7 沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 510300.OF收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.3904-15.86325884410.014.000.00405.26183087606626.000.2955-18.8255091245520.214.100.008837.505024210974224.310.2061-23.35294862583120.624.200.019242.2211327414065722.770.1288-30.531147617147220.424.300.042040.0020988712960721.950.070